Подробная информация о компании и итоги 1 кв. 2018 года

Мы продолжаем серию публикаций об иностранных компаниях, включенных в состав портфеля фонда «Арсагера - акции Мира». Текущий обзор посвящен американскому ретейлеру, компании Target (Target Corp.), в котором мы постараемся представить подробную информацию о профиле компании, а также провести анализ производственных и финансовых результатов за несколько лет и за последний отчетный период.

Target Corp. - компания, управляющая сетью магазинов розничной торговли, работающих под марками Target и SuperTarget. Является одним из крупнейших американских ретейлеров и вторым после Wal-Mart дискаунтером. Штаб-квартира компании располагается в городе Миннеаполисе (штат Миннесота).

История компании уходит своими корнями в 1902 год, когда в Миннеаполисе Джорджом Дейтоном была основана компания  Dayton Dry Goods Company, занимавшаяся торговлей галантерейными товарами. Качественный скачок Dayton совершила в середине прошлого века, когда ею была приобретена компания Lipmans, имевшая собственную сеть магазинов. Немного позднее, в 1962 был открыт первый магазин-дискаунтер Target. Постепенно именно этот формат стал ключевым в бизнесе компании. Отдавая должное этому обстоятельству, в 2000 году компания сменила свое название на «Target».

Основной ассортимент товаров сети составляют одежда и галантерея, продукты с длительным сроком хранения (бакалея). Помимо этого в магазинах сети можно приобрести обувь, ювелирные изделия, товары для детей,  кухонные принадлежности, игрушки, спортивные товары, электронику, товары для красоты и здоровья, продукцию для автомобилей, товары для животных.

Далее обратимся к анализу консолидированных финансовых показателей компании за последние годы. Отметим, что в таблице указаны цены закрытия торгов последнего рабочего дня соответствующего периода.

Следует отметить стагнацию ключевых финансовых показателей компании, связанных  с усилением конкуренции со стороны он-лайн торговли и последовавшие в связи с этим незначительные колебания курсовой стоимости акций компании. Серьезных изменений не претерпела и долговая нагрузка компании, в результате чего соотношение долга к собственному капиталу находится в районе единицы. Вместе с тем, избавление от избыточного собственного капитала привело к тому, что ROE компании за указанный период выросло более чем в 2 раза. В среднем  объем средств, направляемых компанией на выплаты акционерам, составляет в районе 100% ежегодной чистой прибыли, в результате значение коэффициента P/BV превышает значение 3. 

Говоря о результатах за первый квартал 2018 года, следует отметить, что они продемонстрировали положительную динамику как в части выручки, так и чистой прибыли. В целом мы ожидаем, что итоги текущего года незначительно превысят результат за 2017 г.

 Что касается будущих результатов компании, то мы ожидаем, что Target сможет ежегодно зарабатывать свыше 3 млрд дол. чистой прибыли. В свои ожидания мы закладываем относительно скромные размеры дивидендных выплат (около 50% чистой прибыли) и несколько меньшую программу выкупа собственных акций: в текущем году, как ожидается, компания распределит среди акционеров свыше 80% чистой прибыли.

  ___________________________________________