Итоги  1 п/г 2026 г.: уверенный рост продолжается

МКПАО Т-Технологии раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за  1 п/г 2026 г.

Процентные доходы группы выросли на 8,5% до 558,7 млрд руб. на фоне  увеличения размера кредитного портфеля, а также изменений в структуре кредитных продуктов. Процентные расходы показали снижение на 9,8% до 256,4 млрд руб. ввиду снижения стоимости фондирования. В итоге чистый процентный доход составил  302,3 млрд руб., увеличившись на 30,9%. Чистая процентная маржа показала рост на 1,0 п.п. до 11,2%.

Чистые комиссионные доходы выросли на 17,7% до 89,3 млрд руб. благодаря росту клиентской базы и расширению линейки продуктов.

Чистые агентские комиссии от страховых операций увеличились на 1,8% до 22,6 млрд руб.

Переоценка пакета акций МКПАО «Яндекс» в размере 9,9% за отчетный период была отрицательной и составила 35,2 млрд руб. до уплаты налогов.

Отчисления в резервы выросли на 10,5% и составили 87,0 млрд руб. на фоне роста кредитного портфеля.

В итоге операционные доходы группы выросли на 14,1% и составили 306,6 млрд руб.

Затраты на привлечение клиентов прибавили 29,0%, составив 63,2 млрд руб., а административные расходы показали рост на 19,7% до 145,8 млрд руб., главным образом, за счет увеличения клиентской базы и инвестиций в IT-платформу и персонал.

В результате чистая прибыль МКПАО Т-Технологии составила 83,1 млрд руб. (+9,8%) на фоне значения ROE 27,4%.

По линии балансовых показателей отметим сокращение клиентских средств на 1,0% до 4,37 трлн руб., а также увеличение собственного капитала холдинга на 10,7% до 756,8 млрд руб.

Доля неработающих кредитов сократилась на 0,1 п.п. до значения 7,3%. Коэффициенты достаточности базового капитала 1-го уровня и общего капитала снизились на 1,2 п.п. до 11,8% и на 0,1 п.п. до 12,9% соответственно.

Из прочих моментов отметим заключение сделки по приобретению  группы компаний Авто.ру стоимостью 35 млрд руб. При этом, Авто.ру  продолжит самостоятельное развитие в рамках общей стратегии Т-Технологий по ускорению технологической трансформации автомобильного рынка в масштабах страны. Помимо этого, Группа завершает консолидацию 100% Точка банка для чего она планирует провести допэмиссию по закрытой подписке в декабре текущего года. Цель консолидации заключается в укреплении позиции в сегменте B2B (бизнес для бизнеса) через создание единой технологической платформы для предпринимателей.

Также, отметим рекомендацию дивидендных выплат по итогам 2 кв. 2026 г. в размере  4,7 руб. на акцию. Ожидается, что в текущем году чистая прибыль Группы вырастет не менее чем на 20% при сопоставимом увеличении дивидендных выплат.

По итогам вышедшей отчетности мы практически не меняли прогноз по прибыли текущего года. Прогнозы на последующие годы несколько возросли. В результате потенциальная доходность акций Т-Технологий незначительно возросла.

В настоящий момент акции Т-Технологии торгуются исходя из P/E 2026 около 3,7 и входят в число наших приоритетов в финансовом секторе.

___________________________________________