Итоги 2022 г.: чистая прибыль под давлением процентных и операционных расходов

TCS Group Holding plc раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2022 год.

Процентные доходы группы выросли на 25,6% до 205,8 млрд руб. на фоне  увеличения процентных ставок и незначительного роста кредитного портфеля. Процентные расходы возросли вдвое до 61,9 млрд руб. на фоне существенного роста базы розничных клиентов, а также клиентов малого и среднего бизнеса. В итоге чистый процентный доход составил 143,9 млрд руб., показав рост на 8,6%.

Чистые комиссионные доходы продолжили демонстрировать высокие темпы роста и составили 84,1 млрд руб. (+77,9%). Ключевыми драйверами роста стали комиссии за обмен валюты, которые выросли в 3 раза до 22,6 млрд руб.  Остальной прирост обеспечили эквайринговые услуги.

Чистые агентские комиссии от страховых операций выросли на 29,0% и достигли 23,3 млрд руб. Отчисления в резервы выросли более чем вдвое и составили 67,5 млрд руб. на фоне ухудшения качества кредитного портфеля и снижения стоимости риска с 4,5% до 9,9%.

В итоге операционные доходы группы сократились на 8,1% и составили 169,1 млрд руб.

В то же время темпы роста расходов оказались высокими: затраты на привлечение клиентов остались на прошлогоднем уровне 43,5 млрд руб., а административные расходы показали рост на 61,2% до 95,8 млрд руб., главным образом, за счет роста расходов на персонал, а также роста расходов на амортизацию и поддержку IT-инфраструктуры.

В итоге чистая прибыль TCS Group составила 21,0 млрд руб., показав падение на 66,9%.

По линии балансовых показателей отметим рост кредитного портфеля всего на 7,6% до 731,6 млрд руб.

Доля неработающих кредитов увеличилась на 3,5 п.п. до значения 12,1%. Отношение созданных резервов под обесценение кредитного портфеля к объему неработающих кредитов составило 171,3% против 133,0% годом ранее. Коэффициенты достаточности базового капитала 1-го уровня и общего капитала сократились на 3,3 п.п. до 16,9%.

Отметим, что финансовая группа заявила также о продлении приостановки выплаты дивидендов до дальнейшего уведомления инвесторов в 2023 году.

По итогам ознакомления с вышедшей отчетностью мы понизили прогноз по размеру портфеля кредитов на текущий год. В то же время мы повысили прогноз по статье прочих процентных и операционных расходов,  а также  уровня резервирования. В результате прогнозные значения чистой прибыли и доходов значительно снизились, что, в свою очередь,  стало причиной понижения прогнозной доходности расписок.

В настоящий момент расписки TCS Group Holding не входят в состав наших портфелей акций.

___________________________________________