ТГК-1 (TGKA)
Электрогенерация
Итоги 1 п/г 2013 года: достойный результат
ТГК-1 опубликовала отчетность по МСФО за первое полугодие 2013 года. Вышедшие данные оказались позитивными. Доходы от реализации электроэнергии и мощности составили 22,2 млрд рублей, продемонстрировав рост на 23% (здесь и далее г/г). Основными факторами увеличения доходов по этой статье стал 14%-й рост цен реализации э/э на РСВ (рынок на сутки вперед), а также рост цена на мощность в КОМ (конкурентный отбор мощности) почти на 16%.
Выручка от реализации теплоэнергии составила почти 15 млрд рублей (+9,2%). Увеличение доходов по этой статье произошло из-за повышения тарифов на тепловую энергию во втором полугодии 2012 года и субсидирования Мурманской ТЭЦ во втором квартале 2013 года. Совокупная выручка компании вместе с доходами от прочей реализации составила 37,4 млрд рублей (+16,8%).
Операционные расходы ТГК-1 в отчетном периоде росли медленнее выручки(+11,6%), составив 30,9 млрд рублей. Причиной увеличения послужили затраты на топливо, выросшие до 16,1 млрд рублей. На их рост повлияла индексация цен на газ. Кроме того, увеличились и расходы на покупную электро- и теплоэнергию: в отчетном периоде они составили 2,8 млрд рублей (+12,2%). Рост расходов объясняется ростом цен на электроэнергию на балансирующем рынке и РСВ, а также увеличением объемов покупки в обеспечение экспорта электроэнергии. Существенную динамику продемонстрировала и такая статья расходов, как амортизация – 3,3 млрд рублей (+22%). Причиной увеличения отчислений послужил ввод новых основных средств во втором полугодии 2012 и начале 2013 года.
В результате операционная прибыль компании увеличилась на 40% - до 6,9 млрд рублей.
В отчетном периоде произошло удорожание долга ТГК-1: финансовые расходы составили 1,4 млрд рублей. Как итог, чистая прибыль компании увеличилась на 37% и составила 4,36 млрд рублей.
Вышедшие данные вышли в рамках наших ожиданий. ТГК-1 осуществила ввод почти всех мощностей, предусмотренный обязательной инвестиционной программой и в настоящий момент может сосредоточиться на увеличении загрузки новых энергоблоков, которое должно привести к увеличению операционной эффективности компании. Бумаги ТГК-1 обращаются с мультипликатором P/E 2013 порядка 3,8 и являются нашим приоритетом в секторе энергогенерации.
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 40
Артем Абалов
Отметим также, что указанная продажа в отчетности будет отражена с учетом разницы между ценой сделки и балансовой стоимостью актива. Не зная точных параметров, мы не беремся определить величину единовременных эффектов, которые компания отразит в своей отчетности.
В целом мы считаем, что серьезного влияния на консолидированные показатели в долгосрочном периоде данная сделка не окажет. К тому же, по условиям договора, оплата за покупку пакета акций будет производиться равными долями в течение 6 лет
Алла Кочина
Елена Ланцевич
Константин Дубровин
Андрей Валухов
Сергей Белый
Александр Шадрин
Дмитрий Посетитель
Артем Абалов
Антон Лауфер
Александр Шадрин
сергей кириллов
Александр Шадрин
Роман Даянов
Александр Шадрин
Николай Николаев
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Николай Николаев
Артем Абалов
Alexey Golyakov
Елена Ланцевич
Сергей Соловьёв
Сергей Трофимов
Артем Абалов
Сергей Трофимов
Артем Абалов
Сергей Трофимов
Артем Абалов
Александр Увкин
Александр Федин
Артем Абалов
Александр Федин
Артем Абалов
Сергей Белый
Сергей Тишин
Vladimir Isaev