ТГК-2 (TGKB)
Электрогенерация
Итоги 1 п/г 2023 г.: финансовые результаты в тени будущей деприватизации
Компания ТГК-2 раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2023 г. К сожалению публикация отчетности не сопровождалась раскрытием оперцаионных показателей, что затруднило обновление модели компании.
Общая выручка компании прибавила 8,7%, составив 27,9 млрд руб. Доходы от продажи мощности увеличились на 22,7% до 1,6 млрд руб. Выручка от реализации теплоэнергии выросла на 6,8%, достигнув 12,6 млрд руб. на фоне увеличения тарифов. Доходы от реализации электроэнергии выросли на 8,5% до 12,9 млрд руб., судя по всему, на фоне увеличения среднего расчетного тарифа на поставку электроэнергии.
Операционные расходы выросли на 6,7% и составили 25,4 млрд руб. Основной причиной стал рост амортизационных отчислений на 31,8% до 1,6 млрд руб. на фоне увеличения объема основных средств, а также расходы на покупку тепловой энергии (+33,4%), составившие 1,4 млрд руб.
В итоге операционная прибыль выросла на четверть до 3,7 млрд руб.
Убыток от деятельности СП Хуадянь-Тенинская ТЭЦ в отчетном периоде составил 1 039 млн руб. против прибыли годом ранее, что обусловлено колебаниями курсовых разница по валютному долгу. При этом вследствие полученного убытка стоимость инвестиций в СП в отчетном периоде была обнулена.
Финансовые расходы возросли на 7,8% до 1,1 млрд руб. на фоне увеличения долгового бремени компании с 9,7 млрд руб. до 11,1 млрд руб.
В итоге чистая прибыль составила 821 млн руб.
Из прочих моментов отметим намерение государства взыскать в свою пользу контрольный пакет акций компании, вследствие чего на проведенном ГОСА не было возможности принять решения по основным вопросам повестки дня, в т.ч. распределению прибыли и избрании совета директоров.
По результатам отчетности мы внесли в прогнозы статей доходов компании коррективы, связанные с убытками от владения долями в СП, а также обнулив наши ожидания по дивидендным выплатам. В результате потенциальная доходность акций ТГК-2 осталась на прежних уровнях.
Обыкновенные акции компании торгуются исходя из P/BV 2023 в районе 0,6 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке. Отследить выход новых постов можно в Телеграм-канале по ссылке.
|
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 20
Елена Ланцевич
сергей кириллов
Артем Абалов
сергей кириллов
Артем Абалов
сергей кириллов
Артем Абалов
сергей кириллов
Елена Ланцевич
сергей кириллов
Елена Ланцевич
сергей кириллов
Елена Ланцевич
сергей кириллов
Елена Ланцевич
сергей кириллов
Елена Ланцевич
сергей кириллов
Андрей Валухов
Айрат Гареев