Индекс Арсагеры -26,52% -0,03%
Индекс МосБиржи 3024,54 + 0,54%

Time Warner Inc.

Иностранные компании

Итоги 9 мес. 2016 г.

188
Перейти к комментариям

Компания Time Warner Inc.. выпустила отчетность за 9 месяцев 2016 г.

Ключевые показатели Time Warner Inc.  (TWX), млн дол. 9 мес 2016 года

Выручка компании выросла на 1,8% до 21,4 млрд дол., квартальный рост оказался более существенным (+9%) до 7,2 млрд дол. Операционная прибыль увеличилась на 10% до 2,0 млрд дол., а скорректированная операционная прибыль увеличилась на 12% до 2,1 млрд дол. в связи с увеличением доходов всех операционных подразделений и меньших внутригрупповых элиминаций. На величину доходов повлияли неблагоприятное изменение валютных курсов в размере около 55 млн за квартал.

Обратимся к посегментному анализу статей доходов.

TURNER 

Сегмент «Turner» показал рост квартальной выручки на 9% до 2,6 млрд дол. в связи с увеличением на 12% доходов от платных подписчиков, на 33% от продажи контента и прочей выручки и на 2% от продажи рекламы.

Доходы от подписчиков увеличились в связи с ростом внутренних тарифов и расширения международного вещания, что было частично компенсировано негативным влиянием валютных курсов и уменьшением количества внутренних абонентов и. Рекламные доходы увеличились благодаря внутриновостному вещанию, что было частично компенсировано снижением  доходов от отечественного развлекательного вещания. Продажа контента и прочие доходы увеличились в связи с ростом выручки от лицензирования.

Операционный доход увеличился на 8% до $ 1,2 млрд. Рост выручки опередил увеличение расходов, включая затраты на создание программ, выросшие на 5% в основном за счет расширения новостного вещания, связанного с наступающими в США президентскими выборами. Скорректированная операционная прибыль сегмента увеличилась на 12%  до $ 1,2 млрд. за вычетом обесценения активов в размере  25 млн дол.

HOME BOX OFFICE 

Выручка компании увеличилась на 4% до 1,4 млрд дол. в связи с увеличением на 5% доходов от платных подписчиков, что частично компенсировано снижением на 2% доходов от продажи контента и других доходов. Доходы от подписчиков увеличились в связи с ростом внутренних тарифов и расширением международного вещания. Уменьшение доходов от продажи контента и прочих доходов было обусловлено снижением внутренних доходов от продажи лицензий, что было частично компенсировано увеличением аналогичной выручки за пределами США. Операционная прибыль и скорректированная операционная прибыль и увеличились на 2% до 530 млн дол., ибо темпы роста доходов превысили рост затрат.

Основными продуктами сегмента на данный момент являются драматический сериал «Игра престолов», комедийный сериал «Вице-президент», ток-шоу «События прошедшей недели с Джоном Оливером». Дополнением к ним стал недавно запущенный сериал «Мир Дикого запада», премьерный эпизод которого посмотрело свыше 13 млн зрителей.

WARNER BROS.

Выручка увеличилась на 7% до 3,4 млрд дол. в основном за счет более высоких доходов от проката частично компенсируется более низкими доходами видеоигр. Доходы от проката увеличились за счет выхода в свет ряда фильмов («Отряд самоубийц», «Тарзан.Легенда», «Чудо на Гудзоне», «И гаснет свет»). Доходы от  видеоигр сократились из-за эффекта высокой базы предыдущего года, обусловленной выходом в свет ряда игр («LEGO Измерения» и «Mortal Kombat X»). Операционная прибыль увеличилась на 11% до 428 млн дол., за счет увеличения доходов, опередивших темпы роста расходов, связанных с выпуском фильмов. Скорректированная операционная прибыль увеличилась на 12% до 433 млн дол.

В итоге операционная прибыль компании выросла на 6,9% до 5,9 млрд дол.Чистые финансовые расходы сократились на 8,4% 1 млрд дол., эффективная  ставка налога на прибыль снизилась с 31,8% до 24,8%. В итоге чистая прибыль выросла на 22,1% до 3,6  млрд дол. Квартальный показатель прибыли на акцию (EPS) вырос на 48% до 1,87 дол.

Говоря о распределении прибыли, отметим, что с начала года дивиденд на акцию составил 1,2075 дол., кроме того, компания выкупила 31 млн собственных акций на сумму 2,3 млрд дол. В итоге за 9 месяцев компания отдала своим акционерам около 85% чистой прибыли, заработанной с начала года.

После выхода отчетности мы несколько подняли прогноз финансовых показателей на текущий год в модели компании.

Ключевые показатели Time Warner Inc.  (TWX), млн дол. 9 мес 2016 года

Мы ожидаем, что компания продолжит достаточно щедро делиться доходами со своими акционерами, направляя на это около 90% своей годовой прибыли. В настоящий момент акции Time Warner торгуются исходя из P/E2016 около 15 и P/BV 2016 около 2,8 и входят в число наших приоритетов.

Комментарии 0

Для того, чтобы оставить комментарий к публикации, а также иметь возможность отвечать на комментарии других пользователей, необходимо

Управление Аналитическое

Управление Аналитическое

Структурное подразделение Дирекции по инвестициям

Раздел «Компания в лицах»