Итоги 2017

Французская вертикально-интегрированная нефтяная компания Total раскрыла финансовую отчетность за 2017 год.

Совокупная выручка компании выросла на 16,6% – до $149,1 млрд. Выручка по сегменту «Разведка и добыча» (с учетом внутригрупповой выручки) выросла на 23,3% - до $31,3 млрд. Добыча нефти консолидируемыми компаниями выросла до 1 063 тыс. баррелей в день благодаря увеличению добычи в Европе, Америке и на Ближнем Востоке. Добыча газа консолидируемыми компаниями увеличилась на 4,2% - главным образом, за счет роста в Американском регионе.  Таким образом, добыча углеводородов составила 1 944 тыс. баррелей в день нефтяного эквивалента (+4,1%). Средняя цена реализации нефти выросла на 24,6% - до $50,2 за баррель, цены на газ продемонстрировали более скромный рост, увеличившись на 14,6 % - до $4,1 за тыс. куб. футов. Операционная прибыль сегмента «Разведка и добыча» составила $2,8 млрд против убытка $431 млн годом ранее. При этом в отчетном периоде компания признала обесценение активов размере порядка $4,3 млрд против $2,1 млрд годом ранее. Снижение операционных расходов на добычу барреля нефтяного эквивалента составило 1%.

Выручка дивизиона «Нефтепереработка и нефтехимия» выросла на 18,9% - до $99,3млрд на фоне роста цен реализации нефтепродуктов. При этом компании не удалось увеличить рентабельность переработки барреля нефти, которая снизилась на 10,1% -до $6,25 (Данный показатель демонстрирует, какую операционную прибыль компания получает с одного барреля нефти, поступившей в переработку).

Операционная прибыль сбытового направления увеличилась на 1,7% - до $1,8 млрд на фоне роста розничной маржи, особенно в Африканском регионе.

В начале текущего года компания сформировала новый отчетный сегмент под названием «Переработка газа и электроэнергетика», призванный сосредоточиться, в том числе и на инновационных и энергоэффективных источниках энергии. Выручка по данному сегменту в отчетном периоде выросла почти на 26,1% - до $14,03 млрд, а на  операционном уровне компания получила убыток в размере $276 млн.  

Совокупная операционная прибыль выросла почти в 2 раза - до $10,5 млрд.

Чистые финансовые расходы увеличились более чем в полтора раза - до $1,2 млрд - на фоне удорожания обслуживания долгового бремени. Доля в прибыли зависимых предприятий увеличилась на 9% - до $2 млрд.

В итоге чистая прибыль Total в отчетном периоде выросла на 39,3% - до $8,6 млрд, EPS вырос только на 33,1% - до $3,46, так как в отчетном периоде компания незначительно увеличила уставный капитал.

В целом отчетность вышла в соответствии с нашими ожиданиями. По итогам внесения фактических результатов мы несколько понизили прогнозы по прибыли сегмента «Разведка и добыча» вследствие более высоких расходов на амортизацию  в 2018 году, в последующие годы мы напротив подняли прогноз, ставший следствием ожидаемого роста добычи и цен на нефть.

Что касается будущих результатов компании, то мы ожидаем, что в течение двух лет Total сможет восстановить докризисный объем чистой прибыли (13-15 млрд дол.) на фоне дальнейшего восстановления цен на нефть. Акции компании обращаются с P/BV  около 1,2 и являются нашим приоритетом в топливно-энергетическом комплексе на развитых рынках.

___________________________________________