Товарные (сырьевые) рынки
Макроэкономика
Минеральные удобрения: калийные, азотные, фосфатные
В рамках данной группы товаров мы рассматриваем такие виды удобрений, как калийные, азотные и фосфатные. Цены на минеральные удобрения мы прогнозируем путем оценки изменений баланса рынка, исследуя плановые производственные мощности и себестоимость основных производителей товаров, однако в данном случае особое внимание при прогнозе цен мы уделяем именно оценке спроса на минеральные удобрения.
Калийные удобрения
Годом ранее мы ожидали, что цены на калийные удобрения в 2015 году снизятся на 2,1% на фоне ожидаемого нами роста добывающих мощностей, в то время как по факту основные производители сократили выпуск сырья.
Динамика цены обусловлена следующими факторами:
Сокращение производства калийных удобрений основными игроками на мировом рынке; |
|
Увеличение глобального спроса на калийные удобрения, по нашей оценке, на 1,0% по итогам 2015 года. |
Факторы, которые будут оказывать влияние на цены:
Ускорение темпов роста спроса на калийные удобрения в ближайшие годы до 4-5% |
Наши текущие ожидания по ценам на калийные удобрения:
Фосфатные удобрения
Среднегодовая цена фосфатных удобрений в 2015 году сократилась на 2,9% в соответствии с нашими прошлогодними ожиданиями.
Динамика цены обусловлена следующими факторами:
Ослабление национальных валют развивающихся стран (в том числе Бразилии и Индии), что снижает возможности по импорту сырья; |
|
Увеличение складских запасов фосфатных удобрений на мировом рынке. |
Факторы, которые будут оказывать влияние на цены:
Среднегодовой темп роста спроса на фосфатные удобрения в ближайшие годы в размере 1,3-1,6%; |
|
Уровень маржи мировых производителей, по нашим оценкам, близок к среднеисторическому, что может ограничивать рост цен. |
Наши текущие ожидания по ценам на калийные удобрения:
Азотные удобрения
Ошибка в прогнозе была вызвана существенным превышением фактического предложения над ожидаемым нами уровнем. Годом ранее мы принимали во внимание планы мировых производителей по наращиванию производства и ожидали избыток сырья на рынке, однако мы полагали, что вследствие низкого значения текущего уровня операционной маржи производителей, цены на азотные удобрения не должны значительно падать.
Динамика цены обусловлена следующими факторами:
Рост производственных мощностей на 5,0% до 218 млн тонн (по оценке International Fertilizer Association). Регионы, внесшие основной вклад в увеличение мощностей: Китай и Ближний Восток; |
|
Замедление роста спроса, что вкупе с увеличением предложения привело к усилению профицита азотных удобрений на мировом рынке. |
Факторы, которые будут оказывать влияние на цены:
|
Продолжение наращивания производственных мощностей на мировом рынке; |
Ожидаемый рост спроса на азотные удобрения на уровне 2-3% в ближайшие годы; |
|
Низкий уровень операционной маржи, скорее всего, окажет поддержку цене. |
Наши текущие ожидания по ценам на азотные удобрения:
-
Минеральные удобрения: калийные, азотные, фосфатные
Комментарии 17
Владислав Корсунский
Alexey Golyakov
Владислав Корсунский
Сергей Белый
Сергей Тишин
Гузель Ярмухаметова
Сергей Тишин
Владимир Пирогов
Татьяна Моисейкина
Сергей Тишин
Владимир Пирогов
Владимир Пирогов
Сергей Тишин
Сергей Тишин
alex 1273
Татьяна Моисейкина
С. Г.О.