Товарные (сырьевые) рынки
Макроэкономика
Минеральные удобрения: калийные, азотные, фосфатные - прогноз 2018
Цены на минеральные удобрения мы прогнозируем путем оценки изменений баланса рынка, исследуя плановые производственные мощности и себестоимость основных производителей товаров, однако в данном случае особое внимание при прогнозе цен мы уделяем именно оценке спроса на минеральные удобрения.
Калийные удобрения
Годом ранее мы ожидали, что среднегодовая цена на калийные удобрения в 2017 году увеличится на 4% на фоне роста спроса на этот вид удобрений, а также увеличения себестоимости их производства. По факту же цена снизилась на 11,4%.
Динамика цены обусловлена следующими факторами:
Сохраняющийся переизбыток на рынке хлористого калия; |
|
Увеличение объемов китайского импорта калийных удобрений более чем на 25% в январе-августе 2017 года (к январю-августу 2016 года). |
Факторы, которые будут оказывать влияние на цены:
Ускорение темпов роста спроса на калийные удобрения в ближайшие годы до 6%; |
|
Увеличение себестоимости добычи сырья и производства хлористого калия. |
Наши текущие ожидания по ценам на калийные удобрения:
Фосфатные удобрения
Среднегодовая цена фосфатных удобрений в 2017 году увеличилась на 2,6%, как мы и ожидали.
Динамика цены обусловлена следующими факторами:
Ураган Ирма вызвал перебои в добыче фосфатной руды во Флориде; |
|
Слабый спрос на фоне избыточных мировых мощностей по добыче фосфатной руды. |
Факторы, которые будут оказывать влияние на цены:
Среднегодовой темп роста спроса на фосфатные удобрения в ближайшие годы в размере 3%; |
|
Ожидаемое введение новых мощностей в Марокко и Саудовской Аравии. |
Наши текущие ожидания по ценам на калийные удобрения:
Азотные удобрения
Годом ранее мы допускали, что в течение 2017 года цены на азотные удобрения снизятся из-за наращивания мировых производственных мощностей. Тем не менее, мы ожидали, что среднегодовая цена азотных удобрений вырастет на 11,2% по итогам 2017 года на фоне увеличения себестоимости производства вследствие роста цен на газ. По факту рост цен составил 10,3%.
Динамика цены обусловлена следующими факторами:
Импорт карбамида со стороны Бразилии вырос на 41% в январе-сентябре 2017 года (к январю-сентябрю 2016 года); |
|
Расширение производственных мощностей и наращивание поставок на рынок. |
Факторы, которые будут оказывать влияние на цены:
Ожидаемый рост спроса на азотные удобрения на уровне 2-3% в ближайшие годы; |
|
Продолжение наращивания производственных мощностей на мировом рынке, преимущественно в регионах с низкой себестоимостью производства (Иран, Малайзия, Нигерия, США); |
|
Операционная маржа производителей находится на низком уровне, что должно поддержать цены. |
Наши текущие ожидания по ценам на азотные удобрения:
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
|
Комментарии 17
Владислав Корсунский
Alexey Golyakov
Владислав Корсунский
Сергей Белый
Сергей Тишин
Гузель Ярмухаметова
Сергей Тишин
Владимир Пирогов
Татьяна Моисейкина
Сергей Тишин
Владимир Пирогов
Владимир Пирогов
Сергей Тишин
Сергей Тишин
alex 1273
Татьяна Моисейкина
С. Г.О.