В рамках регулярно проводимого в компании исследования товарных рынков был обновлен прогноз цен на медь. В этом материале мы хотели бы представить основные результаты исследования.
Последнее обновление модели датируется декабрем 2011 года, и тогда мы прогнозировали среднегодовую цену меди за 2012 год на уровне 7 982 $ за тонну, что на 9,4% ниже цены 2011 года (8 811 $ за тонну). Фактическое значение показателя за 2012 год составило 7 962 $ за тонну, что на 9,5% ниже цены 2011 года. Таким образом, наш прогноз на 2012 год оказался весьма точным: отклонение от факта составило всего 0,3%.
Следует заметить, что данное исследование носит глобальный характер. Для прогноза цен мы пытаемся понять, как будет изменяться объем общемировых добывающих мощностей медной руды, основываясь на планах компаний-производителей. Спрос на медь мы рассчитываем, базируясь на наших взглядах на развитие отраслей, предъявляющих основную часть спроса на медь: автомобилестроения, строительства, электроники. В результате снижения темпов роста данных отраслей наш прогноз спроса на медь был понижен. Так, годовые темпы роста отрасли электроники ранее прогнозировались нами на уровне 7% ежегодно до 2014 года. После пересмотра этот показатель составляет около 5%. В результате, был понижен прогноз спроса на 2014 год на 1,6% (с 19 715 до 19 408 тыс. тонн). Также на изменение прогноза повлияло обновление структуры спроса на медь: увеличилась доля отрасли электроники при снижении долей автомобилестроения и строительства (см. диаграммы ниже).
По итогам обновления модели построен прогноз цен до 2015 года. Несмотря на то, что до 2014 года мировой объем добычи будет расти быстрее спроса на медь, мы предполагаем, что в ближайшие два года цена меди будет показывать примерно 7%-ый рост ежегодно и по итогам 2014 года превысит свое максимальное историческое значение в 2011 году. При этом цена будет расти не из-за дефицита на рынке, а в результате роста средней себестоимости добычи меди, о чем предупреждают ведущие производители.
В 2015 году цена на медь, по нашим прогнозам, будет расти медленнее и даже может показать отрицательную динамику. Такой прогноз обусловлен, во-первых, ожидаемой стабилизацией уровня себестоимости. Во-вторых, в ближайшие три года планируется увеличение добывающих мощностей в мире, что связано, прежде всего, с экспансией китайских производителей меди на мировой рынок. Китай с 2007 года является лидером по объему импорта меди и постоянно наращивает свою долю в этом объеме. В этой стране достаточно много мощностей для выплавки меди, но не достаточно добывающих мощностей. Это вынуждает китайских производителей импортировать медный концентрат и из него плавить медь, что повышает издержки производства. Поэтому Китай стремится обзавестись добывающими мощностями и в последние годы активно финансирует разработку новых проектов, таких как Toromocho в Перу и Актогай на востоке Казахстана. Такая активность, как ожидается, приведет к опережению динамики медной добычи над мировым спросом и может сказаться на уровне цен.
Таким образом, в данном исследовании, как и в случае с металлами платиновой группы (см. …), мы наблюдаем растущее влияние стран с развивающейся экономикой и подчеркиваем необходимость проводить как отраслевой, так и региональный анализ рынков.
Отметим также, что рынок меди сейчас отличается выгодной ценовой конъюнктурой относительно других цветных металлов, таких как цинк и никель. Несмотря на принадлежность данных металлов к одной группе и схожую структуру спроса, динамика цен никеля и меди заметно различается:
Мы попытались выяснить, чем вызвано такое различие, и стоит ли ожидать дальнейшего расхождения в динамике цен данных металлов. Выглядит очень странным, что никель стоил в 2007 году около 40 000 $ за тонну, а сейчас почти в два раза меньше, а медь находится выше уровня 2007 года, и мы ей прогнозируем исторический максимум на 2014 год. Как оказалось, причина обвала цен на никель состоит в некотором сдвиге в структуре спроса.
Более 60% всего добываемого никеля используется при производстве нержавеющей стали. А почти половину всей нержавеющей стали производит Китай. Поэтому производители никеля, планируя загрузку своих мощностей и график введения новых проектов, ориентируются на будущие потребности Китая в никеле. Но китайские производители нержавеющей стали в период высоких цен на никель были вынуждены искать альтернативное, более дешевое сырье. И в 2005 году в Китае произвели первые 5 тыс. тонн никелевого чугуна (nickel pig iron или NPI) – ферроникеля с низким содержанием никеля (от 2 до 15%). Этот материал производится по упрощенной технологии и стоит дешевле чистого никеля. Конечно, NPI не является абсолютным заменителем традиционного сырья: произведенная из него сталь обладает более низкими качественными характеристиками. Поэтому при снижении цен никеля до определенного уровня производители снова переходят на чистый никель. Но тем не менее, в 2012 году спрос Китая на никель уже больше чем на треть был удовлетворен их отечественным никелевым чугуном, а мировым производителям пришлось снижать цены, чтобы продать излишне произведенный чистый никель.
Теперь внимание участников рынка сосредоточено на том, какие у Китая есть возможности в наращивании производства этого NPI. Большинство отраслевых информационных агентств сходятся во мнении, что прежних темпов роста Китай показать не сможет. Мы подтверждаем это тем, что Китай в производстве NPI использует не собственную руду, а импортирует ее из Филиппин и Индонезии. При этом ожидается, что в Индонезии с 2014 года будут приняты ограничения на экспорт руды вплоть до его полной отмены. И тогда Китаю придется либо искать новые источники руды, либо выносить в Индонезию производство NPI. Но и то, и другое приведет к росту себестоимости этого материала, что лишает смысла его производство. Поэтому мы не видим сейчас оснований прогнозировать рост производства NPI с прежними темпами. Судя по планам открытия новых проектов по добыче и переработке никеля в ближайшие 3 года, ведущие мировые производители тоже не ожидают от Китая роста доли NPI в общем спросе на никель. К 2015 году объем мировых мощностей увеличится на 18% до более чем 2 млн тонн чистого никеля.
Поэтому, несмотря на масштаб появления такого «никелезаменителя», мы не ожидаем прежних темпов роста его производства и прогнозируем 9%-й CAGR цены никеля с 2013 по 2015 гг. с возвращением на уровень 2011 года.
Корсунский Владислав 17 марта 2016 в 16:13
Golyakov Alexey, 16 марта 2016 в 17:10
Golyakov Alexey 16 марта 2016 в 17:10
Прокомментируйте, пожалуйста, высказывание двух известных спекулянтов смарт-лаба о том, что сырьевой рынок перестал ходить по фундаменталу (и как вывод предсказать его поведение на отрезке в один год не получится)
Корсунский Владислав 10 марта 2016 в 12:59
sbelyy, 9 марта 2016 в 18:00
sbelyy 9 марта 2016 в 18:00
В обзоре выше ничего не говорится о недавнем скачке цен на железную руду (7 марта цена поднималась до 58-62 долларов за тонну в зависимости от биржи, причем за день скачек составил рекордные 19%, немного опустившись впоследствии). В считаете это кратковременным явлением?
Тишин Сергей 3 сентября 2012 в 17:08
Ярмухаметова Гузель, 31 августа 2012 в 16:14
Ярмухаметова Гузель 31 августа 2012 в 16:14
Согласны ли Вы с утверждением, что при росте цены на золото, курс доллара падает и наоборот? Если да, то почему так происходит?
Тишин Сергей 25 мая 2012 в 18:38
Моисейкина Татьяна, 25 мая 2012 в 17:19
Пирогов Владимир 25 мая 2012 в 17:46
Универсальная экспериментально-производственная установка по утилизации углеродосодержащих отходов и выработки из них топлива разработана томскими учеными. При этом себестоимость литра произведенного бензина составляет всего 4 копейки. Как сообщили в пресс-службе администрации Томской области, данная технология альтернативного источника топлива (АИСТ) не имеет аналогов в мире. АИСТ вырабатывает топливо с высоким октановым числом класса "Евро-4". При этом получить суррогат технологически невозможно, несмотря на то, что в переработку идут бытовые отходы и мусор, который даже не нужно специально сортировать. Перерабатывая три кубометра бытового мусора в час, установка способна производить до 200 литров синтетического топлива. По данным разработчиков, установка способна перерабатывать практически все отходы жизнедеятельности человека, также она может использоваться для переработки углеродосодержащего сырья и получения, в зависимости от желания заказчика, тепла, газа либо синтетического топлива. Пилотный проект позволяет создать замкнутый цикл переработки мусора и сточных вод в тепловую и электрическую энергию в пределах одного жилого дома. Весь мусор, который выбрасывают жильцы многоквартирного дома, а также канализационные стоки можно на месте переработать в тепловую или электрическую энергию. И такая утилизация мусора будет экологически безопасной. Отметим, что установка создана в областном конструкторско-технологическом бизнес-инкубаторе, организованного при поддержке администрации Томской области и министерства экономического развития РФ совместно с Томским политехническим университетом. Так же отмечалось, что стоимость получаемого синтетического бензина стоит на выходе порядка 4-5р.
Моисейкина Татьяна 25 мая 2012 в 17:19
В мае стоимость бензина вплотную приблизилась к психологической отметке 30 руб. за литр 95-го. Срок действия соглашения правительства с нефтяниками о сдерживании розничных цен на горюче-смазочные материалы до завершения президентских выборов истек, поэтому сейчас ничто не сдерживает роста цен на топливо. Поможет ли сниженных экспортных пошлин удержать рост цен???
Тишин Сергей 25 мая 2012 в 17:03
Пирогов Владимир, 25 мая 2012 в 12:25
Пирогов Владимир 25 мая 2012 в 12:25
С 1 июня 2012 года экспортная пошлина на нефть в России снизится почти на $30 - с $448,6 до $419,8 за тонну, льготная ставка снижена до $210,8 за тонну. Соответствующее постановление 23 мая 2012 года было утверждено правительством РФ. Пошлина на экспорт светлых и темных нефтепродуктов составит $277 за тонну, бензина - $377,8 за тонну. Сверхприбыль у нефтянки - скакнут акции отрасли?
Пирогов Владимир 28 апреля 2012 в 16:06
Если исходить из стоимости бензина 30 рублей за литр при расходе 8 литров на 100 км, то стоимость 1 км пробега составляет 2,4 рубля, а стоимость 1 км пробега на электромобиле составит 10 копеек. Таким образом, удельная стоимость 1 км пробега на электромобиле в 24 раза меньше, чем стоимость пробега на бензиновом двигателе. Электозаправки уже появились - другой вопрос что электрокаров пока немного - но это вопрос времени! В развитых центрах уже давно ездят бесшумные и экологичные автомобили среди своих бензиновых собратьев - когда это дойдет до нас в массовом порядке сложно сказать - но предпосылки уже есть - http://www.comon.ru/user/mychkineve/blog/post.aspx?index1=79825
Тишин Сергей 28 апреля 2012 в 15:50
Тишин Сергей 28 апреля 2012 в 15:47
1273 alex 28 апреля 2012 в 15:37
Не могли бы все скинуть ссылок на "...все прогнозы говорят о том, что в перспективе ближайших лет и даже десятилетий спрос на нефть будет стабильно увеличиваться."?
Моисейкина Татьяна 27 апреля 2012 в 12:25
Добрый день. Недавно стало известно, что Великобритания возобновила добычу сланцевого газа, которую приостановила из-за серии землетрясений. Жажда прибыли оказалась сильнее страха погибели.(источник http://www.comon.ru/user/mychkineve/blog/post.aspx?index1=78769 ) Британское правительство видит в сланцевом газе перспективу освобождения от внешней газовой зависимости. Другие европейские страны тоже богаты сланцевым газом. Насколько реальна для России угроза потерять своих европейских потребителей??
Г. Стамин 20 апреля 2012 в 17:06
Посмотрела ваши прогнозы по сырьевым товарам http://arsagera.ru/analitika/indicatars/prognoz_izmeneniya_cen_na_tovary_metally_energonositeli_syre/ На чем основан оптимизм по цинку?