Итоги 1 кв. 2014 г.: оптимизация затрат - ключ к росту прибыли

ТрансКонтейнер представил отчетность за 1 кв. 2014 г. по МСФО Выручка компании снизилась на 1% (здесь и далее г/г.) до 8,5 млрд руб. Снижение выручки обусловлено преимущественно изменением метода учета показателей ОАО «Кедентранссервис» в финансовой отчетности компании по результатам продажи 17% акций в декабре 2013 г. При этом отметим, что компания продолжает наращивать темпы роста доходов от оказания интегрированных логистических услуг, составившие в отчетном периоде 27%.. Прочие сегменты бизнеса зафиксировали тенденцию к снижению.

Компания продемонстрировала неплохой контроль над расходами, сократив операционные затраты на 2%. Примечательно, что достичь этого удалось на фоне 22%-го увеличения затрат на комплексные транспортно-экспедиторские и логистические услуги, занимающих порядка 50% всей себестоимости. Снижению давления на рентабельность способствовали усилия менеджмента по оптимизации издержек, в первую очередь, порожних пробегов и расходов на персонал. В итоге операционная прибыль снизилась на 0,4% до 1,59 млрд. руб.

Что касается финансовых статей, стоит отметить небольшое снижение процентных расходов, а также полученную компанией прибыль от курсовых разниц в размере 145 млн руб. В результате компании удалось продемонстрировать увеличение чистой прибыли отчетного периода до 1,3 млрд руб. (+18%).

Что касается наших прогнозов, то по итогам текущего года мы ожидаем сохранения чистой прибыли на уровне 2013 года, когда компания получила разовый доход в размере 757 млн руб. от продажи части пакета акций дочерней ОАО «Кедентранссервис». Акции ТрансКонтейнера торгуются с P/E 2014 -6 и не входят в число наших приоритетов. Помимо всего прочего перспективы акций перевозчика во многом туманны в связи с намерениями РЖД, внести свой пакет (50% плюс 2 акции) в оплату доли в объединенной транспортно-логистической компании (ОТЛК) – едином контейнерном операторе Таможенного союза.