Итоги 2013 г.: ожидаемая стабильность

ТрансКонтейнер представил отчетность за 2013 г. по МСФО Выручка увеличилась на 8% г/г. до 39,2 млрд руб. Основным драйвером роста стали интегрированные логистические услуги, их доля в общих продажах компании составила 62%, а доход увеличился на 26%. Такой результат отражает рост объемов грузоперевозок по интегрированным логистическим контрактам в России на 20%, а также развитие деятельности компании в Казахстане и Центральной Азии через дочернее общество АО «Кедентранссервис».

Выручка от железнодорожных контейнерных перевозок, составившая 21% в общих продажах, напротив сократилась на 19% ,что было обусловлено снижением, как объемов грузоперевозок, так и ухудшением ценовой конъюнктуры. 
Операционные расходы возросли на 11% на фоне 29%-го увеличения затрат на комплексные транспортно-экспедиторские и логистические услуги. Снижению давления на рентабельность способствовали усилия менеджмента по оптимизации издержек, в первую очередь, порожних пробегов. В итоге операционная прибыль снизилась на 4% до 7,1 млрд. руб. 

Что касается финансовых статей, стоит отметить небольшое снижение процентных расходов, а также разовый доход 757 млн руб., полученный компанией от продажи части пакета акций дочерней ОАО «Кедентранссервис». В результате компании удалось продемонстрировать увеличение чистой прибыли отчетного периода до 6 млрд руб. (+16%). 

Что касается наших прогнозов, то по итогам текущего года мы ожидаем сохранения чистой прибыли на уровне 2013 года, а уже в следующем году считаем, что компании удастся вернуться к двузначным темпам роста финансовых показателей. Акции компании торгуются с P/E 2014 -8 и не входят в число наших приоритетов.