Транснефть (TRNFP)
Транспорт
Итоги 9 мес. 2021 г.: Неприятный сюрприз со стороны Ванкора
Транснефть раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 месяцев 2021 года.
Общая выручка компании выросла на 12,5%, составив 805,8 млрд руб. Доходы от транспортировки нефти выросли на 3,1% до 517,0 млрд руб., а от транспортировки нефтепродуктов – на 0,7%, составив 56,2 млрд руб., что связано, главным образом, с ростом тарифов, частично компенсированных сокращением объемов транспортировки нефти и нефтепродуктов. Выручка от реализации нефти увеличилась на 64,4%, составив 170,3 млрд руб., что было обусловлено ростом средней цены на нефть, поставляемой в Китай. Доходы от деятельности группы «НМТП» выросли на 9,7% до 35,2 млрд руб. преимущественно по причине восстановления грузооборота и увеличения среднего тарифа на оказание стивидорных услуг, дополнительных услуг порта и услуг флота.
Операционные расходы компании выросли на 14,6%, составив 615,3 млрд руб. во многом благодаря увеличению себестоимости реализации нефти на экспорт (+68,6%). В результате операционная прибыль компании увеличилась на 6,2% до 190,5 млрд руб.
Чистые финансовые расходы составили 20,0 млрд руб., увеличившись почти в три раза, главным образом, по причине ухудшения сальдо курсовых разниц.
Прибыль от зависимых и совместно контролируемых компаний в отчетном периоде составила 20,0 млрд руб. (год назад – убыток 5,5 млрд руб.) и обусловлена преимущественно показателями деятельности АО «Усть-Луга Ойл», АО «КТК-Р», АО «КТК-К» и ЗПИФ «Газпромбанк –Финансовый.
Кроме того, сократились чистые процентные расходы (-19,2%) в связи с уменьшением кредитной нагрузки с 646,0 млрд руб. до 541,8 млрд руб.
Доля меньшинства, связанная с консолидацией результатов группы НМТП, составила 5,0 млрд руб. В итоге чистая прибыль компании выросла на 38,8%, составив 152,8 млрд руб.
Неприятной новостью для компании стали планы Роснефти начиная с 2024 г. сократить ежегодно отгрузку на 15 млн тонн нефти Ванкорского кластера в нефтепровод ВСТО, из которых может быть компенсировано 4 млн тонн в год поставок в ВСТО за счет нефти «Севкомнефтегаза».
По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз финансовых показателей компании на период с 2024 г., отразив возможное сокращение объемов транспортировки нефти. В результате потенциальная доходность привилегированных акций Транснефти сократилась.
Акции компании торгуются с P/E 2021 около 5,5 и входят в наши диверсифицированные портфели акций.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
|
-
Итоги 9 мес. 2021 г.: Неприятный сюрприз со стороны Ванкора
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 43
Артем Абалов
Гость
Артем Абалов
Сергей Белый
Александр Шадрин
Пока уровень корпоративного управления в Транснефти по нашим критериям не изменился. Действие по конвертации префов в обычку в соотношении 1:1, возможно, положительно скажется на уровне КУ в будущем.
Сергей Белый
Сергей Белый
Александр Шадрин
Сергей Белый
Артем Абалов
Сергей Белый
Артем Абалов
Сергей Белый
Елена Ланцевич
Сергей Белый
Артем Абалов
Сергей Белый
Артем Абалов
Сергей Белый
Сергей Белый
Андрей Валухов
Сергей Белый
Артем Абалов
Николай Николаев
Артем Абалов
Николай Николаев
Артем Абалов
Сергей Белый
Артем Абалов
Сергей Белый
Артем Абалов
Александр Федин
Артем Абалов
Александр Федин
Артем Абалов
Артем Абалов
Александр Федин
20 Finic
Сергей Тишин
20 Finic
Сергей Тишин
20 Finic
20 Finic