Индекс Арсагеры -24,30% -0,37%
Индекс МосБиржи 3171,69 + 0,02%

Уральская кузница (URKZ)

Черная металлургия, добыча угля и железной руды

Итоги 1 кв.2020 г.: снижение выручки не помеха росту операционной прибыли

511
Перейти к комментариям

Уральская кузница выпустила отчетность за первые три месяца 2020 года по РСБУ.

Основные финансовые показатели ПАО «Уральская кузница» (URKZ), млн руб. (URKZ), 1q2020

Выручка компании сократилась на 9% до 3.8 млрд руб из-за почти двукратного падения экспортных продаж (до 297 млн рублей).

Операционные расходы упали на 17.9% - до 10,6 млрд руб. – показав снижение как в статьях себестоимости, так и коммерческих расходов. В итоге операционная прибыль выросла на 49% до 0.8 млрд руб.

Финансовые статьи продолжают оказывать существенное влияние на итоговый результат: в отчетном периоде компания получила 0.5 млрд руб. в виде процентов. При этом совокупные финансовые вложения по балансу за год выросли с 16.2 млрд руб. до 20.2 млрд руб., а дебиторская задолженность за тот же период выросла с 9 млрд руб. до 11 млрд руб., что в основном было обусловлено неоплаченными процентами по займам. Средняя ставка по выданным займам, по нашим расчетам, составила примерно 10.4%.

Столь внушительные финансовые доходы объясняются тем, что компания выдает займы Мечелу как за счет собственных, так и за счет заемных средств. Долговое бремя не изменилось и составила 2.2 млрд руб. Проценты к уплате составили 41 млн руб., а отрицательное сальдо прочих доходов и расходов – 105 млн руб. (отрицательное сальдо 122 млн руб. годом ранее).

Налоговая ставка компании в отчетном периоде уменьшилась с 9.7% до 6.5%. В результате чистая прибыль компании составила 1.1 млрд руб. (+34.5%).

По линии балансовых показателей отметим, что нераспределенная прибыль компании составила 31.6 млрд руб.; а балансовая стоимость акции – 57.6 тыс. руб. при текущих котировках 11 тыс. руб.

По итогам вышедшей отчетности мы понизили ставку заимствований компании. В результате потенциальная доходность акций Уралкуза незначительно выросла.

Изменение ключевых прогнозных показателей ПАО «Уральская кузница», (URKZ)  (URKZ), 1q2020

На данный момент акции Уральской кузницы торгуются с P/E 2020 около 1,2 и менее чем за 20% балансовой стоимости при ROE около 17%. Бумаги компании продолжают входить в наши диверсифицированные портфели акций «второго эшелона».

___________________________________________

 

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

 

Комментарии 46

Для того, чтобы оставить комментарий к публикации, а также иметь возможность отвечать на комментарии других пользователей, необходимо

  • Артем Абалов

    Артем Абалов

    Да, согласно результатам собрания, миноритарии не позволили провести заявленные сделки. Что же касается планов мажоритарного акционера, рекомендуем Вам обратиться в Мечел за необходимыми разъяснениями
  • Сергей Белый

    Сергей Белый

    Насколько я понимаю, в настоящее время небольшая группа миноритариев может блокировать важные для Мечела сделки. Что, как вам кажется, будет делать Мечел? Будет ли он доводить ситуацию до принудительного выкупа?
  • Артем Абалов

    Артем Абалов

    На наш взгляд, в сложившейся ситуации неодобрения сделок с заинтересованностью на последнем ГОСА ряд акционеров компании стремятся увеличить свои доли в ПАО "Уральская кузница"
  • Сергей Белый

    Сергей Белый

    Добрый день. С чем, по вашему мнению, связан рост котировок акций Уральской кузницы в последние дни?
  • Артем Абалов

    Артем Абалов

    Действительно, ознакомившись с повесткой дня ГОСА компании, нами было принято решение не принимать участия в голосовании.
  • Vladimir Maksimov

    Vladimir Maksimov

    Добрый день прошло собрание на прошлой неделе 20,06 вы судя по результатам голосования ваш представитель уже не участвовал в нем ,
  • Евгений Чистилин

    Евгений Чистилин

    На сайте http://kad.arbitr.ru/Card/90862dc4-d848-4014-8e7e-7cd805e1da61 от 6 сентября зарегестировано письмо судьи Забутырина Л. В. "Направить дело в суд первой инстанции" Можете пояснить?
    Добрый день! Апелляционная инстанция оставила решение первой инстанции без изменений, данное сопроводительное письмо носит технический характер.
  • Сергей Кадинин

    Сергей Кадинин

    На сайте http://kad.arbitr.ru/Card/90862dc4-d848-4014-8e7e-7cd805e1da61 от 6 сентября зарегестировано письмо судьи Забутырина Л. В. "Направить дело в суд первой инстанции" Можете пояснить?
  • Андрей Валухов

    Андрей Валухов

    06.09.2018 Письмо Забутырина Л. В. Направить дело в суд первой инстанции Типа не соблюдены какието формальности?
    Добрый день, что Вы имеете в виду?
  • Сергей Кадинин

    Сергей Кадинин

    06.09.2018 Письмо Забутырина Л. В. Направить дело в суд первой инстанции Типа не соблюдены какието формальности?
  • Сергей Кадинин

    Сергей Кадинин

    «Добрый день. В мотивации отказа иска кроме прочего сказано По мнению суда, все заключенные ПАО «Уралкуз» и ПАО «Мечел» подлежит квалифицировать в качестве взаимосвязанных в силу следующего... Может имеет смысл опять писать жалобу в ЦБ с требованием провести Уралкузом крупной сделки по закону и сослаться на эту формулировку суда?»Кадинин Сергей, 25 июня 2018 в 11:33 Сергей, добрый день! Вы верно подметили хорошую формулировку в мотивировочной части решения суда. Однако для ЦБ она бесполезна, так как компетенция не ЦБ а суда. Суд же указал, что несмотря на взаимосвязанность сделок, отсутствуют основания для их отмены, так как голосование не могло повлиять и не доказано причинение убытков обществу (проценты выплатили). Пока изучаем решение и выстраиваем стратегию поведения.
    Но если Мечел будет согласен с решением суда, и не опротестует, то он получается признает и эту формулировку.
  • Евгений Чистилин

    Евгений Чистилин

    Добрый день. В мотивации отказа иска кроме прочего сказано По мнению суда, все заключенные ПАО «Уралкуз» и ПАО «Мечел» подлежит квалифицировать в качестве взаимосвязанных в силу следующего... Может имеет смысл опять писать жалобу в ЦБ с требованием провести Уралкузом крупной сделки по закону и сослаться на эту формулировку суда?
    Сергей, добрый день! Вы верно подметили хорошую формулировку в мотивировочной части решения суда. Однако для ЦБ она бесполезна, так как компетенция не ЦБ а суда. Суд же указал, что несмотря на взаимосвязанность сделок, отсутствуют основания для их отмены, так как голосование не могло повлиять и не доказано причинение убытков обществу (проценты выплатили). Пока изучаем решение и выстраиваем стратегию поведения.
  • Сергей Кадинин

    Сергей Кадинин

    Добрый день. В мотивации отказа иска кроме прочего сказано По мнению суда, все заключенные ПАО «Уралкуз» и ПАО «Мечел» подлежит квалифицировать в качестве взаимосвязанных в силу следующего... Может имеет смысл опять писать жалобу в ЦБ с требованием провести Уралкузом крупной сделки по закону и сослаться на эту формулировку суда?
  • Андрей Валухов

    Андрей Валухов

    Добрый день посоветуйте что в бюллютенях на очередном собрании выбрать буду против сделок голосовать, а вот по пунктам например вопрос №1 понятно против невыплаты №2 №3 избирательной комисии и прочих может тоже кому то надо отдать им более своих голосов заранее спасибо
    Мы по всем вопросам голосуем против, так как там нет представителей миноритарных акционеров.
  • Vladimir Maksimov

    Vladimir Maksimov

    Добрый день посоветуйте что в бюллютенях на очередном собрании выбрать буду против сделок голосовать, а вот по пунктам например вопрос №1 понятно против невыплаты №2 №3 избирательной комисии и прочих может тоже кому то надо отдать им более своих голосов заранее спасибо
  • Андрей Валухов

    Андрей Валухов

    Спасибо. ... По голосованию на собрании акционеров имеет ли смысл голосовать против сделок с заинтересованностью? Будете ли вы голосовать против?
    Голосовать - имеет смысл. Мы, в свою очередь, будем голосовать против.
  • Сергей Кадинин

    Сергей Кадинин

    Спасибо. ... По голосованию на собрании акционеров имеет ли смысл голосовать против сделок с заинтересованностью? Будете ли вы голосовать против?
  • Евгений Чистилин

    Евгений Чистилин

    05.06.2018 Информация о принятом судебном акте Ефимов А. В. В иске отказать полностью Сожалею. Есть ли планы продолжать далее судится?
    Добрый день! Конечно, мы пройдем все инстанции, если понадобится! С уважением, Евгений
  • Сергей Кадинин

    Сергей Кадинин

    05.06.2018 Информация о принятом судебном акте Ефимов А. В. В иске отказать полностью Сожалею. Есть ли планы продолжать далее судится?
  • Андрей Валухов

    Андрей Валухов

    ОПРЕДЕЛИЛ: 1. Отложить судебное разбирательство на ... 05 июня 2018 года, ... 2. Предложить процессуальным истцам уточнить просительную часть иска: - идентифицировать оспариваемые договоры указанием их реквизитов (номера, даты заключения); - указать, каким образом предполагается применить последствия недействительности сделок (если возвратом денежных средств, то их размер каждой из сторон в пользу другой стороны). 3. Предложить материальному истцу представить справку, удостоверенную руководителем предприятия и главным бухгалтером с перечнем договоров займа, по которым ПАО «Уральская кузница» в 2016 году предоставила денежные средства ПАО «Мечел», а также сведения о перечисленных ПАО «Мечел» на счета ПАО «Уральская кузница» процентов за пользование заемными средствами по данным договорам. 4. Повторно предложить ответчику ПАО «Мечел» представить отзыв на исковое заявление. 5. Предупредить участвующих в деле лиц о несении риска наступления неблагоприятных последствий несовершением процессуальных действий, требования суда. Выглядит как половина победы.<br />
    К сожалению, нет. Часто суд в первой инстанции таким образом подстраховывается с целью отсутствия процессуальных нарушений, на которые может быть указано в последующих инстанциях.
  • Сергей Кадинин

    Сергей Кадинин

    ОПРЕДЕЛИЛ: 1. Отложить судебное разбирательство на ... 05 июня 2018 года, ... 2. Предложить процессуальным истцам уточнить просительную часть иска: - идентифицировать оспариваемые договоры указанием их реквизитов (номера, даты заключения); - указать, каким образом предполагается применить последствия недействительности сделок (если возвратом денежных средств, то их размер каждой из сторон в пользу другой стороны). 3. Предложить материальному истцу представить справку, удостоверенную руководителем предприятия и главным бухгалтером с перечнем договоров займа, по которым ПАО «Уральская кузница» в 2016 году предоставила денежные средства ПАО «Мечел», а также сведения о перечисленных ПАО «Мечел» на счета ПАО «Уральская кузница» процентов за пользование заемными средствами по данным договорам. 4. Повторно предложить ответчику ПАО «Мечел» представить отзыв на исковое заявление. 5. Предупредить участвующих в деле лиц о несении риска наступления неблагоприятных последствий несовершением процессуальных действий, требования суда. Выглядит как половина победы.<br />
  • Александр Шадрин

    Александр Шадрин

    На сайте http://kad.arbitr.ru/Card/90862dc4-d848-4014-8e7e-7cd805e1da61 написано, Дата и время судебного заседания 08.05.2018, 10:00, к.216 Из материалов дела ОПРЕДЕЛИЛ: Отложить судебное разбирательство на 10 час. 30 мин. 27 апреля 2018 года. Даты не совпадают, какая правильная?
    8 мая 2018 г. - точная дата
  • Александр Шадрин

    Александр Шадрин

    На сайте http://kad.arbitr.ru/Card/90862dc4-d848-4014-8e7e-7cd805e1da61 написано, Дата и время судебного заседания 08.05.2018, 10:00, к.216 Из материалов дела ОПРЕДЕЛИЛ: Отложить судебное разбирательство на 10 час. 30 мин. 27 апреля 2018 года. Даты не совпадают, какая правильная?
    Добрый день! Разбираемся, возможно 27 апреля 2018 г. - это ошибка.
  • Сергей Кадинин

    Сергей Кадинин

    На сайте http://kad.arbitr.ru/Card/90862dc4-d848-4014-8e7e-7cd805e1da61 написано, Дата и время судебного заседания 08.05.2018, 10:00, к.216 Из материалов дела ОПРЕДЕЛИЛ: Отложить судебное разбирательство на 10 час. 30 мин. 27 апреля 2018 года. Даты не совпадают, какая правильная?
  • Александр Шадрин

    Александр Шадрин

    19.03.2018 ПАО "Уральская кузница" представитель Соловьев Василий Евгеньевич Ходатайство о рассмотрении дела в отсутствии лица, участвующего в деле <br /> Никто не будет присутствовать при рассмотрении дела?<br />
    На предварительном заседании мы не планируем находиться.
  • Сергей Кадинин

    Сергей Кадинин

    19.03.2018 ПАО "Уральская кузница" представитель Соловьев Василий Евгеньевич Ходатайство о рассмотрении дела в отсутствии лица, участвующего в деле <br /> Никто не будет присутствовать при рассмотрении дела?<br />
  • Александр Шадрин

    Александр Шадрин

    Появился Иск по 26 займам Уралкуза Мечелу http://kad.arbitr.ru/Card/90862dc4-d848-4014-8e7e-7cd805e1da61
    да, наш иск суд принял к рассмотрению
  • Сергей Кадинин

    Сергей Кадинин

    Появился Иск по 26 займам Уралкуза Мечелу http://kad.arbitr.ru/Card/90862dc4-d848-4014-8e7e-7cd805e1da61
  • Андрей Валухов

    Андрей Валухов

    ««Как только будет собран пакет в 1%, можно будет переходить к активным действиям.»Абалов Артем, 19 апреля 2017 в 12:34 Принят закон о предоставлении информации миноритариям: http://www.rbc.ru/business/19/07/2017/596f4d8a9a7947175c52ba82 Теперь оспаривать решения руководства Уральской кузницы»Попов Дмитрий, 19 июля 2017 в 22:18 не получится?
    Давайте дождемся официальных формулировок закона после его утверждения Президентом.
  • Дмитрий Попов

    Дмитрий Попов

    «Как только будет собран пакет в 1%, можно будет переходить к активным действиям.»Абалов Артем, 19 апреля 2017 в 12:34 Принят закон о предоставлении информации миноритариям: http://www.rbc.ru/business/19/07/2017/596f4d8a9a7947175c52ba82 Теперь оспаривать решения руководства Уральской кузницы
    не получится?
  • Дмитрий Попов

    Дмитрий Попов

    Как только будет собран пакет в 1%, можно будет переходить к активным действиям.
    Принят закон о предоставлении информации миноритариям: http://www.rbc.ru/business/19/07/2017/596f4d8a9a7947175c52ba82 Теперь оспаривать решения руководства Уральской кузницы
  • Артем Абалов

    Артем Абалов

    Константин, не могли бы Вы связаться с нами по общему телефону? Контактное лицо - Василий Соловьев.
  • Константин толмачёв

    Константин толмачёв

    могу помочь купить 1 % Уральской кузницы
  • Vladimir Maksimov

    Vladimir Maksimov

    за мной 69 штук
    У меня если что 250 акций.
    за мной 69 штук
  • Артем Абалов

    Артем Абалов

    Сергей, не могли бы Вы связаться с нами по общему телефону? Контактное лицо - Василий Соловьев.
  • Сергей Кадинин

    Сергей Кадинин

    У меня если что 250 акций.
  • Артем Абалов

    Артем Абалов

    Сергей, для того, чтобы набрать 1% в составе пула миноритарных акционеров, в данный момент не хватает примерно 0,1% акций. Как только будет собран пакет в 1%, можно будет переходить к активным действиям.
  • Сергей Кадинин

    Сергей Кадинин

    Как я понимаю надо требовать всех процедур проведения крупной сделки по Статье 78 Федерального закона N 208-ФЗ «Об акционерных обществах» О чем я жалобу в ЦБ и послал. http://www.cbr.ru/Reception/ Если кто либо еще пошлет то не повредит. <br /> А так можно поспрашивать и в вариантах набрать 1% УК. У меня менее 0,1%
  • Артем Абалов

    Артем Абалов

    Сергей, попробуйте посмотреть Годовые отчеты компании за указанный период, раздел "Сведения о крупных сделках и сделках с заинтересованностью". Там могут быть такие данные.
  • Сергей Кадинин

    Сергей Кадинин

    Интересная идея, Сергей. Обязательно ее рассмотрим. Одна загвоздка: для оспаривания крупной сделки нужен пакет не менее 1%, а у нас его нет.
    Пишу хочу написать жалобу в ЦБ но не могу найти данные по договорам займа. А именно суммы займа. № 96 от 15.12.2014г. ООО «Ижсталь» - «Заемщик». № 98 от 16.12.2014г. ООО «Ижсталь» - «Заемщик». № 99 от 17.12.2014г. ООО «Ижсталь» - «Заемщик». № 101 от 16.12.2014г. ООО «Ижсталь» - «Заемщик». № 95/520/М-14 от 15.12.2014г. ПАО "Мечел" - «Заемщик». № 100/519/М-14 от 17.12.2014г. ПАО "Мечел" - «Заемщик». № 75/114/М-14 от 28.02.2014г. ПАО "Мечел" - «Заемщик». № 77/115/М-14 от 11.03.2014г. ПАО "Мечел" - «Заемщик». № 130/066/М-16 от 15.02.2016г. ПАО "Мечел" - «Заемщик».
  • Артем Абалов

    Артем Абалов

    Интересная идея, Сергей. Обязательно ее рассмотрим. Одна загвоздка: для оспаривания крупной сделки нужен пакет не менее 1%, а у нас его нет.
  • Сергей Кадинин

    Сергей Кадинин

    Добрый день. Вопрос по Уральской кузнице. (УК) Все выданные УК займы Мечелу ее дочкам порядка 15 млрд руб. В сумме попадают под крупную сделку. «Кру́пная сде́лка — в российском гражданском праве сделка (в том числе заём, кредит, залог, поручительство) или несколько взаимосвязанных сделок, связанных с приобретением, отчуждением или возможностью отчуждения обществом прямо либо косвенно имущества, стоимость которого составляет 25 и более процентов балансовой стоимости активов общества.» Активы по годовой отчетности 26,67 млрд руб. По закону такая сделка должна быть одобрена на собрании акционеров. Вы не подавали в ЦБ жалобу? С уважением.
  • Андрей Валухов

    Андрей Валухов

    В чем, по-вашему мнению, причина резкого роста котировок Уральской кузницы 19 февраля?
    На наш взгляд, основным позитивным событием последнего времени для Уральской Кузницы является выдвижение в совет директоров компании представителя Газпромбанка. Это, как минимум, должно привести к более жесткому контролю за внутригрупповыми заимствованиями, а как максимум - к "расшивке" долга внутри корпорации, что может повлечь за собой выплату дивидендных выплат. Возможно, участники рынка руководствовались подобным сценарием, рост котировок в последние дни также наблюдался еще в ряде дочек Мечела.
  • Сергей Белый

    Сергей Белый

    В чем, по-вашему мнению, причина резкого роста котировок Уральской кузницы 19 февраля?
  • Артем Абалов

    Артем Абалов

    Константин, мы рассчитываем, что рано или поздно наши компании начнут осознавать, что единственным цивилизованным каналом вывода средств из общества является выплата дивидендов. Применительно к кузнице это тем более уместно, что сама компания весьма прибыльная, в наличии есть нераспределенная прибыль и если Мечел хочет использовать ее в своих целях на уровне холдинга, то ему будет необходимо выплатить дивиденды и своей частью делать все, что он пожелает. Как это произошло в Южном Кузбассе, где общество заплатило дивиденды. Многое здесь будет зависеть от позиции судов касательно выдачи внутрикорпоративных займов. В формировании благоприятной для миноритарных акционеров судебной практики мы и постараемся принять непосредственное участие...
  • Константин Гридин

    Константин Гридин

    ЗдЗравствуйте! Я тоже являюсь акционером Уральской Кузницы, прприветствую ваши усилия по защите прав миноритариев Уральской Кузницы!У меня к вам вопрос. Можно ли расчитывать на дивиденды в будущем?
Елена Ланцевич

Елена Ланцевич

ведущий аналитик по акциям

Раздел «Компания в лицах»