Уральская кузница (URKZ)
Черная металлургия, добыча угля и железной руды
Итоги 9 мес. 2016 г.: затраты продолжают рост
Уральская кузница выпустила отчетность за 9 месяцев 2016 года по РСБУ.
Выручка компании снизилась на 3,8% до 9 млрд руб. При этом выручка от реализации на внутреннем рынке выросла до 7,93 млрд рублей (+1,8%), а экспортная выручка снизилась на 31,4% – до 1,09 млрд рублей. Операционные расходы увеличились на 2%, составив 8,4 млрд рублей. Отметим, что рост продемонстрировала как себестоимость реализации, так и коммерческие и управленческие расходов. Как следствие, операционная прибыль упала на 44% – до 662 млн рублей.
Финансовые статьи продолжают оказывать значительное влияние на итоговый результат: в отчетном периоде компания получила 1,4 млрд руб. в виде процентов, против 1,1 млрд рублей годом ранее. При этом совокупные финансовые вложения по балансу увеличились с начала года на 1 млрд рублей – до 14,7 млрд рублей. Средняя ставка по выданным займам, по нашим расчетам, составила примерно 13%. Столь внушительные финансовые доходы объясняются так называемым финансовым посредничеством: привлекая займы, компания выдает их от своего имени Мечелу. Долговое бремя компании с начала года выросло на 250 млн рублей – до 5,6 млрд рублей. Проценты к уплате составили 548 млн рублей, а отрицательное сальдо прочих доходов и расходов, отразившее негативную переоценку валютной части финвложений, составило 175 млн рублей.
Кроме того, отметим, что в отчетном периоде компания получила возмещение по налогу на прибыль в размере 24,6 млн рублей, что связано с включением компании в 2013 году в консолидированную группу налогоплательщиков на базе Мечела.
В итоге чистая прибыль сократилась на 34,6% до 1,4 млрд рублей. Нераспределенная прибыль компании составила 18,5 млрд рублей; балансовая стоимость акции составила 33 723 рублей при текущих котировках 4,8-4,9 тыс. рублей.
Отчетность компании вышла в целом в русле наших ожиданий. По итогам внесения отчетности мы несколько повысили прогноз по чистой прибыли в текущем году и сохранили ожидания по финансовым показателям относительно будущих периодов.
На данный момент акции Уралкуза торгуются с P/E 2016 в районе 1,7 и менее чем за шестую часть балансовой стоимости при ROE около 9-10%. Бумаги компании входят в наши диверсифицированные портфели акций «второго эшелона».
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 46
Артем Абалов
Сергей Белый
Артем Абалов
Сергей Белый
Артем Абалов
Vladimir Maksimov
Евгений Чистилин
Сергей Кадинин
Андрей Валухов
Сергей Кадинин
Сергей Кадинин
Евгений Чистилин
Сергей Кадинин
Андрей Валухов
Vladimir Maksimov
Андрей Валухов
Сергей Кадинин
Евгений Чистилин
Сергей Кадинин
Андрей Валухов
Сергей Кадинин
Александр Шадрин
Александр Шадрин
Сергей Кадинин
Александр Шадрин
Сергей Кадинин
Александр Шадрин
Сергей Кадинин
Андрей Валухов
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Константин толмачёв
Vladimir Maksimov
Артем Абалов
Сергей Кадинин
Артем Абалов
Сергей Кадинин
Артем Абалов
Сергей Кадинин
Артем Абалов
Сергей Кадинин
Андрей Валухов
Сергей Белый
Артем Абалов
Константин Гридин