Walgreens Boots Alliance, Inc. (WBA)
Иностранные компании
Итоги 9 мес. 2018 года
Компания Walgreens Boots Alliance раскрыла финансовую отчетность за 9 мес. 2018 года (финансовый год компании заканчивается в конце августа).
Совокупная выручка возросла на 11,4% - до $98.1 млрд. Что касается основного дивизиона компании Retail Pharmacy USA, то увеличение объемов реализации было обусловлено включением результатов недавно созданной компании AllianceRx Walgreens Prime, занимающейся продажей и транспортировкой дорогостоящих препаратов, нуждающихся в особых условиях транспортировки и хранения, а также приобретением магазинов компании Rite Aid. При этом, продажи в сопоставимых магазинах за третий квартал снизились на 1,2% по сравнению с результатами годичной давности.
Доходы международного сегмента Retail Pharmacy International увеличились на 5,9% до $9,4 млрд, что было обусловлено влиянием пересчета валютных курсов на общий объем продаж в денежном выражении. Аналогичная ситуация и с сегментом Pharmaceutical Wholesale, который ведет международные оптовые операции: его выручка возросла до $17,4 млрд (+10,8%).
Операционная прибыль подразделения Retail Pharmacy USA увеличилась на 11,4 % до $3,8 млрд. Этот рост был обусловлен учетом приобретенных магазинов Rite Aid , а также более высокими сопоставимыми продажами аптек и снижением доли коммерческих, общих и административных расходов в выручке.
Операционная прибыль сегмента Retail Pharmacy International увеличилась на 16,5% до $608 млн США. Такая динамика объясняется, прежде всего, влиянием пересчета валют, а также ростом валовой прибыли и снижением доли коммерческих, общих и административных расходов в выручке.
Операционная прибыль сегмента Pharmaceutical Wholesale сократилась на 2,3% до $513 млн. Основной причиной роста стало сокращение квартальной прибыли от долевого участия в AmerisourceBergen $52 млн (годом ранее - прибыль $84 млн ). Скорректированная операционная прибыль сегмента за третий квартал выросла на 1,6% до $257 млн.
В итоге чистая прибыль Walgreens Boots Alliance увеличилась на 7,2% – до $3,5 млрд. За отчетный период компания выкупила собственных акций на $2.5 млрд, кроме того компания выплатила $1.3 млрд в виде дивидендов. За счет сокращения количества акций показатель EPS вырос на 16,2% до $3,52.
По итогам внесения фактических результатов за полугодие года мы не стали вносить серьезных изменений в модель компании.
Что касается будущих результатов компании, то мы прогнозируем, что Walgreens Boots Alliance будет способен зарабатывать в ближайшие несколько лет чистую прибыль в размере $4,5-5,5 млрд. ежегодно. Ожидается, что на дивиденды компания будет направлять около 30% чистой прибыли, а вместе с выкупами акций среди акционеров будет распределяться практически вся годовая прибыль. Акции Walgreens продолжают входить в состав наших портфелей иностранных акций.
___________________________________________
|
|
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
|
Комментарии 2
Александр Шадрин
Добрый день, Денис! Walgreens Boots Alliance отлично вписывается в наш портфель. Мы прогнозируем будущее увеличение финансовых показателей компании, как за счет органического роста бизнеса, так и путем участия в сделках M&A. Стабильное прогнозное значение ROE 17-19% при текущей цене бизнеса P/BV около 3 согласно нашей модели оставляет пространство для роста курсовой стоимости акции компании. Стоит отметить, что компания щедро делится доходами со своими акционерами, отдавая им в среднем 50-65% чистой прибыли.
Что же касается акций компании CVS Health Corporation, то согласно построенной нами модели, её акции имеют также неплохие перспективы. В дальнейшем они могут быть включены в наш портфель.
Denis P