Итоги 9 мес 2021 года 

Walgreens Boots Alliance, Inc.

Компания Walgreens Boots Alliance раскрыла финансовую отчетность за 9 мес. 2021 года (финансовый год компании заканчивается в конце августа).

Напомним, что в январе текущего года Walgreens Boots Alliance объявила, что продаст оптовой фармацевтической компании AmerisourceBergen часть своего оптового сегмента — Alliance Healthcare, а также часть международного бизнеса розничных аптек в Европе (Нидерланды, Норвегия, Литва). Цена сделки составит около $6,5 млрд, из которых $6,275 млрд будет заплачено наличными, оставшаяся часть будет выплачена в виде 2 млн обыкновенных акций AmerisourceBergen. Ожидается, что сделка будет одобрена к концу 2021 финансового года.

Как следствие, начиная со второго квартала 2021 финансового года, компания больше не имеет сегмента оптовой фармацевтики, а ее бизнес подразделяется на два отчетных сегмента: американский и международный сегменты.

Сегмент компании в Соединенных Штатах включает в себя операции розничных аптек, медицинских и оздоровительных услуг, а также почтовые и центральные специализированные аптеки, а также ее инвестиции в AmerisourceBergen по методу долевого участия. Продажи в этом сегменте в основном связаны с продажей рецептурных лекарств и широкого ассортимента розничных товаров, включая товары для здоровья и благополучия, косметику, средства личной гигиены и расходные материалы, а также товары общего назначения.

Международный сегмент компании состоит из аптек, занимающихся розничной продажей товаров для здоровья и красоты за пределами США, а также предприятий по оптовой продаже и распространению фармацевтической продукции в Германии. Розничные продажи товаров для здоровья и красоты, возглавляемые аптеками, включают фирменные магазины Boots в Великобритании, Ирландии, Таиланде, Мексике.

Помимо этого, в качестве основного критерия оценки прибыльности сегментов отныне используется показатель скорректированной операционной прибыли (ранее – операционная прибыль).

Общая выручка компании возросла на 7,2% до $98,2 млрд вследствие увеличения продаж фармацевтических препаратов.

Основной дивизион компании - Retail Pharmacy USA – увеличил свои доходы на 3,1% до $83,3 млрд. Продажи в сопоставимых магазинах за квартал выросли на 6,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Неблагоприятное влияние COVID-19, проявившееся в снижении трафика, сокращение продаж препаратов от простуды и гриппа, было компенсировано увеличившимися продажами рецептурных лекарств и доходами от проводимой вакцинации.

Скорректированная операционная прибыль сегмента увеличилась на 2,3% до $3,8 млрд вследствие более высокой маржинальности аптек, частично компенсированной увеличившимися расходами, связанными с вакцинацией и растущими инвестициями.

Доходы международного сегмента Retail Pharmacy International подскочили почти в два раза до $15,0 млрд результате увеличения масштабов объединенного оптового и дистрибьюторского бизнеса компании в Германии, консолидированного по состоянию на ноябрь 2020 года. Скорректированная операционная прибыль сегмента выросла более чем вдвое до $326 млн.

В итоге скорректированная операционная прибыль компании составила $3,9 млрд. (+4,2%).

Дополнительно компания отразила убыток в сумме $1,196 млрд. Напомним, что Walgreens Boots Alliance владеет 28,4% акций AmerisourceBergen и учитывает ее результаты по методу долевого участия. Указанные убытки в основном связаны с продолжающимся в США судебным разбирательством по опиоидам, в которых принимает участие AmerisourceBergen.

Процентные расходы составили $817 млн, а прочие доходы увеличились с $32 млн до $473 млн, главным образом, вследствие отражения дохода от частичной реализации инвестиций в компанию Option Care Health.

В итоге чистая прибыль компании составила $1,9 млрд, показав многократный рост вследствие низкой базы прошлого года. Скорректированная чистая прибыль выросла на 8,0% до $3,6 млрд.

Отметим, что в отчетном периоде компания выкупила собственных акций на $110 млн, а также выплатила $1,2 млрд в виде дивидендов. Помимо этого, компания повысила годовой прогноз по величине скорректированной прибыли на акцию, заявив об ожиданиях существенного роста ключевых финансовых показателей в последнем квартале текущего финансового года.

По итогам внесения фактических результатов мы понизили прогноз финансовых показателей на текущий год с учетом единовременных эффектов, одновременно подняв прогнозы прибыли на будущие годы. В результате потенциальная доходность акций Walgreens Boots Alliance несколько возросла.

Мы ожидаем, что в ближайшие годы Walgreens Boots Alliance будет способен зарабатывать чистую прибыль в размере $3,5-4,0 млрд. ежегодно. Ожидается, что на дивиденды компания будет направлять около 40% чистой прибыли, а вместе с выкупами акций среди акционеров ежегодно будет распределяться большая часть годовой прибыли. Акции Walgreens продолжают входить в состав наших портфелей иностранных акций.

___________________________________________