Walgreens Boots Alliance, Inc. (WBA)
Иностранные компании
Walgreens Boots Alliance, Inc. (WBA)/ Итоги 9 мес. 2020 года
Компания Walgreens Boots Alliance раскрыла финансовую отчетность за 2020 год (финансовый год компании заканчивается в конце августа).
Совокупная выручка возросла на 2% - до $139,5 млрд. Основной дивизион компании - Retail Pharmacy USA – показал увеличение объемов реализации на 3% - до $107,7 млрд. Количество аптек снижалось, но компании удалось нарастить среднюю выручку с одной точки, что и привело к увеличению доходов. Операционная прибыль дивизиона сократилась на 34,1% (до $2,7 млрд) по причине уменьшения величины возмещений, получаемых аптечными сетями за исполнение рецептов, а также дополнительных расходов, связанных с пандемией COVID 19 и потерей запасов во время мародерства в мае 2020 года.
Доходы международного сегмента Retail Pharmacy International уменьшились на 12,7%, составив $10 млрд, на фоне сокращения количества аптек, укрепления доллара и снижения розничных продаж в магазинах на фоне ограничений, вызванных пандемией COVID 19. На операционном уровне сегмент показал убыток в размере $2,1 млрд против прибыли $438 млн, полученной годом ранее. Существенное влияние на такой результат оказало обесценение гудвилла и нематериальных активов в размере $2 млрд. по отчетной единице Boots в Великобритании.
Увеличение выручки оптового сегмента Pharmaceutical Wholesale на 3,9%, до $24 млрд, было обусловлено ростом на развивающихся рынках и в Великобритании. При этом отметим, отрицательное влияние пересчета валют. Операционная прибыль сегмента выросла на 55,4% до $732 млн., включая возросший в 3 раза до $ 341 млн доход от участия в капитале компании AmerisourceBergen, которая сообщила о налоговых льготах от закрытия своего бизнеса по производству фармацевтических препаратов.
В итоге чистая прибыль Walgreens Boots Alliance снизилась на 88,5% – до $456 млн. За отчетный период компания выкупила собственных акций на $1,5 млрд, кроме того компания выплатила $1,7 млрд в виде дивидендов. За счет сокращения количества акций показатель EPS снизился на 88% до $0,52.
По итогам внесения фактических результатов и заявлений компании мы несколько понизили прогноз по прибыли в следующем году в связи с ожиданием роста дополнительных затрат, вызванных пандемией COVID 19. В 1 п/г 2021 г.. В итоге потенциальная доходность акций компании понизилась.
Что касается результатов компании на последующие годы, то мы прогнозируем, что Walgreens Boots Alliance будет способен зарабатывать чистую прибыль в размере $3,5-4,5 млрд. Ожидается, что на дивиденды компания будет направлять около 50% чистой прибыли, продолжая выкупать собственные акции с рынка. Акции Walgreens продолжают входить в состав наших портфелей иностранных акций, обращаясь с P/BV 2021 около 1,5.
___________________________________________
|
|
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
|
-
Walgreens Boots Alliance, Inc. (WBA)/ Итоги 9 мес. 2020 года
Комментарии 2
Александр Шадрин
Добрый день, Денис! Walgreens Boots Alliance отлично вписывается в наш портфель. Мы прогнозируем будущее увеличение финансовых показателей компании, как за счет органического роста бизнеса, так и путем участия в сделках M&A. Стабильное прогнозное значение ROE 17-19% при текущей цене бизнеса P/BV около 3 согласно нашей модели оставляет пространство для роста курсовой стоимости акции компании. Стоит отметить, что компания щедро делится доходами со своими акционерами, отдавая им в среднем 50-65% чистой прибыли.
Что же касается акций компании CVS Health Corporation, то согласно построенной нами модели, её акции имеют также неплохие перспективы. В дальнейшем они могут быть включены в наш портфель.
Denis P