Итоги 1 кв 2023 г.:  доходы под давлением логистических проблем

Южный Кузбасс раскрыл отчетность по РСБУ за 1 кв 2023 года.

Выручка компании показала двукратное падение, составив 8,7 млрд руб. К сожалению, раскрытие финансовой отчетности не сопровождалось публикацией операционных показателей. Со своей стороны мы можем предположить, что основной причиной такой динамики стали логистические проблемы, связанные с дефицитом провозной способности железнодорожной инфраструктуры на Восточном полигоне. Также фактором, повлиявшим на снижение выручки, могло стать закрытие судом в марте текущего года на 90 дней принадлежащих компании шахт на фоне непринятия мер по устранению неисправностей оборудования, обеспечивающих соблюдение правил техники безопасности.

Операционные расходы сократились гораздо меньшими темпами на 18,3 % до 7,3 млрд руб. на фоне сохранения размера управленческих и коммерческих расходов на уровне 2,9 млрд руб. В итоге на операционном уровне компании зафиксировала кратное падение прибыли до 1,5 млрд руб.

В блоке финансовых статей чистые финансовые расходы составили 1,5 млрд руб., сократившись почти в 2 раза. Судя по всему, компания отразила значительно меньшие убытки по курсовым разницам по валютной части своих обязательств, что привело к кратному снижению отрицательного сальдо прочих доходов/расходов с 1,3 млрд руб. до 386,8 млн руб.

Долговая нагрузка компании сократилась за год с 66,3 млрд руб. до 57,7 млрд руб., а обслуживание долга обошлось в 1,5 млрд руб. против 2,4 млрд руб. годом ранее.

В итоге чистый убыток компании составил 106 млн руб. против чистой прибыли годом ранее.

По итогам внесения фактических данных, мы понизили прогноз по финансовым показателям компании в текущем году, в связи с логистическими сложностями и действующими ограничениями на работу шахт компании во втором квартале. В последующие годы финансовые показатели сократились менее существенно. Некоторый рост потенциальной доходности связан с удлинением срока выхода на биссектрису Арсагеры.

Мы не приводим прогнозное значение ROE, так как по итогам отчетного года собственный капитал компании был отрицательным. В данный момент бумаги эмитента в число наших приоритетов не входят.

___________________________________________