Итоги 1 п/г 2026 г.: смена собственника и кратный рост прибыли

Компания Южуралзолото раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2026 г.

Совокупная выручка компании продемонстрировала рост почти вдвое до 84,1 млрд руб. Ключевое направление компании – добыча золота – увеличило выручку на 90,8% на фоне  существенного роста цен на золото, а также значительного увеличения производства преимущественно в Сибирском хабе.

Затраты компании увеличились на 48,7% до 55,1 млрд руб. Обращает на себя внимание существенный рост расходов на заработную плату сотрудникам (+75,0%, 13,8 млрд руб.), амортизационных отчислений (+58,6%, 8,8 млрд руб.), расходов на ремонт и обслуживание (+29,7%, 4,9 млрд руб.), затрат на топливо (+32,1%, 4,4 млрд руб.) и особенно НДПИ (более чем в два раза, 9,1 млрд руб.).

В результате операционная прибыль выросла более чем в 4 раза, составив 29,1 млрд руб.

В блоке финансовых статей отметим отрицательные курсовые разницы в размере 824 млн руб., против положительных 6,6 млрд руб. годом ранее. Расходы на обслуживание долга сократились с 5,5 млрд руб. до 4,6 млрд руб. на фоне снижения долгового бремени с 80,2 млрд руб. до 73,3 млрд руб., а также стоимости его обслуживания.

В итоге чистая прибыль Южуралзолота возросла более чем вдвое, составив 15,4 млрд руб.

Ожидается, что объем добычи компании в текущем году составит 12,5-14,0 т., а в течение ближайших трех лет достигнет 18 т.

По линии корпоративных новостей, необходимо отметить смену собственника, которая произошла в июле текущего года. АО «БТС-МОСТ Холдинг» стало держателем 67,25% акций ПАО «ЮГК», ранее принадлежавших Росимуществу. После чего миноритариям была выставлена оферта по цене 74,25 копейки за акцию. Теперь компания ЮГК будет работать под новым названием — «Группа компаний БТС-Золото».   Определенной интригой остается судьба пакета размером 22%, находящегося у структур Газпромбанка и возможный принудительный выкуп при преодолении порога владения в 95% новым мажоритарным акционером.

По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз финансовых показателей компании на фоне роста объемов и цен реализации, а также улучшения операционной рентабельности. В результате потенциальная доходность акций компании возросла.

Акции  ЮГК обращаются с P/BV 2026 около 1,7 и  не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________