Основной сайт УК «Арсагера», на котором содержится множество полезных текстовых и видеоматериалов, дополнительная аналитическая информация и информация по инвестиционным продуктам компании.
Здравствуйте, уважаемые зрители. Сегодня 28 февраля, в эфире макромониторинг от компании Арсагера. В студии Владислав Корсунский.
С момента выхода последней передачи цены на нефть увеличились на 0,6% на фоне оптимизма инвесторов, связанного с выполнением крупнейшими мировыми производителями соглашения о сокращении добычи. Сейчас баррель нефти стоит 55 долларов и 93 цента.
Наш прогноз стоимости нефти на ближайшие годы Вы можете видеть на своих экранах.
Индекс ММВБ с момента выхода последней передачи снизился на 4,9% до отметки 2 056 пунктов. Капитализация российского фондового рынка составляет сейчас 36,8 трлн рублей.
При текущих котировках мультипликатор P/E российского фондового рынка равен 7,4. Что касается других стран, то P/E фондовых рынков стран БРИКС сейчас находится на уровне 14,6, стран с развитой экономикой – на уровне 22, при этом P/E индекса S&P500 превышает 26.
Если посчитать значение индекса ММВБ на основе текущих процентных ставок и прибылей компаний, полученных за последний год, то мы увидим, что текущее значение индекса ММВБ должно составлять 2 163 пункта. Разница текущего и расчетного значений индекса ММВБ составляет сейчас 5,2%. Эту разницу мы называем индекс Арсагеры. Его исторические значения Вы можете сейчас видеть на своих экранах.
При этом наш прогноз процентных ставок показывает, что на конец текущего года можно ожидать P/E российского фондового рынка на уровне 9,4. С учетом наших ожиданий изменения корпоративных прибылей, с фундаментальной точки зрения индекс ММВБ к концу 2017 года должен находиться на 25,6% выше текущих значений. На данный момент мы считаем, что на конец 2017 года справедливым значением для индекса ММВБ является уровень 2 583 пункта.
Кроме того, на данный момент соотношение денежной массы и капитализации российского фондового рынка составляет порядка 104%. Таким образом, показатель М2/Капитализация по-прежнему находится на высоком уровне. Это говорит о том, что в данное время отечественный фондовый рынок интересен для приобретения активов. Мы ожидаем, что по итогам текущего года рост денежной массы составит около 9%.
Что касается рубля, то с момента выхода последней передачи его курс вырос на 0,2% на фоне позитивной динамики цен на нефть. Сейчас за доллар США дают 57 рублей и 96 копеек. Входящими параметрами при прогнозировании макроэкономических показателей для нас являются цены на сырье, которые в целом укладываются в наш прогноз.
Международные резервы России по состоянию на 17 февраля снизились на 0,6 млрд долл. до 393,5 млрд долл. вследствие отрицательной переоценки, частично скомпенсированной возвратом Банку России ранее предоставленных банкам-резидентам средств в иностранной валюте, притоком остатков на счетах резидентов и монетизацией золота
За период с 14 по 20 февраля инфляция в России, по данным Росстата, составила 0,1%, неделей ранее инфляция оказалась нулевой. С начала года рост цен составил 0,8%. По состоянию на 20 февраля в годовом выражении инфляция снизилась до 4,6%.
Наш прогноз инфляции на ближайшие годы Вы можете видеть на своих экранах. Мы считаем, что в ближайшие годы инфляция будет находиться в диапазоне 5-6%.
Что касается рынка облигаций, то за время, прошедшее с момента выхода последней передачи, доходность во всех сегментах выросла. Так, в корпоративном и муниципальном сегментах доходность увеличилась на 11 б.п., в государственном сегменте – выросла на 20 б.п. Мы считаем, что при текущем уровне инфляции в России и уровне процентных ставок в мире, доходности на облигационном рынке России являются высокими.
По нашему мнению, в течение года процентные ставки будут снижаться. На данный момент мы ожидаем снижения уровня процентных ставок по корпоративному сегменту порядка 20%, по муниципальному – порядка 21%, и по государственному сегменту - порядка 22%.
Мы считаем, что в первых группах ликвидности среди корпоративных, муниципальных и государственных облигаций наиболее интересными остаются облигации с большей дюрацией. Отметим, что в отчетном периоде нами было проведено очередное ранжирование облигаций. Средняя дюрация облигаций, которым мы отдаем предпочтение в группах 2,1 и 5,1, составляет 4,4 года, в группах 2.2 и 5.2 – 3,2 года.
На данном слайде представлены наши предпочтения на рынке государственных облигаций. Средняя дюрация составляет 7,9 года.
Что касается рынка недвижимости Санкт-Петербурга, то за время, прошедшее с момента выхода последней передачи, цены на вторичном рынке жилой недвижимости снизились на 0,66%, в то время как на первичном рынке цены выросли на 0,27%. Таким образом, по состоянию на 24 февраля, с начала года первичный и вторичный рынки недвижимости показывают снижение на 2,2% и 1,4% соответственно. В рамках нашего прогноза, в текущем году мы ожидаем роста цен на недвижимость с начала года на 8,2%.
Это были все новости, которыми я хотел с Вами поделиться. Спасибо за внимание, и до свидания!
194021, Санкт-Петербург, ул. Шателена, д. 26, литер А помещ. 1-Н, БЦ «Ренессанс», 8-й этаж. Тел. +7(812) 313-05-30
Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ПИФы. Риски, связанные с инвестированием в паевые инвестиционные фонды, не подлежат страхованию в соответствии с Федеральным законом от 23 декабря 2003 года № 177-ФЗ «О страховании вкладов физических лиц в банках Российской Федерации». Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом. Взимание скидок (надбавок) уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи паевого инвестиционного фонда. Предоставляемая на сайте информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Правила Закрытого паевого инвестиционного фонда рыночных финансовых инструментов «Арсагера — AМ» зарегистрированы Банком России: № 3152 от 17.05.2016 г. Правила Открытого паевого инвестиционного фонда рыночных финансовых инструментов «Арсагера — фонд акций» зарегистрированы ФСФР России: № 0363-75409054 от 01.06.2005 г. Правила Открытого паевого инвестиционного фонда рыночных финансовых инструментов «Арсагера — акции 6.4» зарегистрированы ФСФР России: № 0439-75408664 от 13.12.2005 г. Правила Открытого паевого инвестиционного фонда рыночных финансовых инструментов «Арсагера — фонд смешанных инвестиций» зарегистрированы ФСФР России: № 0364-75409132 от 01.06.2005 г. Правила Открытого паевого инвестиционного фонда рыночных финансовых инструментов «Арсагера — фонд облигаций КР 1.55» зарегистрированы Службой Банка России по финансовым рынкам: № 2721 от 20.01.2014 г. Лицензии ФСФР России № 21-000-1-00714 от 06.04.2010 г., № 040-10982-001000 от 31.01.2008 г.