МГТС (MGTS)
Связь, телекоммуникации и новые технологии
Итоги 9 мес. 2017 года: растущие затраты сокращают операционную прибыль
Компания «МГТС» раскрыла финансовую отчетность по РСБУ за 9 месяцев 2017 года.
Выручка компании снизилась на 1,6% до 29,05 млрд руб. Доходы по основному направлению – услуги связи – снизились на 3,4% до 20 млрд руб. Что стало причинами снижения – неизвестно, поскольку в ежеквартальных отчетах МГТС такую информацию не раскрывает.
Операционные расходы, напротив, выросли на 4,8% до 22,9 млрд руб. на фоне роста расходов на персонал и амортизационных отчислений. В итоге операционная прибыль снизилась на 20% до 6,2 млрд руб. Чистые финансовые доходы выросли более чем в 2,7 раза – до 9,8 млрд руб. – на фоне получения во втором квартале дивидендов от дочерней организации, по всей видимости, от МГТС-Недвижимости, в размере 6 млрд руб. В итоге чистая прибыль компании увеличилась более чем наполовину, составив 13,7 млрд руб.
По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз финансовых результатов компании вследствие более высоких затрат, одновременно повысив прогноз сальдо прочих доходов/расходов. В результате линейка прогнозных прибылей несколько увеличилась. Тем не менее, следствием внесенных изменений стало снижение потенциальной доходности акций.
Отметим, что по нашим оценкам, в свободном обращении находятся чуть менее 1% обыкновенных акций и около 28% префов. Оба типа акций компании торгуются с P/BV около 1,7 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
|
|
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
|
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
-
Качество корпоративного управления
Вы можете ознакомиться с таблицей, отражающей оценку качества корпоративного управления эмитента
Комментарии 2
Артем Абалов
В случае с МГТС есть требования устава Общества в котором прописан минимальный размер дивидендов по префам. Мы подобные моменты стараемся не игнорировать. Учитывая, что прежде компания обеспечивала равенство выплат на оба типа акций, мы в своих прогнозах исходим из этого до тех пор, пока эмитент не примет дивидендную политику, опровергающую наш подход. Дополнительно отметим, что при любом раскладе акции МГТС не попадут в наши портфели в силу низкой потенциальной доходности
Владимир Михалкин
Здравствуйте.
https://docs.google.com/spreadsheets/d/e/2PACX-1vTBIiA52dEEVaEVkMt0UVTZQoW26EIzRLteUouQgsTAvtDSdbCh9iT4xrf8jJo6O-d9EbFVrfOXQ3Lz/pubhtml?gid=217200945&single=true
Подскажите пожалуйста, почему Арсагера предполагает наличие дивидендов от МГТС на будущие периоды если с 2019 года как МТС стала ее материнской компанией вся прибыль, скажем так,
выводитсязаимствуется МТС, которая сама к тому же закредитована, и вот уже она платит по полной, в том числе своей материнской Системе? Почему вы ожидаете, что МГТС будет платить дивиденды миноритариям? Ни по обычке, ни по префам после 2019 года дивидендов нет.