Основной сайт УК «Арсагера», на котором содержится множество полезных текстовых и видеоматериалов, дополнительная аналитическая информация и информация по инвестиционным продуктам компании.
Наши фонды. Итоги 3 квартала 2016 года293 27 октября 2016 в 16:31
Здравствуйте, уважаемые зрители! Предлагаем вашему вниманию программу «Наши фонды Итоги», которая посвящена анализу курсовой динамики ценных бумаг в 3 квартале 2016 года.
Краткий анонс передачи. В первой части мы расскажем о прогнозах процентных ставок на рынке облигаций. Вторая часть будет посвящена курсовой динамике акций и анализу наших прогнозов.
Обратимся к прогнозам вектора процентных ставок.
На плавающем окне в один год наши модели показывали, что процентные ставки на облигационном рынке должны снижаться. За этот период процентные ставки по корпоративным и муниципальным облигациям снизились до 10.2% и 9.7%.
Рассмотрим динамику доходностей муниципальных и корпоративных облигаций.
Справа представлены наши прогнозы. Согласно нашим ожиданиям, процентные ставки по корпоративным и муниципальным облигациям по итогам третьего квартала 2017 года снизятся до 8.9% и 8.2%.
Перейдем ко второй части отчета. Рассмотрим группу 6.1.
Перед вами пятерка лучших по доходности бумаг, а также акции с доходностью выше AWL, которые находились в составе фондов в 3 квартале. AWL- это средняя доходность по группе или рыночный показатель доходности для группы. Значение AWL для группы 6.1 по итогам 3-го квартала составляет 5.55%. Выбранные нами бумаги выделены цветом. Прокомментируем, почему в наш портфель не попали Интер РАО ЕЭС, Русгидро и Магнит.
Финансовые результаты Магнита за первое полугодие 2016 года оказались в русле наших ожиданий, а отчетность Интер РАО и Русгидро превзошла наши прогнозы, тем не менее, мы считаем, что инвесторы переоценивают перспективы данных эмитентов.
Далее пятерка худших по доходности бумаг плюс акции с доходностью ниже AWL, которые находились в составе фондов в 3 квартале.
МТС – финансовые результаты компании за первое полугодие 2016 года оказались хуже наших ожиданий, тем не менее, мы считаем, что данный инструмент обладает высокой потенциальной доходностью.
АФК Система, Газпром, префы Башнефти – динамика акций с учетом выплаченных дивидендов сопоставима с AWL группы.
Рассмотрим группу 6.2.
AWL группы 14.13%. Прокомментируем курсовую динамику акций из пятерки лучших, которые мы не выбрали для инвестирования.
Префы Россетей – мы отдаем предпочтение обыкновенным акциям компании.
НМТП – финансовые результаты эмитента за первое полугодие 2016 года вышли в соответствии с нашими ожиданиями, мы считаем, что инвесторы переоценивают перспективы данной компании.
Рассмотрим пятерку худших по доходности бумаг плюс акции с доходностью ниже AWL, которые находились в составе фондов в 3 квартале 2016 года.
Газпромнефть, МОЭСК, Префы Татнефти – динамика бумаг с учетом выплаченных дивидендов в целом сопоставима с AWL группы.
Группа ЛСР – финансовые и операционные результаты компании за первое полугодие 2016 года оказались в русле наших ожиданий, мы считаем, что бумаги эмитента обладают высокой потенциальной доходностью.
Переходим к группе 6.3.
Перед Вами десятка лучших по доходности бумаг. Значение AWL 20%. Выше AWL 7 наших бумаг. Прокомментируем курсовую динамику акций из списка лучших, которые мы не выбрали для инвестирования.
Распадская – финансовые результаты компании за 2016 год оказались выше наших ожиданий, тем не менее, мы считаем, что инвесторы переоценивают перспективы данного эмитента.
Обыкновенные и привилегированные акции Автоваза – привилегированные акции компании были проданы из состава портфелей после пересмотра прогнозов ее финансовых результатов сторону понижения. Продажи были осуществлены до роста котировок, вызванного намерением основных акционеров провести допэмиссию для улучшения финансового состояния компании. Мы считаем, что бумаги Автоваза обладают низкой потенциальной доходностью.
ЧЦЗ, Соллерс, Мособлбанк, Обыкновенные акции Лензолота – финансовые результаты эмитентов за первое полугодие 2016 года оказались в русле наших ожиданий, мы считаем, что участники рынка переоценивают перспективы данных инструментов.
Обыкновенные акции Мечела – в наши портфели входят привилегированные акции компании.
Предлагаем вашему вниманию десять худших по доходности бумаг группы 6.3.
Ниже AWL оказались 3 наших эмитента.
Финансовые результаты Банка Санкт-Петербург, Бурятзолота, и Мостотреста за первое полугодие 2016 года оказались даже выше наших прогнозов, мы считаем, что указанные инструменты обладают высокой потенциальной доходностью. Отметим, что основная позиция в бумагах Мостотреста была сформирована нами после снижения котировок.
Переходим к группе 6.4. Значение AWL 14.11%.
На экране 10 лучших бумаг. Выше AWL группы 6.4 оказалась 1 наша бумага.
Прокомментируем, почему мы не выбрали бумаги из десятки лучших.
Обыкновенные и привилегированные акции Ленэнерго – финансовые результаты эмитента за первое полугодие 2016 года оказались существенно выше наших прогнозов, акции также росли в ожидании возможных существенных дивидендных выплат по итогам 2016 года. Тем не менее, мы считаем, что указанные инструменты не обладают высокой потенциальной доходностью.
Синергия, Алроса-Нюрба, МРСК Северного Кавказа, РБК,– финансовая отчетность компаний за первое полугодие 2016 года оказалась в русле наших ожиданий, мы считаем, что инвесторы переоценивают перспективы данных компаний.
Префы Квадры – финансовые результаты компании за первые шесть месяцев оказались даже хуже наших прогнозов, рост котировок происходил в ожидании корпоративных событий.
МРСК Урала, ТГК-2 – финансовые результаты эмитентов за первое полугодие 2016 года вышли несколько лучше наших ожиданий, тем не менее, мы не считаем, что указанные инструменты обладают высокой потенциальной доходностью.
Далее предлагаем вашему вниманию 10 худших бумаг группы 6.4, а также акции с доходностью ниже AWL, которые находились в составе фондов в 3 квартале.
Ниже AWL 5 наших бумаги.
ОПИН, префы Банка Возрождение, Уральская Кузница – динамика бумаг сопоставима со значением AWL группы.
ДВМП – бумаги компании были проданы из состава портфелей с убытком после пересмотра прогнозов финансовых результатов компании в сторону понижения.
Префы Томской распределительной компании вошли в состав портфелей после снижения котировок, вызванного прохождением «дивидендной отсечки».
Это последний пункт моего отчета. С вами был Андрей Валухов. Всего хорошего, до свидания.
194021, Санкт-Петербург, ул. Шателена, д. 26, литер А помещ. 1-Н, БЦ «Ренессанс», 8-й этаж. Тел. +7(812) 313-05-30
Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ПИФы. Риски, связанные с инвестированием в паевые инвестиционные фонды, не подлежат страхованию в соответствии с Федеральным законом от 23 декабря 2003 года № 177-ФЗ «О страховании вкладов физических лиц в банках Российской Федерации». Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом. Взимание скидок (надбавок) уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи паевого инвестиционного фонда. Предоставляемая на сайте информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Правила Закрытого паевого инвестиционного фонда рыночных финансовых инструментов «Арсагера — AМ» зарегистрированы Банком России: № 3152 от 17.05.2016 г. Правила Открытого паевого инвестиционного фонда рыночных финансовых инструментов «Арсагера — фонд акций» зарегистрированы ФСФР России: № 0363-75409054 от 01.06.2005 г. Правила Открытого паевого инвестиционного фонда рыночных финансовых инструментов «Арсагера — акции 6.4» зарегистрированы ФСФР России: № 0439-75408664 от 13.12.2005 г. Правила Открытого паевого инвестиционного фонда рыночных финансовых инструментов «Арсагера — фонд смешанных инвестиций» зарегистрированы ФСФР России: № 0364-75409132 от 01.06.2005 г. Правила Открытого паевого инвестиционного фонда рыночных финансовых инструментов «Арсагера — фонд облигаций КР 1.55» зарегистрированы Службой Банка России по финансовым рынкам: № 2721 от 20.01.2014 г. Лицензии ФСФР России № 21-000-1-00714 от 06.04.2010 г., № 040-10982-001000 от 31.01.2008 г.