Индекс Арсагеры -27,77% -1,85%
Индекс МосБиржи 3114,35 -0,29%

АКБ Росбанк (ROSB)

Финансовый сектор

Итоги 2022 г.: дивидендный сюрприз и амбициозные планы

189
Перейти к комментариям

Росбанк раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2022 г.

Показатели АКБ Росбанк, (ROSB) 2022

Процентные доходы в отчетном периоде выросли на 38,0% и составили 121,8 млрд руб., на фоне увеличения  процентных ставок по части кредитного портфеля, а также средств, размещенных в других банках.  При этом процентные расходы росли быстрее и составили 65,9 млрд руб. (+68,1%) на фоне существенного увеличения объема депозитов. Также средняя расчетная стоимость фондирования увеличилась опежающими темпами по сравнению со средней ставкой по кредитам, и в итоге чистый процентный доход показал рост только на 13,7% до 53,9 млрд руб.

Чистые комиссионные доходы показали более скромный рост на 4,2% и составили 13,4 млрд руб. Главными драйверами роста стало увеличение доходов от расчетных операций на 75,8% до 5,2 млрд руб. и доходов от документарных операций на 46,4% до 2,6 млрд руб. В то же время комиссионные доходы по агентским операциям показали снижение на 48,9% до 2,4 млрд руб. Отметим также, что банк заработал прибыль в размере 15,7 млрд руб. от операций с валютой и финансовыми инструментам, а также начислила 24,5 млрд руб. в резервы, отличные от резервов по кредитным убыткам.

В итоге чистые операционные доходы снизились на 7,5% до 59,8 млрд руб.

Отчисления в резервы под обесценение кредитного портфеля выросли более чем в 2 раза и составили 10,8 млрд руб. на фоне увеличения стоимости риска с 0,6% до 1,2%.

Операционные расходы выросли на 21,6% до 43,6 млрд руб., и в результате показатель CIR увеличился на 17,4 п.п. до 72,9%.

В итоге Росбанк зафиксировал прибыль в размере 4,9 млрд руб. (-75,3%).

Показатели АКБ Росбанк, (ROSB) 2022

По линии балансовых показателей отметим увеличение кредитного портфеля на 1,6% до 911,5 млрд руб. на фоне снижения кредитов корпоративного бизнеса (-1,1% с начала года) и роста кредитов розничного бизнеса (+3,1%).

Объем средств клиентов рос более быстрыми темпами по сравнению с кредитами и составил 1 185 млрд руб. по сравнению с 1 117 млрд руб. годом ранее. В итоге отношение кредитов к средствам клиентов снизилось на 35 б.п. и составило 76,9%.

Определенным сюрпризом стали объявленные впервые за много лет дивиденды в размере 2,9 руб. на акцию, что предполагает выплату почти всей прибыли, заработанной по итогам прошлого года.  Дополнительно отметим, что руководство Росбанка ожидает увеличения прибыли до 45 млрд руб. к 2027 году.

По итогам вышедшей отчетности мы повысили темпы роста кредитного портфеля и клиентских средств, скорректировали ожидаемые средние ставки  по кредитам и по депозитам. Мы также увеличили темпы роста комиссионных доходов и понизили размер операционных расходов, принимая во внимание  планы банка по существенному росту чистой прибыли. Помимо этого, мы заложили дивидендные выплаты на будущие годы в размере 50% от чистой прибыли по МСФО.  В результате потенциальная доходность акций возросла.

Изменение ключевых прогнозных показателей АКБ Росбанк, (ROSB) 2022

В настоящее время акции Росбанка оценены рынком с коэффициентом P/E 2023 свыше 11 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

 

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке.

Отследить выход новых постов можно в Телеграм-канале по ссылке.

 

Комментарии 4

Для того, чтобы оставить комментарий к публикации, а также иметь возможность отвечать на комментарии других пользователей, необходимо

  • Артем Абалов

    Артем Абалов

    Не совсем понятно, что имеется в виду: о какой цене оферты мажоритарию идет речь? Нет ли здесь путаницы с коэффициентами обмена?
  • Александр Борисовский

    Александр Борисовский

    Велика ли вероятность, что сделка по поглощению Росбанка Тинькоффом при помощи дополнительной эмиссии пройдет принудительно: миноритариям предложат одну цену оферты, а мажоритарному акционеру - другую?
  • Артем Абалов

    Артем Абалов

    В случае с Росбанком эта операция не имеет смысла вследствие крайне низкого фри-флоута. Скорее, на повестку дня может встать полная консолидация банка
  • Дмитрий Борисовский

    Дмитрий Борисовский

    Здравствуйте! Будет ли обратный выкуп акций для ПАО "Росбанк"? Звезды сходятся: цена/балансовая стоимость меньше единицы, а ROE уже превышает ключевую ставку ЦБ ("ключ" на 12). Планирует ли Арсагера направить запрос об обязательном выкупе Совету Директоров?
Артем Абалов

Артем Абалов

начальник аналитического управления

Раздел «Компания в лицах»