Тел. (812) 313-05-30
194021, Санкт-Петербург, ул. Шателена, дом 26А БЦ "Ренессанс", 8-й этаж.
Эл. почта: arsagera@arsagera.ru
Росбанк раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 мес. 2021 г.
Процентные доходы в отчетном периоде снизились на 3,5% и составили 63,6 млрд руб., несмотря на рост кредитного портфеля на фоне снижения средней ставки кредитования. При этом процентные расходы снижались быстрее и составили 26,2 млрд руб. (-10,8%) на фоне скромного роста объема депозитов. При этом средняя расчетная стоимость фондирования увеличилась опережающими темпами по сравнению со средней ставкой по кредитам, и в итоге чистый процентный доход показал скромный рост на 2,3% до 37,4 млрд руб.
Чистые комиссионные доходы показали более позитивную динамику: в отчетном периоде был зафиксирован рост на 11,4% до 9,7 млрд руб. Главными драйверами роста стало увеличение доходов от операций с пластиковыми картами на 13,6% до 3,8 млрд руб. и доходов от агентских операций на 23,0% до 3,7 млрд руб. В то же время комиссионные доходы по расчетным операциям показали снижение на 5,0%, несмотря на постепенное восстановление деловой активности в текущем году. Отметим также, что компания заработала прибыль в размере 1,8 млрд руб. от операций с валютой и убыток в размере 952 млн руб. от операций с финансовыми активами.
В итоге чистые операционные доходы снизились на 7,9% до 49,5 млрд руб.
Отчисления в резервы снизились более чем на две трети и составили 3,8 млрд руб. на фоне снижения стоимости риска с 1,8% до 0,6%.
Операционные расходы выросли на 2,9% до 27,3 млрд руб., и в результате показатель CIR увеличился на 5,8 п.п. до 55,2%.
В итоге Росбанк зафиксировал прибыль в размере 15,5 млрд руб. (+15,6%).
По линии балансовых показателей отметим увеличение кредитного портфеля на 7,1% до 909,4 млрд руб. на фоне роста как кредитов корпоративного бизнеса (+15,0% с начала года), так и кредитов розничного бизнеса (+7,0%).
Объем средств клиентов рос более медленными темпами по сравнению с кредитами и составил 980,9 млрд руб. по сравнению с 946,5 млрд руб. годом ранее. В итоге отношение кредитов к средствам клиентов возросло на 30 б.п. и составило 92,7%.
Дополнительно отметим, что Росбанк опубликовал стратегию развития на 2021–2025 гг. с ключевой целью стать «лучшим международным банком в России». В части корпоративного кредитования банк нацелен на увеличение количество клиентов среднего бизнеса со среднегодовым темпом прироста до 17% к 2025г. По линии розничного кредитования банк ставит не менее амбициозные цели: удвоение объемов выдач ипотечных кредитов к 2025г. посредством высокого уровня цифровизации и развития жилищной экосистемы, а также лидерство в ТОП-3 по автокредитам и первое место по кредитам на покупку электромобилей. Кроме того, Росбанк намерен усилить позиции в обслуживании инвесторов на финансовых рынках, расширив предложение брокерских услуг в рамках УК «РБ Капитал» и услуг по коллективным инвестициям в рамках «РБ Специализированный депозитарий».
По итогам вышедшей отчетности мы понизили ожидаемую среднюю ставку по кредитам и повысили ставку по депозитам на текущий год. Мы также скорректировали прогноз на последующие годы: увеличили темпы роста комиссионных доходов в связи с планами банка по развитию брокерских услуг, подняли ожидаемый объем кредитов и понизили уровень стоимости риска на фоне улучшения качества кредитного портфеля банка. В результате потенциальная доходность акций возросла.
В настоящее время акции Росбанка оценены рынком с коэффициентом P/E 2021 свыше 6 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
|
|
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
|
В случае с Росбанком эта операция не имеет смысла вследствие крайне низкого фри-флоута. Скорее, на повестку дня может встать полная консолидация банка
Здравствуйте! Будет ли обратный выкуп акций для ПАО "Росбанк"? Звезды сходятся: цена/балансовая стоимость меньше единицы, а ROE уже превышает ключевую ставку ЦБ ("ключ" на 12). Планирует ли Арсагера направить запрос об обязательном выкупе Совету Директоров?