Аптечная сеть 36,6 (APTK)
Потребительский сектор
Итоги 2015 г.: горькая долговая таблетка
Аптечная сеть представила консолидированную отчетность за 2015 г. по МСФО, отразившую состоявшееся объединение с Группой A.v.e, а также консолидированные финансовые результаты объединенной Группы 36,6 и A.v.e за 2014 год по МСФО. Напомним, что в сентябре прошлого года был зарегистрирован отчет об итогах дополнительного выпуска акций ПАО «Аптечная сеть 36,6», размещенных путем открытой подписки, как следствие была завершена процедура слияния аптечных сетей 36,6 и A.v.e. Часть дополнительной эмиссии акций ПАО «Аптечная сеть 36,6» была оплачена за счет внесения 100% долей операционных компаний Группы A.v.e в уставный капитал ПАО «Аптечная сеть 36,6». Помимо этого в ходе открытой подписки были также привлечены средства прочих инвесторов в размере 2,3 млрд руб.
В итоге объединенная компания смогла сгенерировать выручку в размере 31,9 млрд руб., выросшую на 67,2%. Сейчас под управлением компании находится 934 аптеки. Себестоимость реализации росла схожими темпами и составили 22,7 млрд руб. (+67,1%).
В рост коммерческих, общехозяйственных и административных расходов 10 млрд руб (+55,7%) основной вклад внесли расходы на аренду 4,3 млрд руб. (+71,6%) и расходы на заработную плату 4 млрд руб. (+76,6%). В итоге компании удалось показать прибыльность на операционном уровне (1 млрд руб., +22%). При этом отметим, что это произошло благодаря отражению в отчетности дополнительных премий по согласованию с поставщиками в форме кредит-нот в размере 1,55 млрд руб.
Долговая нагрузка компании продолжает тянуть её в убыточную зону. На конец 2015 года совокупный финансовый долг составил 13 207 млн рублей. Расходы по обслуживанию долга составили 2 млрд рублей (+51%). В итоге чистый убыток, относящийся к акционерам материнской компании, вырос на 54,8% и составил 178 млн рублей против 115 млн в 2014 году.
В целом можно сказать, что бизнес объединенной компании выглядит более здоровым, нежели бизнес Аптечных сетей до реорганизации. В то же время проблема высокого долга пока никуда не исчезла, что оказывает серьезное негативное влияние на итоговый финансовый результат. Ситуацию усугубляет его стоимость, которая представляется нам достаточно высокой даже при нынешнем уровне процентных ставок в экономике. От способности компании наращивать операционную прибыль и будет зависеть решение данной проблемы, а, следовательно, и рост чистой рентабельности деятельности. На данный момент акции Аптечной сети 36,6 не входят в число наших приоритетов.
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 4
Артем Абалов
Дмитрий Попов
С. Г.О.
alex 1273