Итоги 1 кв 2021 года

Bayer AG

Компания Bayer AG выпустила отчетность за 1 кв. 2021 года.

Общая выручка компании снизилась на 4,0% до €12,3 млрд. Обратимся к посегментному анализу финансовых показателей.

Доходы направления защиты сельскохозяйственной продукции сократились на 2,8% до €6,6 млрд, при этом рост выручки наблюдался в странах Латинской Америки и Азиатско-Тихоокеанского региона на фоне роста посевных площадей, тогда как продажи в Европе, Северной Америке, Африке и Ближнем Востоке находились под давлением.

Операционная прибыль сегмента выросла на 16,9%, составив €1,75 млрд. Рост цен и объемов реализации был частично нивелирован неблагоприятными изменениями валютных курсов.

Доходы сегмента фармацевтических препаратов сократились на 4,0% до €4,3 млрд. на фоне неблагоприятных изменений валютных курсов.

Среди препаратов хорошую динамику продаж показали Xarelto (+2,1%, лечение сердечнососудистых заболеваний, профилактика тромбозов); Eylea (+13,2%, лечение онкологических заболеваний), Adempas (+4,1%, лечение легочной гипертонии). Операционная прибыль по данному сегменту подскочила на четверть до €1,4 млрд. Негативные эффекты от снижения цен реализации и неблагоприятных изменений валютных курсов были компенсированы ростом объемов продаж и более низкими операционными затратами.

Сегмент безрецептурных препаратов показал сокращение продаж на 10,4% до €1,3 млрд. на фоне сохраняющихся ограничений, связанных с пандемией COVID-19. Операционная прибыль сегмента составила €201 млн (-23,6%) на фоне неблагоприятных изменений валютных курсов, а также расходов на реструктуризацию бизнеса.

В результате операционная прибыль компании составила €3,1 млрд (+23,4%). Без учета специальных статей операционная прибыль сократилась на 2,2% до €3,07 млрд.

Чистые финансовые расходы составили €348 млн (-46,6%). С учетом результата от прекращаемой деятельности чистая прибыль выросла на 40,5% до €2,1 млрд. При этом базовая прибыль на акцию от продолжающейся деятельности сократилась на 3,0% до €2,59.

По итогам вышедшей отчетности мы несколько повысили прогноз финансовых показателей компании на всем прогнозном окне, приняв во внимание улучшение операционной рентабельности ключевых сегментов. В результате потенциальная доходность акций незначительно возросла.

Акции компания обращаются с P/BV 2021 около 1,6 и продолжают входить в число наших приоритетов в секторе здравоохранения.

___________________________________________