Итоги 1 п/г 2023 года

Biogen INC (BIIB)

Компания Biogen Inc раскрыла финансовую отчетность за 1 п/г 2023 года.

Общая выручка Biogen Inc. сократилась на 3,9% до $4,9 млрд. Снижение продаж показали почти все сегменты компании. Доходы от продажи препаратов для лечения рассеянного склероза упали на 17,2% до $2,3 млрд на фоне сокращения продаж препарата TECFIDERA из-за выхода на рынок более дешевых аналогичных препаратов – дженериков, а также значительного падения продаж препарата INTERFERON, в связи с переходом пациентов на другие более эффективные средства терапии рассеянного склероза. Продажи препаратов VUMERITY и TYSABRI также показали отрицательную динамику из-за усиления конкуренции со стороны других препаратов.

Менее существенным оказалось падение доходов по направлению лечения спинальной мышечной атрофии (-2,6%), представленному препаратом SPINRAZA, что было обусловлено снижением продаж на американском рынке и снижением цен, а также отрицательной курсовой переоценкой относительно иностранной валюты. Отрицательная динамика, в свою очередь, была частично компенсирована ростом объема продаж на некоторых азиатских рынках.

Доходы направление биоаналогов сохранили прошлогодний уровень и составили $388 млн, что было вызвано снижением цен на определенных рынках и неблагоприятным влиянием иностранной валюты, компенсированным увеличением объемов продаж, связанным с продолжающимся выпуском препарата BYOOVIZ во всех регионах.

Доходы от направления терапевтических программ остались на прошлогодних уровнях и составили $833 млн на фоне роста объемов продаж препарата OCREVUS (лечение рассеянного склероза), что было нивелировано снижением объемов продаж препарата RITUXAN (противоопухолевое средство) на территории США вследствие усиления конкуренции со стороны других препаратов.

В составе выручки от продажи прочих препаратов, составившей скромные $6,7 млн, компания выделяет доходы от препарата ADUHELM, направленного на лечение Болезни Альцгеймера, и препарата Fumaderm - для лечения псориаза. После того, как в 2022 году ADUHELM не прошел проверку для широкого применения, его продажи снизились до минимального уровня.

Более чем трехкратное увеличение прочей выручки до $517 млн связано с запуском серийного производства препарата Lecanemab для лечения болезни Альцгеймера.

Операционные расходы возросли на 4,2% до $3,8 млрд, в основном, на фоне признания убытка в размере $114 млн от участия в совместных предприятиях против прибыли $88 млн годом ранее.

В результате операционная прибыль компании упала почти на четверть до $1,1 млрд.

В отчетном периоде прочие доходы сократились более чем в 3 раза и составили $52 млн, в основном по причине признания прибыли от продажи доли в Samsung Bioepis в апреле прошлого года.

В результате чистая прибыль Biogen сократилась на 28,1%, составив $980 млн. Скорректированная чистая прибыль сократилась на 17,2%, составив $1,1 млн.

Вместе с выходом отчетности компания подтвердила прогноз по скорректированной прибыли на акцию за 2023 год на уровне от $15,0 до $16,0.

По итогам внесения отчетности мы понизили прогноз по прибыли Biogen на текущий год, повысив наши ожидания по размеру операционных расходов. Прогнозы на последующие годы не подверглись серьёзным корректировкам. В результате потенциальная доходность акций не претерпела серьезных изменений.

В настоящий момент акции Biogen торгуются исходя из P/BV 2023 около 2,5 и входят в состав наших портфелей иностранных акций.

___________________________________________