Итоги 9 мес. 2023 года

Biogen INC (BIIB)

Компания Biogen Inc раскрыла финансовую отчетность за 9 мес. 2023 года.

Общая выручка Biogen Inc. сократилась на 2,4% до $7,4 млрд. Снижение продаж показали почти все сегменты компании. Доходы от продажи препаратов для лечения рассеянного склероза упали на 16,0% до $3,5 млрд на фоне сокращения продаж препарата TECFIDERA из-за выхода на рынок более дешевых аналогичных препаратов – дженериков, а также значительного падения продаж препарата INTERFERON, в связи с переходом пациентов на другие более эффективные средства терапии рассеянного склероза. Продажи препарата TYSABRI также показали отрицательную динамику из-за усиления конкуренции со стороны других препаратов.

Менее существенным оказалось падение доходов по направлению лечения спинальной мышечной атрофии (-0,5%), представленному препаратом SPINRAZA, что было обусловлено снижением продаж на американском рынке и снижением цен, а также отрицательной курсовой переоценкой относительно иностранной валюты. Отрицательная динамика, в свою очередь, была почти полностью компенсирована ростом объема продаж на некоторых азиатских рынках.

Доходы направления биоаналогов выросли на 1,0% и составили $582 млн, главным образом на фоне увеличения объема продаж, связанного с продолжающимся выпуском препарата BYOOVIZ во всех регионах, частично нивелированного неблагоприятным влиянием иностранной валюты.

Доходы от направления терапевтических программ остались на прошлогодних уровнях и составили $1,3 млрд на фоне роста объемов продаж препарата OCREVUS (лечение рассеянного склероза), что было нивелировано снижением объемов продаж препарата RITUXAN (противоопухолевое средство) на территории США вследствие усиления конкуренции со стороны других препаратов.

В составе выручки от продажи прочих препаратов, составившей скромные $10,4 млн, компания выделяет доходы от препарата ADUHELM, направленного на лечение Болезни Альцгеймера, и препарата Fumaderm - для лечения псориаза. После того, как в 2022 году ADUHELM не прошел проверку для широкого применения, его продажи снизились до минимального уровня.

Почти трехкратное увеличение прочей выручки до $781 млн связано с запуском серийного производства препарата Lecanemab для лечения болезни Альцгеймера.

Операционные расходы возросли на 27,4% до $6,2 млрд, в основном, на фоне признания убытка в размере $165 млн от участия в совместных предприятиях (прибыли $43 млн годом ранее), а также единовременной прибыли от продажи здания и земельного участка на сумму $504 млн в прошлом году.

В результате операционная прибыль компании упала более чем в 2 раза до $1,3 млрд.

В отчетном периоде прочие расходы составили $248 млн (доходы $221 млн годом ранее), в основном по причине признания прибыли от продажи доли в Samsung Bioepis в апреле прошлого года.

В результате чистая прибыль Biogen кратно сократилась, составив $911 млн. Скорректированная чистая прибыль сократилась на 14,0%, составив $1,7 млрд.

Вместе с выходом отчетности компания понизила прогноз по скорректированной прибыли на акцию за 2023 год с $15,0-$16,0 до $14,5-$15,0 на фоне приобретения биофармацевтической компании Reata.

По итогам внесения отчетности мы понизили прогноз по прибыли Biogen на текущий год, повысив наши ожидания по размеру операционных расходов. Также мы обнулили прогноз по размеру выкупленных собственных акций по итогам текущего года. В результате потенциальная доходность акций компании сократилась.

В настоящий момент акции Biogen торгуются исходя из P/BV 2023 около 2,4 и входят в состав наших портфелей иностранных акций.

___________________________________________