Итоги 9 мес. 2023 г. 

Компания BP plc опубликовала отчетность по итогам 9 мес. 2023 г.

Консолидированные доходы компании сократились на 10,1% до $160,4 млрд. Прибыль до уплаты процентов и налогов составила $17,0 млрд против убытка годом ранее. Перейдем к рассмотрению ключевых сегментных показателей.

Несмотря на рост объемов добычи углеводородов, доходы сегмента сократились на 30,9% до $18,2 млрд на фоне падения средних цен реализации нефти на 23,5% ($70,65 за баррель) и особенно природного газа на 58,5% ($4,37 за тыс. куб. футов). Прибыль до уплаты процентов и налогов составила $9,3 млрд, сократившись почти наполовину на фоне падения цен и изменений портфеля добывающих проектов.

Выручка сегмента «Газ и низкоуглеродная энергетика» выросла на 31,1% до $38,6 млрд на фоне возросших объемов торговли газом. При этом компания отразила прибыль до уплаты процентов и налогов в размере $11,9 млрд во многом благодаря результатам от переоценки хеджинговых контрактов на газ. Без учета единовременных эффектов сегментная прибыль сократилась с $12,9 млрд до $6,9 млрд на фоне снизившихся цен реализации и повышения амортизационных отчислений.

Доходы сегмента «Клиенты и конечная продукция» сократились на 17,7% до $119,8 млрд. При этом объем переработки сократился на 6,7%, главным образом, по причине выбытия ряда активов и проведения внеплановых технических ремонтов. Прибыль до уплаты процентов и налогов составила $5,0 млрд, что более чем в полтора раза хуже результата предыдущего года на фоне переоценки имеющихся запасов. Без учета единовременных эффектов сегментная прибыль сократилась с $8,1 млрд до $4,8 млрд на фоне снизившейся маржи переработки.

Сегмент «Другие предприятия и корпорации» включает в себя инновации и инжиниринг, венчурные предприятия, корпоративную деятельность и прочее. Убыток до уплаты процентов и налогов сегмента сократился до $887 млн вследствие остаточного эффекта высокой базы прошлого года, связанного со списанием активов Роснефти.

Перейдем к анализу консолидированных показателей компании BP

Прибыль до уплаты процентов и налогов составила $25,3 млрд против убытка годом ранее во многом за счет прошлогоднего списания активов Роснефти, а также положительной переоценки деривативов, связанной с падением цен на газ.

Финансовые расходы выросли с $1,8 млрд до $2,6 млрд несмотря на сокращения долгового бремени с $55,9 млрд до $52,5 млрд на фоне удорожания стоимости обслуживания кредитных средств. В результате чистая прибыль компании составила $14,9 млрд против убытка годом ранее. Показатель скорректированной чистой прибыли сократился с $22,8 млрд до $10,8 млрд, главным образом, на фоне снижения средних цен реализации углеводородов.

В отчетном периоде BP выкупила собственные акции на сумму около $6,6 млрд, выплатив в виде дивидендов еще $3,6 млрд, распределив таким образом среди акционеров свыше 68% заработанной чистой прибыли. При этом BP подтвердила намерение ежегодно увеличивать дивиденды на 4%.

По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить в модель компании серьезных изменений, ограничившись небольшим понижением операционной эффективности добывающего сегмента, а также повышением оценки выкупаемых акций на всем прогнозном периоде. В результате потенциальная доходность расписок компании незначительно сократилась.

В настоящий момент расписки компании торгуются исходя из P/BV 2023 около 1,7 и входят в состав наших портфелей иностранных акций.

___________________________________________