Мечел (MTLR, MTLRP)
Черная металлургия, добыча угля и железной руды
Роль личности в истории/бизнесе
Люди делятся на две категории: одни не нарушают закон, потому что плохие поступки противоречат их собственным взглядам и принципам, другие не нарушают закон, потому что боятся наказания. Кто есть кто, становится понятно, когда наказание начинает терять силу, его можно избежать или даже отменить. В этой жизни хотелось бы иметь дело только с людьми первого типа, но, к сожалению, на практике так не получается.
Мы начали судебный процесс по сделке ОАО «Уральская кузница» по приобретению ООО «ЛомпромРостов» (переименованной позже в ООО «Мечел-Втормет Ростов») за 4,5 млрд руб.
Оценщик, к которому мы обратились, едва смог оценить это предприятие в небольшой минус, так как по расчетам получалось существенное отрицательное значение стоимости у этого актива. То есть по нашему мнению, этим приобретением нанесен ущерб в размере суммы сделки, а это около половины собственного капитала ОАО «Уральская кузница».
Суды еще впереди, но что интересно: этого «замечательного» актива на балансе ОАО «Уральская кузница» уже нет, о чем в июле 2013 года вышло сообщение о существенном факте. В балансе компании на 30.06.2013 г. вклады в уставные капиталы других организаций сократились с 4 877 млн руб. до 227 млн руб., а вот долгосрочные и краткосрочные предоставленные займы изменились с 0 млн руб. до 2 700 млн руб. и с 73 млн руб. до 3 725 млн руб. соответственно.
С высокой степенью вероятности подобная рокировка нечего хорошего миноритарным акционерам не сулит: продав ООО «Мечел-Втормет Ростов» на какую-нибудь подставную компанию и выдав ей напрямую (или еще через одну компанию) займ, в балансе компании возникает вполне приличный с виду актив (некая задолженность), который можно периодически пролонгировать и создавать впечатление, что эти средства как бы есть у акционеров.
Со временем эта безнадежная задолженность будет списана, как это умеет делать Мечел, всем хорошо известно. Нам теперь очевидно, что в суде представители ОАО «Уральская кузница» на наши аргументы о нерыночности цены приобретения ООО «Мечел-Втормет Ростов» будут возражать, что они без проблем смогли продать этот актив не ниже цены приобретения некому покупателю и, как следствие, наши аргументы несостоятельны.
Конечно же мы будем раскручивать всю цепочку и убеждать суд смотреть на проблему комплексно, но зная уровень наших судов и серьезную заинтересованность (цена вопроса очень даже не мала — 4,5 млрд руб.) и соответствующий уровень корпоративного управления наших оппонентов, в суде нам будет очень непросто и придется в очередной раз рассчитывать на чудо.
Возвращаясь к первому абзацу нашего сообщения, вспоминаются слова одного нашего знакомого: «Честный бизнесмен лучше хороших законов». Инвестирование на российском рынке отчасти напоминает средневековье, тогда тоже на закон рассчитывать особо не приходилось, надеялись только на везение – плохой или хороший человек встретится тебе на пути. Этот период человечество пережило и изменило и образ мыслей и образ жизни, надеемся, что подобный прогресс произойдет и в наших акционерных обществах.
Еще раз напоминаем состав Совета директоров ОАО «Уральская кузница» — людей, которые с такой легкостью за деньги акционеров покупают «хорошие» активы и выдают «хорошие» займы:
Абарин Виктор Иванович — Управляющий директор ОАО «Уральская кузница», член совета директоров.
Другие члены совета директоров:
Кудрякова Наталья Валерьевна,
Пономарев Андрей Александрович,
Тыцкий Владимир Иванович,
Капнин Владимир Викторович.
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 110
Павел Дорофеев
Елена Ланцевич
Павел Дорофеев
Павел Дорофеев
Андрей Валухов
Добрый день.
Оцениваем в целом нейтрально. Мы отразили сокращение добычи угля и постепенное снижение долговой нагрузки компании на сумму продажи актива. На наш взгляд, вероятнее, сократится долг корпоративного центра.
Сергей Белый
Александр Шадрин
Алла Кочина
Александр Шадрин
Сергей Белый
Елена Ланцевич
Олег Жарков
Артем Абалов
Олег Жарков
Артем Абалов
Сергей Белый
Артем Абалов
Сергей Белый
Артем Абалов
Сергей Белый
Артем Абалов
Николай Николаев
Посетитель
Андрей Валухов
Посетитель
Посетитель
Андрей Валухов
Посетитель
Андрей Валухов
Посетитель
Артем Абалов
20 Finic
Андрей Валухов
Олег Жарков
Андрей Валухов
Евгений Канев
Олег Жарков
Андрей Валухов
Олег Жарков
Андрей Валухов
Евгений Канев
Андрей Валухов
Денис Каширский
Андрей Валухов
Сергей Белый
Андрей Валухов
Денис Каширский
Андрей Валухов
Денис Каширский
Анатолий Трофимов
Анатолий Трофимов
Артем Абалов
Анатолий Трофимов
Артем Абалов
Денис Каширский
Артем Абалов
Денис Каширский
Артем Абалов
Воин Мудрый
Артем Абалов
Артем Абалов
Денис Каширский
Денис Каширский
Евгений Канев
Артем Абалов
Евгений Канев
Артем Абалов
20 Finic
20 Finic
Артем Абалов
Евгений Канев
Владислав Корсунский
Денис, спасибо за вопрос. Точной информации у нас нет, но мы предполагаем, что Мечел проводит изменение структуры собственности с целью оптимизации налогообложения в рамках всей группы Мечел. По итогам 2014 года у Южуралникеля по его выданному валютному займу будет большая положительная переоценка. По всей видимости, хотят сальдировать ее с каким-то отрицательным результатом у другой компании.
Денис Каширский
Елена Ланцевич
Денис Каширский
Денис Каширский
Артем Абалов
Денис Каширский
Елена Ланцевич
Игорь Саламов
Елена Ланцевич
Игорь Саламов
Артем Абалов
Игорь Саламов
Артем Абалов
Игорь Саламов
Артем Абалов
Игорь Саламов
Артем Абалов
Николай Николаев
Артем Абалов
20 Finic
Артем Абалов
Сергей Белый
Андрей Валухов
Сергей Белый
Сергей Г.
Андрей Валухов
Николай Николаев
Сергей Белый