Итоги 1 п/г 2026 г.: сохранение высоких роста в условиях кризиса на рынке недвижимости

Компания МКПАО «ЦИАН» опубликовала финансовую отчетность за 1 п/г 2026 г.

В отчетном периоде компания показала рост совокупной выручки на 20,5% до 8,3  млрд руб.

Выручка основного бизнеса достигла 8,1 млрд руб. (+21,8%). Рост показателя обусловлен положительной динамикой всех ключевых направлений: выручки от размещения объявлений, лидогенерации и медийной рекламы. Так выручка от размещения объявлений выросла на 13,3%, что преимущественно обусловлено ростом в сегменте городской и коммерческой  недвижимости, в том числе за счет индексации цен в рамках медиа инфляции, а также более  эффективной монетизацией за счет дифференцированного ценообразования и повышения  эффективности размещения и продвижения для агентств недвижимости. Выручка от лидогенерации увеличилась на 22,3% за счет увеличения среднего чека в сочетании с ростом количества лидов и повышением конверсий. Выручка от медийной рекламы увеличилась на 33,2% благодаря увеличению емкости и росту среднего чека. Прочая выручка основного бизнеса выросла в 2,5 раза и составила 417 млн руб. на фоне развития  направления посуточной аренды и перехода от модели классифайда к монетизации бронирований в 2025 г.

Выручка сегмента «Транзакционный бизнес» составила 243 млн руб. (-11,3%). Снижение произошло на фоне сокращения в первом полугодии  количества сделок на первичном рынке столичных регионов, а также в связи с  продолжающейся сложной ситуацией на рынке ипотеки.

Отметим, что операционные расходы увеличились на 3,6%, составив 5,9 млрд руб., что обусловлено ростом расходов на персонал (+12,4%) и информационные технологии (+9,6%) в сочетании со снижением прочих операционных расходов. Основной причиной роста расходов на заработную плату стали пересмотры компенсации сотрудников с учетом рыночной динамики вознаграждения. Рост расходов на информационные технологии обусловлен увеличением расходов на искусственный интеллект, а также ростом тарифов на хостинг и рассылку СМС.

Таким образом, опережающий рост выручки привел к двукратному росту операционной прибыли, которая составила 2,4 млрд руб.

В блоке финансовых статей отметим чистый убыток от курсовых разниц в размере 1 млн руб. против 575 млн руб. годом ранее. Помимо этого, компания отразила финансовые доходы в размере 416 млн руб. (-55,5%), а также финансовые расходы в размере 4 млн руб. (-76,5%).

В результате чистая прибыль компании составила более 2,0 млрд руб., увеличившись в 2 раза.

Добавим, что в июне 2026 г. были выплачены дивиденды по результатам 1 кв. 2026 г. в размере 53 руб. за акцию. При этом Компания планирует осуществить еще одну выплату дивидендов в размере не менее 30 руб. на акцию до конца 2026 г.

Отметим также, что в июле Совет директоров Компании согласовал рыночный выкуп акций  Компании на сумму до 4 млрд руб. сроком 12 месяцев. Выкупленные акции будут исключены из дивидендного потока. на данный момент выкуплено 1 076 520 акций на сумму 649,9 млн руб.

По результатам полугодия Компания сохраняет свой прогноз роста выручки на 2026 г. на уровне 17-22%.

По итогам вышедшей отчетности мы скорректировали прогнозы по выручке на 2026 г. При этом мы учли оптимизацию операционных расходов, что позволило несколько повысить ожидания по прибыли. Потенциальная доходность при этом незначительно подросла.

В настоящий момент акции ЦИАНа торгуются исходя из P/E 2026 около 11,3 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________