ГМК Норильский никель (GMKN)
Цветная металлургия
Итоги 1 п/г 2017: слабые результаты, все надежды – на второе полугодие
ПАО «ГМК «Норильский Никель» раскрыло консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2017 г.
Выручка компании снизилась на 7,2% , составив 247 млрд руб.
Падение консолидированной выручки произошло несмотря рост цен на металлы в долларовом выражении. Причиной стало снижение объемов производства готовой продукции в результате реализации программы по реконфигурации металлургических мощностей Заполярного филиала, а также укрепление рубля.
Продажи никеля сократились почти на 32,0%, составив 61,6 млрд руб. Снижение рублевой выручки произошло на фоне увеличения расчетных долларовых цен на 11,4% и сокращения реализации на 26,9%. Продажи меди составили 59,2 млрд руб. (-2,9%). При этом расчетные долларовые цены на металл выросли почти на 20%, а объем реализации сократился на 3,3% - до 176 тыс. тонн. Выручка от реализации палладия подскочила на 26,9%, составив 68,3 млрд руб. на фоне существенного роста долларовых цен на две трети и уменьшения объемов продаж на 9,0%. Продажи платины сократились на четверть, составив 17,6 млрд руб. на фоне увеличения долларовых цен на 6,5% и сокращения объемов реализации на 15,9%.
Операционные расходы выросли на 1,4%, составив 164,1 млрд руб. Наиболее существенный рост показали расходы по уплате НДПИ (+31,7%) , вызванные изменением законодательства. В итоге операционная прибыль Норильского Никеля упала на 20,4% - до 83,6 млрд руб.
Долговая нагрузка компании с начала года увеличилась почти на 10 млрд руб. – до 486,2 млрд руб., большая часть которой которых приходится на валютные кредиты. Расходы по процентам составили 15,4 млрд руб. оставшись на прошлогоднем уровне. Укрепление рубля привело к появлению положительных курсовых разниц в размере 2,1 млрд руб. (22,2 млрд руб. годом ранее).
Объем денежных средств и финансовых вложений на конец отчетного периода составил 158,4 млрд руб., таким образом, чистый долг составил 327,8 млрд рублей. Финансовые вложения принесли компании доход в размере около 2,0 млрд руб. против Таким образом, чистые финансовые расходы компании превысили 10 млрд руб. В итоге чистая прибыль компании сократилась на 38,0% - до 55,1 млрд руб.
В целом отчетность компании вышла в соответствии с нашими ожиданиями. Мы ожидаем ,что во втором полугодии финансовые результаты окажутся лучше вследствие увеличения объемов продаж и роста средних долларовых цен металлов.
Дополнительно отметим, что Совет директоров принял решение рекомендовать к выплате промежуточные дивиденды в размере 224,2 рубля на акцию. Датой, на которую определяется список лиц, имеющих право на получение дивидендов, предложено установить 19 октября.
Акции компании обращаются с P/BV 2017 около 6 и не входят в число наших приоритетов. В секторе цветной металлургии мы отдаем предпочтение акциям АЛРОСы.
___________________________________________
|
|
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
|
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 11
Артем Абалов
Андрей Зуев
Алексей Астапов
Владимир Чулков
Алексей Астапов
Владимир Чулков
Анастасия Таганова
Владимир Михалкин
Елена Ланцевич
Гость
С. Г.О.