Индекс Арсагеры -24,30% -0,37%
Индекс МосБиржи 3171,69 + 0,02%

CVS Health Corporation (CVS)

Иностранные компании

Итоги 1 кв 2021 года

151
Перейти к комментариям

Компания CVS Health Corporation раскрыла финансовую отчетность за 1 кв. 2021 года.

Обратимся к анализу сегмента «Услуги фармацевтического посредничества». Напомним, что в данном сегменте компания отражает результаты своей деятельности в качестве Pharmacy Benefit Manager. Такой вид юридического лица выполняет посреднические функции между медицинскими страховщиками, производителями лекарств и аптек, согласуя набор оптимальных препаратов и более выгодных цены на них для держателей медицинских страховок.

Услуги фармацевтического посредничества (CVS), 1Q2021

Совокупная выручка сегмента увеличилась на 3,8% до $36,3 млрд. При этом доходы от заказов, распределенных по аптечным сетям, показали аналогичный рост, составив $21,9 млрд на фоне падения средней выручки на заказ на фоне широкого применения дженериков, по сравнению с брендированными препаратами. Выручка от рецептов на лекарства, распределяемые почтой, составила $14,3 млрд (+4,2%) благодаря большему проникновению сервиса, позволяющего пациенту выбирать способ получения рецептурных медикаментов.

Операционная прибыль сегмента увеличилась на 30,3% до $1,5 млрд., в основном, за счет улучшения экономики закупок и увеличения общего уровня распределения, что было частично компенсировано дополнительными операционными расходами, связанными с ростом бизнеса и продолжающимся снижением цен.

Аптечная сеть/услуги по долгосрочному уходу за здоровьем (CVS), 1Q2021

Совокупная выручка розничного сегмента прибавила 2,3%, составив $23,3 млрд. Доходы от продажи рецептурных лекарств выросли на 3,1% до $17,9 млрд на фоне роста объема исполнения рецептов (+0,1%), включая увеличение объема рецептурных препаратов, связанных с COVID-19 и увеличения средней выручки за рецепт (+3,0%), Операционная прибыль составила $1,3 млрд, сократившись на 28,9% по сравнению с прошлым годом, главным образом, в результате сохранения негативных последствий пандемии COVID-19 в виде снижения клиентского трафика, а также вынужденных дополнительных операционных расходов.

Медицинское страхование (CVS), 1Q2021

Сегмент медицинского страхования консолидирует приобретенную в конце 2018 года компанию Aetna. Выручка данного сегмента возросла на 6,7% до $20.5 млрд главным образом за счет расширения участия в государственных продуктах по льготному здравоохранению. При этом надо отметить, что это увеличение было частично компенсировано снижением доходов в коммерческих продуктах сегмента. Операционная прибыль сегмента составила $1,4 млрд. (+26,0%). Рост прибыли был обусловлен, главным образом, увеличением доходов от оказания услуг государственным институтам и влиянием программ повышения эффективности и экономии затрат.

Перейдем к консолидированным показателям компании.

Ключевые финансовые показатели CVS Health Corporation, млн $ (CVS), 1Q2021

Отметим сопоставимое увеличение выручки и операционной прибыли. Затраты корпоративного центра сократились до $520 млн (-2,1%). Чистые финансовые расходы упали на 10,6% до $607 млн на фоне сокращения долга. Чистая прибыль составила $2,2 млрд, при этом EPS составил $1,69.

По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить существенных изменений в модель компании.

Ключевые прогнозные показатели CVS Health Corporation (CVS), 1Q2021

Мы ожидаем, что в ближайшие несколько лет скорректированная чистая прибыль компании будет находиться в диапазоне $8,0 -9,0 млрд, а дивидендные выплаты в текущем году окажутся на уровне прошлого года. Бумаги CVS Health Corporation торгуются с мультипликатором P/BV 2021 в районе 1,3 и продолжают входить в наши портфели иностранных акций.

___________________________________________

 

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

 

Комментарии 2

Для того, чтобы оставить комментарий к публикации, а также иметь возможность отвечать на комментарии других пользователей, необходимо

  • Елена Ланцевич

    Елена Ланцевич

    Добрый день! Подписание с правительством США контрактов на поставки бесплатных вакцин помогут CVS Health вместе с Walgreens повысить комиссионных доход. На данный момент, мы затрудняемся назвать точный размер доходов от этой кампании, однако, учитывая ее социальный характер, считаем, что он не будет слишком большим и не окажет существенного влияния на потенциальную доходность акций компании.
  • Иван Иванов

    Иван Иванов

    добрый день. как считаете сколько принесет компании вакцинация населения и насколько может увеличиться потенциальная доходность компании?
Управление Аналитическое

Управление Аналитическое

Структурное подразделение Дирекции по инвестициям

Раздел «Компания в лицах»