Индекс Арсагеры -27,14% -0,62%
Индекс МосБиржи 3028,01 + 0,11%

Дальневосточное морское пароходство (FESH)

Транспорт

Итоги 2022 г.: история роста продолжается

608
Перейти к комментариям

Группа ДВМП раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2022 г.

Ключевые показатели Дальневосточное морское пароходство, (FESH) 2022

В отчетном периоде консолидированная выручка компании увеличилась на 43,0%, составив 192,6 млрд руб., на фоне существенного увеличения доходов во всех дивизионах Группы. Обратимся к анализу ключевых показателей в разрезе операционных сегментов.

Выручка морского дивизиона выросла на 89,7% до 7,8 млрд руб. на фоне пополнения флота новыми кораблями, открытия новых маршрутов и роста фрахтовых ставок. Операционный результат сегмента составил 3,3 млрд руб., более чем втрое превысив показатель предыдущего года, на фоне роста рентабельности морских перевозок с 25,4% до 42,6%.

Увеличение доходов (+45,0%) и прибыли (+75,2%) показал портовый дивизион на фоне восстановления контейнерного грузооборота и высокого спроса на перевалочные мощности ВМТП. Рентабельность дивизиона выросла на 10,8 п.п. до 62,6%.

Выручка линейно-логистического дивизиона выросла практически в полтора раза, составив 138,9 млрд руб., вследствие увеличения доли операторских перевозок в структуре общей выручки, а также увеличения объемов перевозок морскими внешнеторговыми сервисами. В итоге операционные доходы сегмента выросли на 39,6%  до 48,6 млрд руб.

Выручка железнодорожного дивизиона также показала рост на 35,5% до 6,9 млрд руб. на фоне продолжения обновления и пополнения парка фитинговых платформ. Операционный результат сегмента увеличился на 87,5% и составил 3,7 млрд руб.

В итоге консолидированная прибыль от операционной деятельности выросла полтора раза, составив 70,3 млрд руб.

В блоке финансовых статей отметим внушительную величину отрицательных курсовых разниц, составивших 2,5 млрд руб. На обслуживание своего долга, составляющего 30,6 млрд руб., компания потратила 4,5 млрд руб. Еще около 12,8 млрд руб. компания списала в качестве обесценения балансовой стоимости своего флота. В итоге ДМВП зафиксировал увеличение чистой прибыли на 3,5% до 38,6 млрд руб.

Компания продолжает вкладывать средства в приобретение контейнеров и развитие собственного флота: в состав транспортного флота принято семь новых судов, заключены договоры на поставку четырех контейнеровозов для развития каботажных, внешнеторговых и специальных перевозок. Контейнерный парк увеличен на 31 % и достиг рекордного показателя в 83 298 единиц; парк фитинговых платформ пополнен 1 989 единицами 80-футовых платформ.

По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз ключевых финансовых показателей на всем прогнозном периоде на фоне ожидающегося роста объемов перевозок и грузооборота через порты Дальнего Востока. При этом в качестве единовременного эффекта мы заложили в модель возможное поступление в компанию 80 млрд руб., которые по решению суда должны быть возвращены бывшими собственниками компании. В результате всех изменений потенциальная доходность акций ДВМП возросла.

Изменение ключевых прогнозных показателей Дальневосточное морское пароходство, (FESH) 2022

На данный момент акции ДВМП торгуются с P/BV 2023 около 0,8 и продолжают входить в состав наших диверсифицированных портфелей акций «второго эшелона».

___________________________________________

 

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке.

Отследить выход новых постов можно в Телеграм-канале по ссылке.

 

Комментарии 6

Для того, чтобы оставить комментарий к публикации, а также иметь возможность отвечать на комментарии других пользователей, необходимо

  • Елена Ланцевич

    Елена Ланцевич

    На наш взгляд, вероятность консолидации ДВМП Росатомом достаточно высокая. Предугадать цену выкупа не представляется возможным. Мы надеемся, что она будет с премией к текущим рыночным котировкам.
  • Владимир Савич

    Владимир Савич

    Здравствуйте, как вы оцениваете вероятность выкупа Ростамом? По какой цене он может быть проведен?
  • Сергей Краснощока

    Сергей Краснощока

    Добрый день! Обязательно учтем при опубликовании следующего поста.
  • Вы хотя бы форматирование таблицы с отступами бы делали, а то непонятно ничего
  • Александр Шадрин

    Александр Шадрин

    Добрый день! Корректно ли под понятием "операционная деятельность" подразумевать прибыль без учета амортизационных расходов?
    В ДВМП принято такое понятие, как сегментный результат, которое не включает такие неденежные статьи, как амортизацию и обесценение активов. Данное значение ближе к EBITDA, чем к операционной прибыли, в этом вы правы. Но именно данный термин применяется для анализа итогов операционной деятельности ДВМП.
  • Дмитрий Попов

    Дмитрий Попов

    Добрый день! Корректно ли под понятием "операционная деятельность" подразумевать прибыль без учета амортизационных расходов?
Артем Абалов

Артем Абалов

начальник аналитического управления

Раздел «Компания в лицах»