ДИОД (DIOD)
Потребительский сектор
Итоги 2012 г.: вопросы остаются без ответов
Диод представил разочаровывающую отчетность по МСФО за 2012 г. Выручка полностью совпала с нашим прогнозом и составила 1,15 млрд руб., сократившись на 26% г/г. Сегмент парафармацевтики показал снижение на 7%, при этом выручка от продажи БАДов снизилась на 9%. Основное падение продемонстрировали продажи субстанций (-99% г/г.), медтехники (-80% г/г.) и товаров сторонних производителей (-38% г/г.). Только продажи фармацевтических препаратов показали рост (+27%).
Себестоимость снизилась на 35% г/г., составив 460 млн руб., однако это не помогло валовой прибыли показать годовой прирост. Она составила 691 млн руб. (-18% г/г.). Доля коммерческих и административных расходов в выручке подросла с 25% до 31% и с 10% до 145 соответственно, что стало следствием снижения прибыли от продаж на 44% до 163 млн руб. Отрицательный итог по блоку финансовых статей (проценты к уплате и прочие расходы) привел к падению прибыли до налогообложения на 83%, а чистой прибыли, составившей всего 8 млн руб. -на 93%. Однако, стоит признать, что это несколько лучше наших ожиданий, так как мы ожидали, что компания получит по итогам года небольшой убыток.
К сожалению, менеджмент не предоставил каких-либо комментариев по вышедшей отчетности и для нас остается загадкой, почему на растущем российском рынке БАДов (+18,4% по отношению к 2011 г. в стоимостном выражении по данным DSM Group) падает выручка компании. В этой связи мы ожидаем со стороны компании прояснения ситуации относительно финансовых результатов отчетного года , а также относительно планов по развитию своего фармацевтического производства. На наш взгляд, в текущей ситуации акции Диода не являются интересной инвестиционной возможностью.
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 4
Артем Абалов
Сергей Сергеев
Елена Ланцевич
Посетитель