Итоги 1 п/г 2023 г.: ухудшение операционной рентабельности

Компания Казаньоргсинтез опубликовала бухгалтерскую отчетность по РСБУ за 1 полугодие 2023 года.

Выручка компании сократилась на 26,1% до 51,4 млрд руб., Компания не раскрыла ключевые операционные показатели. На наш взгляд, основной причиной снижения доходов стало снижение объемов реализации.

Операционные расходы снизились только на 17,6% и составили 36,7 млрд руб.

В итоге прибыль от продаж упала на 41,2% до 14,7 млрд руб.

Объем полученных процентов по остаткам на счетах остался практически на прошлогоднем уровне и составил 701 млн руб. Скромные процентные выплаты были обусловлены полным погашением долга .

Отрицательное сальдо прочих доходов/расходов составило 573 млн руб. против положительного результата в размере 1,7 млрд руб. в аналогичном периоде прошлого года. Подобная динамика вероятнее всего была вызвана отражением отрицательных курсовых разниц.

В итоге компания показала чистую прибыль в размере 11,7 млрд руб. (-46,1%).

По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз финансовых показателей компании на всем прогнозном окне, отразив ухудшение операционной рентабельности. Добавим, что по итогам 2022 г. компания распределила 59,5% чистой прибыли в виде дивидендов.  В дальнейшем наш базовый сценарий предусматривает выплату 70% чистой прибыли в виде дивидендов.

В настоящий момент обыкновенные акции казанского Оргсинтеза торгуются исходя из P/BV 2023 около 1,9 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________