Индекс Арсагеры -25,92% -3,28%
Индекс МосБиржи 3123,43 + 3,17%

Казаньоргсинтез (KZOS)

Добыча, переработка нефти и газа

Итоги 9 мес. 2017 года: избавление от долгового бремени

876
Перейти к комментариям

Компания Казаньоргсинтез опубликовала отчетность по РСБУ за 9м 2017 г.

Ключевые финансовые показатели ПАО «Казаньоргсинтез» (KZOS) 9м 2017

Выручка компании составила 53.97 млрд руб., снизившись на 7%, что в основном было обеспечено снижением рублевых цен на полимеры. Себестоимость компании возросла на 6.6% и составила 34 млрд руб., а общие затраты по обычным видам деятельности (с учетом коммерческих и управленческих расходов) выросли на 7.6%.  Отметим, что на фоне укрепления рубля доля затрат в выручке неуклонно увеличивались от квартала к кварталу, составив 65.1% (56.4% за 9 месяцев 2016 г.). Столь сильное расхождение темпов роста выручки и затрат привело к снижению операционной прибыли на 30.6% – до 15.45 млрд руб.

В отчетном периоде компания полностью избавилась от долговой нагрузки, что повлекло за собой снижение процентных выплат (с 567 млн руб. до 255 млн руб.). Объем полученных процентов по остаткам на счетах составил 409 млн руб. против 1.16 млрд рублей годом ранее. Такое значительное снижение процентных доходов обусловлено уменьшением среднего объема денежных средств на счетах. Сальдо прочих расходов составило 650 млн руб. против 816 млн руб. годом ранее. Структуру прочих доходов/расходов компания не раскрывает.

В итоге компания заработала 11.8 млрд руб. чистой прибыли, что на 32.9% ниже прошлогоднего результата.

По результатам вышедшей отчетности мы понизили прогноз по выручке от реализации полиэтилена низкого давления, что привело к небольшому снижению доходности.

Изменение ключевых показателей ПАО «Казаньоргсинтез» (KZOS) 9м 2017

В будущем мы ожидаем сокращения чистой прибыли компании на фоне укрепления рубля и стабилизации цен на продукцию на внутреннем рынке. Вместе с тем отметим, что благоприятная ценовая конъюнктура на рынке полиэтиленов и поликарбонатов позволяет компании не только демонстрировать высокие финансовые показатели, но и окончательно решить проблему некогда высокого долга, на протяжении многих лет тормозившего развитие компании.

На данный момент акции компании торгуются c P/E 2017 около 8.6 и P/BV 2017 в районе 2.2 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

 

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

 

Комментарии 0

Для того, чтобы оставить комментарий к публикации, а также иметь возможность отвечать на комментарии других пользователей, необходимо

Артем Абалов

Артем Абалов

начальник аналитического управления

Раздел «Компания в лицах»