ЛУКОЙЛ (LKOH)
Добыча, переработка нефти и газа
Итоги 1 п/г 2017: «алмазный» рост прибыли
Компания «Лукойл» раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за первые шесть месяцев 2017 года.
Совокупная выручка компании выросла на 10,9%, составив 2,79 трлн руб. на фоне увеличения доходов от продажи нефти и нефтепродуктов.
В отчетном периоде добыча нефти уменьшилась на 6,8%, составив 43,6 млн тонн, что, преимущественно, связано с внешними ограничениями (соглашение между ОПЕК и другими странами о сокращении добычи нефти от уровней октября 2016 г. в целях стабилизации мирового рынка). Снижение добычи нефти за рубежом, главным образом, вызвано уменьшением доли (с 32% до 8,5%) в добыче на месторождении «Западная Курна-2» в Ираке и соответствующим снижением объёмов компенсационной нефти в связи с уменьшением текущих расходов. Кроме того, наблюдалось естественное снижение добычи на зрелых месторождениях в Западной Сибири, при этом рост доли в добыче зависимых компаний в России был вызван увеличением добычи нефти на месторождениях им. Требса и Титова ООО «Башнефть-Полюс».
В отчетном периоде рост продаж нефти на 1,3% до 36,2 млн тонн, в первую очередь, связан с увеличением объемов реализации на международном рынке до 33,6 млн тонн (+10,8%). На внутреннем и на рынке стран СНГ произошло падение объемов реализации нефти до 1,2 млн тонн (-65,5%) и 1,4 млн тонн (-27,4%) соответственно. Средняя цена реализации на внешнем рынке выросла на 16,9% - до 2 937 руб. за баррель, цена реализации на внутреннем рынке увеличилась на 16,8% - до 2 056 руб. за баррель. Доходы от продажи сырой нефти поднялись на 15% до 779,5 млрд руб.
Производство нефтепродуктов выросло на 10,7%, составив 33,7 млн тонн. Доходы от их реализации выросли на 10,4%, составив 1,84 трлн руб. на фоне увеличения объемов продаж на 5,1% - до 64,4 млн тонн. Средняя оптовая цена на нефтепродукты на внутреннем рынке выросла на 21,4% - до 23,6 тыс. руб. за тонну, экспортная цена увеличилась на 6,3%, составив 26,7 тыс. руб. за тонну.
Операционные расходы выросли на 12,1%, составив 2,6 трлн руб. Налоги (кроме налога на прибыль) увеличились на 48% до 299 млрд руб. в результате роста отчислений по НДПИ (+55%). Акцизы и экспортные пошлины снизились на 1,7% по причине уменьшения акцизов за рубежом из-за укрепления рубля и продажи сбытовых сетей в Польше, Литве, Латвии и на Кипре. Расходы на покупку нефти и нефтепродуктов выросли на 18,8% вследствие роста объемов приобретения и цен на нефть. Стоит отметить, что снижение коммерческих и административных расходов на 18,9% до 75,5 млрд руб. произошло из-за укрепления курса рубля и уже упоминавшейся продажи сбытовых сетей. Кроме того, административные расходы в России снизились из-за программы вознаграждения руководства, основанной на стоимости акций, которые в отчетном периоде показали падение. В итоге операционная прибыль компании сократилась на 1,7% - до 222 млрд руб.
Обратимся к блоку финансовых статей. Компания потратила 16,2 млрд руб. (-24,4%) на обслуживание своего долга, который сократился за отчетный период с 699 млрд руб. до 649 млрд руб.; еще 15,7 млрд руб. (падение в 4,7 раза) составили отрицательные курсовые разницы. По статье «Прочие доходы» компания отразила прибыль 48 млрд руб. от продажи 100% доли в АО «Архангельскгеолдобыча». В итоге, чистая прибыль Лукойла выросла на 90,7% – до 201 млрд руб. По расчетам самой компании, скорректированная чистая прибыль составила 176 млрд руб., увеличившись лишь на 6,8% относительно прошлого года.
Получение столь крупных прочих доходов от реализации непрофильного актива стало для нас приятной неожиданностью. После внесения фактических результатов мы повысили прогноз финансовых показателей компании на текущий год, и понизили на последующий период в связи с уточнением механизма расчета выручки от реализации нефти и нефтепродуктов.
Акции компании обращаются с P/BV 2017 около 0,6 и продолжают оставаться одним из наших приоритетов в нефтегазовом секторе.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
|
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 55
Артем Абалов
Михаил Ермаков
Елена Ланцевич
Василий Иванов
Артем Абалов
Андрей Зуев
Артем Абалов
Сергей Сергеев
Елена Ланцевич
Дмитрий Попов
Андрей Валухов
Антон Лауфер
Александр Шадрин
Александр Федин
Александр Шадрин
Александр Федин
Александр Шадрин
Александр Федин
Артем Абалов
Посетитель
Посетитель
Посетитель
Елена Ланцевич
Посетитель
Елена Ланцевич
Посетитель
Посетитель
Елена Ланцевич
Посетитель
Елена Ланцевич
Посетитель
Елена Ланцевич
Сергей Соловьёв
Андрей Валухов
Руслан Заболотский
Артем Абалов
Сергей Г.
Руслан Заболотский
Андрей Валухов
Руслан Заболотский
Андрей Валухов
Руслан Дурдыев
Воронноров
Воронноров
Алексей Астапов
alex 1273
Елена Ланцевич
Татьяна Моисейкина
Елена Ланцевич
alex 1273
Елена Ланцевич
Елена Ланцевич
Александр Кузнецов
alex 1273
Алексей Астапов