ЛУКОЙЛ (LKOH)
Добыча, переработка нефти и газа
Итоги 1 п/г 2018 г.: реализация принципов МУАК дополнила блестящие финансовые результаты
Компания «Лукойл» раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2018 года.
Совокупная выручка компании выросла на 32,1%, составив 3,7 трлн руб. на фоне увеличения доходов от продажи нефти и нефтепродуктов.
В отчетном периоде добыча нефти уменьшилась на 1,7%, составив 42,8 млн тонн, что, преимущественно, связано с внешними ограничениями (соглашение между ОПЕК и другими странами о сокращении добычи нефти от уровней октября 2016 г. в целях стабилизации мирового рынка).
Увеличение реализации нефти на 12% до 40,5 млн тонн, в первую очередь, связано с ростом продаж на международных рынках до 38 млн тонн (13,1%). Реализация нефти на внутреннем рынке сократилась на 3,3% до 1,2 млн тонн. Средняя цена реализации на внешних рынках выросла на 41,5% - до 4 156 руб. за баррель, цена реализации на внутреннем рынке увеличилась на 39,2% - до 2 861 руб. за баррель. Доходы от продаж сырой нефти поднялись на 58% до 1,16 трлн руб.
Производство нефтепродуктов выросло на 1,1%, составив 34,1 млн тонн. Доходы от их реализации выросли на 22,6%, составив 2,3 трлн руб. на фоне снижения объемов продаж на 5,5%- до 60,8 млн тонн. Средняя оптовая цена на нефтепродукты на внутреннем рынке выросла на 17,6 % - до 27,8 тыс. руб. за тонну, экспортная цена увеличилась на 34,8%, составив 36,1 тыс. руб. за тонну. Средняя розничная цена на нефтепродукты на внутреннем рынке выросла на 7,6% - до 43,7 тыс. руб. за тонну, экспортная цена увеличилась на 21,4%, составив 78,4 тыс. руб. за тонну.
Операционные расходы выросли на 30,7%, составив 3,36 трлн руб. Налоги (кроме налога на прибыль) увеличились на 33,8% до 400,6 млрд руб. в результате роста отчислений по НДПИ в России (+36,5%), что связано с ростом цен на нефть и увеличением фиксированного показателя в формуле расчета налога.
Акцизы и экспортные пошлины увеличились на 15 %. Причиной роста акцизов в России стал рост ставок и объёмов продаж на внутреннем рынке, а за рубежом – ослабление рубля к евро и рост продаж подакцизной продукции. Расходы на покупку нефти и нефтепродуктов выросли на 44% вследствие роста объемов приобретения и цен на нефть. Стоит отметить, что снижение транспортных расходов на 4,9% до 134,3 млрд руб. вызвано сокращением средних ставок фрахта, несмотря на увеличение объема продаж нефти за рубежом и ослаблением курса рубля к доллару США. В России, несмотря на индексацию тарифов на транспортировку, расходы снизились по причине сокращения объёма экспорта из России и изменения направления поставок в России. В итоге операционная прибыль компании прибавила 48,5%, составив 329 млрд руб.
Обратимся к блоку финансовых статей. Компания потратила 15,6 млрд руб. (-3,9%) на обслуживание своего долга, который сократился с 649 млрд руб. до 542 млрд руб. Положительные курсовые разницы в отчетном периоде составили 21 млрд руб. против отрицательных в размере 15,7 млрд руб., полученных годом ранее. В составе прочих расходов компания отразила убыток от обесценения активов сегмента разведки и добычи в России в сумме 5 млрд руб., в связи с решением о прекращении разведочного бурения на Восточно-Таймырском участке недр. В прошлом году доход по данной статье был связан с реализацией алмазного бизнеса (АО «Архангельскгеолдобыча»).
В результате, чистая прибыль Лукойла выросла до 276 млрд руб. (+37,5%).
По итогам внесения фактических данных мы скорректировали прогноз цен и объемов реализации нефти и нефтепродуктов в сторону повышения, а также повысили уровень операционной рентабельности, что привело к росту прогнозных финансовых показателей текущего года.
Отметим, что положительным фактором для будущей динамики курсовой стоимости станет недавнее одобрение на внеочередном собрании акционеров погашения 100,6 млн обыкновенных акций (11,82% уставного капитала) с целью уменьшения уставного капитала компании. При этом остальные 40 миллионов казначейских акций были переданы в программу акционирования ключевых работников группы для максимизации заинтересованности ее участников в увеличении акционерной стоимости компании. Еще одним фактором повышения капитализации компании станет объявленный запуск пятилетней программы обратного выкупа акций объемом до $3 млрд. Срок действия программы – с 3 сентября 2018 года по 30 декабря 2022 года.
Акции компании обращаются с P/BV 2018 около 0,85 и продолжают оставаться одним из наших приоритетов в нефтегазовом секторе.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
|
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 55
Артем Абалов
Михаил Ермаков
Елена Ланцевич
Василий Иванов
Артем Абалов
Андрей Зуев
Артем Абалов
Сергей Сергеев
Елена Ланцевич
Дмитрий Попов
Андрей Валухов
Антон Лауфер
Александр Шадрин
Александр Федин
Александр Шадрин
Александр Федин
Александр Шадрин
Александр Федин
Артем Абалов
Посетитель
Посетитель
Посетитель
Елена Ланцевич
Посетитель
Елена Ланцевич
Посетитель
Посетитель
Елена Ланцевич
Посетитель
Елена Ланцевич
Посетитель
Елена Ланцевич
Сергей Соловьёв
Андрей Валухов
Руслан Заболотский
Артем Абалов
Сергей Г.
Руслан Заболотский
Андрей Валухов
Руслан Заболотский
Андрей Валухов
Руслан Дурдыев
Воронноров
Воронноров
Алексей Астапов
alex 1273
Елена Ланцевич
Татьяна Моисейкина
Елена Ланцевич
alex 1273
Елена Ланцевич
Елена Ланцевич
Александр Кузнецов
alex 1273
Алексей Астапов