ЛУКОЙЛ (LKOH)
Добыча, переработка нефти и газа
Итоги 9 мес. 2016 г: падение добычи нефти ускоряется
Компания «ЛУКОЙЛ» раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 месяцев 2016 года.
Выручка компании сократилась на 12,7%, составив 3 826 млрд рублей на фоне снижения доходов от продажи нефти и нефтепродуктов.
В отчетном периоде добыча нефти ускорила свое сокращение (-7,9%), составив 69,3 млн тонн, что в основном связано с сокращением объемов компенсационной нефти по проекту Западная Курна-2, продажей в середине 2015 года 50% доли в Caspian Investment Resources Ltd, а также с естественным снижением добычи на зрелых месторождениях в Западной Сибири. При этом достигнут рост добычи нефти в Тимано-Печоре и Предуралье на 3,7% и 1,5% соответственно, а также рост добычи товарного газа на 2,0% в основном за счет международных проектов в Узбекистане, Казахстане и Азербайджане и начала добычи товарного газа на месторождении им. Ю. Корчагина в Каспийском море. Положительное влияние на динамику добычи нефти на территории России оказало также начало в третьем квартале 2016 г. тестовой добычи на месторождениях им. В. Филановского и Пякяхинском.
В отчетном периоде компания продала 53,8 млн тонн нефти (7,7%) в связи с увеличением реализации на внешнем рынке до 45,5 млн тонн (15,6%). Средняя цена реализации на внешнем рынке сократилась на 15,9% - до 2 594 рублей за баррель, цена реализации на внутреннем рынке снизилась на 6% - до 1 778 рублей за баррель. Доходы от продажи сырой нефти упали на 6,1% до 678 млрд рублей.
Производство нефтепродуктов выросло на 1,8%, составив 46,8 млн тонн. Доходы от их реализации снизились на 14,6%, составив 2,5 трлн рублей на фоне падения объемов продаж нефтепродуктов на 3,9% - до 89,6 млн тонн за счет снижения экспортных поставок. Средняя цена на нефтепродукты на внутреннем рынке упала на 11,1% - до 21,3 тыс. рублей за тонну, экспортная цена уменьшилась на 17,8%, составив 25,8 тыс. рублей за тонну.
Операционные расходы снизились на 12,6%, составив 3,5 трлн рублей. Основным фактором их снижения стало падение стоимости закупок нефти и нефтепродуктов до 1,9 трлн рублей (-15,4%). На 19,9% сократились прочие налоги (кроме налога на прибыль), составившие 324,5 млрд рублей из-за снижения отчислений по НДПИ. Сумма акцизов и экспортных пошлин сократилась на 19% - до 358,2 млрд рублей. В итоге операционная прибыль компании упала на 13,2% - до 317 млрд рублей.
Блок финансовых статей увеличил темп снижения итоговой чистой прибыли. Компания потратила 33,4 млрд рублей на обслуживание своего долга, составившего на конец отчетного периода 839 млрд рублей; еще 84,5 млрд рублей составили отрицательные курсовые разницы. В итоге, чистая прибыль ЛУКОЙЛа сократилась на 55% – до 161 млрд рублей.
После внесения фактических результатов мы не стали вносить серьезных изменений в модель компании. Основной пересмотр линейки прогнозных финансовых показателей будет проведен в ближайшие дни после уточнения нами собственных прогнозов цен на нефть и макропоказателей на период 2016-2020 г.г.
Мы отмечаем достаточно хорошие дивидендные выплаты компании, неуклонно растущие из года в год. В то же время, можно отметить, что дополнительный интерес со стороны инвесторов к бумагам ЛУКОЙЛа мог бы быть вызван в случае погашения компанией имеющихся квазиказначейских акций.
Акции компании обращаются с P/BV 2016 чуть выше 0,6 и являются одним из наших приоритетов в нефтяном секторе.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
|
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 55
Артем Абалов
Михаил Ермаков
Елена Ланцевич
Василий Иванов
Артем Абалов
Андрей Зуев
Артем Абалов
Сергей Сергеев
Елена Ланцевич
Дмитрий Попов
Андрей Валухов
Антон Лауфер
Александр Шадрин
Александр Федин
Александр Шадрин
Александр Федин
Александр Шадрин
Александр Федин
Артем Абалов
Посетитель
Посетитель
Посетитель
Елена Ланцевич
Посетитель
Елена Ланцевич
Посетитель
Посетитель
Елена Ланцевич
Посетитель
Елена Ланцевич
Посетитель
Елена Ланцевич
Сергей Соловьёв
Андрей Валухов
Руслан Заболотский
Артем Абалов
Сергей Г.
Руслан Заболотский
Андрей Валухов
Руслан Заболотский
Андрей Валухов
Руслан Дурдыев
Воронноров
Воронноров
Алексей Астапов
alex 1273
Елена Ланцевич
Татьяна Моисейкина
Елена Ланцевич
alex 1273
Елена Ланцевич
Елена Ланцевич
Александр Кузнецов
alex 1273
Алексей Астапов