НК Роснефть (ROSN)
Добыча, переработка нефти и газа
Итоги 1 кв. 2026 г.: дорожающая нефть против укрепляющегося рубля
Роснефть раскрыла обобщенную финансовую отчетность по МСФО и ряд операционных показателей за 1 кв. 2026 г.
Добыча углеводородов компании по итогам отчетного периода составила 63,1 млн т н.э., в том числе добыча жидких углеводородов – 45,2 млн т. Объем переработки нефти в РФ сократился до 18,9 млн т. (-3,1%). Судя по всему, снижение объемов переработки обусловлено необходимостью проведения ремонтно-восстановительных работ, а также наличием логистических ограничений. Вместе с тем объем реализации нефтепродуктов на внутреннем рынке составил 9,7 млн т, в том числе 3,1 млн т бензина и 3,7 млн т дизельного топлива. Порадовала и динамика добычи газа, прибавившая сразу 7,9% за счет вклада шельфовых проектов.
Вследствие укрепления курса рубля совокупная выручка компании сократилась на 11,0% до 2,0 трлн руб.
Расходы компании снижались сопоставимыми темпами, при этом существенный рост продемонстрировали амортизационные отчисления (с 231 млрд руб. до 398 млрд руб.). Остальные ключевые статьи затрат показали умеренное снижение. В результате операционная прибыль компании составила 330 млрд руб. (-7,3%), а показатель EBITDA увеличился с 598 млрд руб. до 728 млрд руб. (+21,7%).
Сальдо прочих доходов/расходов (преимущественно финансового характера) оказалось отрицательным (-42 млрд руб.). На этом фоне чистая прибыль составила 115 млрд руб., сократившись почти на треть.
Среди прочих интересных моментов отчетности отметим сохраняющийся высокий уровень капитальных затрат, составивших 418 млрд руб. на фоне плановой реализации работ в сегменте «Разведка и добыча». При этом соотношение Чистый долг / EBITDA составило 1,7x.
По результатам вышедшей отчетности мы не стали вносить существенных изменений в модель компании, ограничившись учетом фактических дивидендных выплат. В итоге потенциальная доходность акций Роснефти несколько сократилась.
Акции Роснефти торгуются с P/BV 2026 около 0,4 и продолжают входить в число наших приоритетов в нефтегазовом секторе.
___________________________________________
|
|
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке. Отследить выход новых постов можно в Телеграм-канале по ссылке.
|
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
-
Качество корпоративного управления
Вы можете ознакомиться с таблицей, отражающей оценку качества корпоративного управления эмитента
Комментарии 16
Елена Ланцевич
Александр Александров
Артем Абалов
Роман Ерин
Дмитрий Посетитель
Елена Ланцевич
qdas
Артем Абалов
Александр Федин
Сергей Тишин
Сергей Посетитель
С. Г.О.
Евгении Кушелевский
Владимир Пирогов
Елена Ланцевич
alex 1273