Тел. (812) 313-05-30
194021, Санкт-Петербург, ул. Шателена, дом 26А БЦ "Ренессанс", 8-й этаж.
Эл. почта: arsagera@arsagera.ru
Тел. (812) 313-05-30
194021, Санкт-Петербург, ул. Шателена, дом 26А БЦ "Ренессанс", 8-й этаж.
Эл. почта: arsagera@arsagera.ru
Итоги 1 п/г 2020 г: нижняя точка позади
693
Посты по теме (46):
Прогноз финансовых показателей
194021, Санкт-Петербург, ул. Шателена, д. 26, литер А помещ. 1-Н, БЦ «Ренессанс», 8-й этаж. Тел. +7(812) 313-05-30
Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ПИФы. Риски, связанные с инвестированием в паевые инвестиционные фонды, не подлежат страхованию в соответствии с Федеральным законом от 23 декабря 2003 года № 177-ФЗ «О страховании вкладов физических лиц в банках Российской Федерации». Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом. Взимание скидок (надбавок) уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи паевого инвестиционного фонда. Предоставляемая на сайте информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Правила Интервального паевого инвестиционного фонда рыночных финансовых инструментов «Арсагера — акции Мира» зарегистрированы Банком России: № 3152 от 17.05.2016 г. Правила Открытого паевого инвестиционного фонда рыночных финансовых инструментов «Арсагера — фонд акций» зарегистрированы ФСФР России: № 0363-75409054 от 01.06.2005 г. Правила Открытого паевого инвестиционного фонда рыночных финансовых инструментов «Арсагера — акции 6.4» зарегистрированы ФСФР России: № 0439-75408664 от 13.12.2005 г. Правила Открытого паевого инвестиционного фонда рыночных финансовых инструментов «Арсагера — фонд смешанных инвестиций» зарегистрированы ФСФР России: № 0364-75409132 от 01.06.2005 г. Правила Открытого паевого инвестиционного фонда рыночных финансовых инструментов «Арсагера — фонд облигаций КР 1.55» зарегистрированы Службой Банка России по финансовым рынкам: № 2721 от 20.01.2014 г. Лицензии ФСФР России № 21-000-1-00714 от 06.04.2010 г., № 040-10982-001000 от 31.01.2008 г.
© ПАО «УК «Арсагера»
Если вы заметили ошибку, выделите текст (максимум 127 символов) и нажмите Ctrl+Enter | |
Не совсем понятно, о каких будущих прибылях в случае со Сбербанком идет речь. Если от банковского бизнеса, то – да. Если от развития экосистемы, то тоже да. Случай с НОВАТЭКом нетипичный: масштабы бизнеса дочерних компаний, их будущие прибыли и вклад в собственный капитал компании вынуждают нас к проведению специальных корректировок
Artem, 19 декабря 2022 в 16:23
Корректировка собственного капитала НОВАТЭКа является составной частью модели и не раскрывается в свободном доступе. Полагаю, что в сети Вы сможете найти описание общих принципов учета будущих выгод от деятельности СП компании. Могу лишь отметить, что подобные корректировки мы стараемся применять в тех случаях, когда текущая отчетность по каким-либо причинам не отражает истинную стоимость проектов компании, а сама стоимость представляет собой внушительную величину относительно показателей официальной отчетности (как, например, в строительных компаниях).
Здравствуйте, подскажите, где можно подробней прочитать о том, как вы корректируете капитал Новатэка в своих расчётах?
Иван, в рамках модели НОВАТЭКа мы проводим корректировки собственного капитала компании двумя способами: исходя из цен продажи долей стратегическим инвесторам (которые нам уже известны) и исходя из будущих прибылей дочерних компаний, опираясь на свои прогнозы. К сожалению, в таблице нами приведены значения балансовых цен и коэффициентов P/BV, взятых исходя из разных корректировок. Этим и ввели Вас в заблуждение. В следующем посте постараемся унифицировать представление прогнозных ключевых показателей. Благодарим Вас за внимательное чтение материалов
Не совсем понятно , как P/BV скор. 2021 будет 1,5 при Р = 1796,8 и BV скор.=1505 ?
Евгений, поясним еще раз, в состав блока финансовых статей входят не только курсовые разницы, но и процентные доходы и расходы, доля в доходах зависимых обществ и прочие статьи. Именно статья – доля в доходах зависимых обществ и оказывает существенное влияние на нетто результат блока финансовых статей Новатэка. Прогноз собственных курсовых разниц по основным активам и пассивам Новатэка на текущий год у нас достаточно скромный и составляет всего лишь около -15 млрд руб. Другая же часть курсовых разниц, а именно - по активам и пассивам дочерних и зависимых обществ учитывается по строке «Доля в доходах зависимых обществ» и наряду с результатами основной деятельности этих дочерних обществ формирует итоговую сумму. По нашему мнению, в текущем году Новатэк с учетом некоторого укрепления рубля сможет отразить по этой статье порядка 115 млрд руб. доходов. Еще примерно 25-30 млрд руб. в блоке финансовых статей Новатэка могут составить процентные доходы. Вот так и формируется отличие чистой прибыли от операционной.
В 2020 г. произошло ослабление рубля на 14%, при этом видим положительные курсовые разницы 147 млрд ₽ и отрицательные курсовые разницы в зависимых компаниях на 144 млрд ₽. Итого, чистые положительные курсовые разницы - 3 млрд ₽. Как при укреплении рубля вы получаете 160 млрд ₽ положительных курсовых разниц?
Добрый день! На чистую прибыль во многих компаниях существенное влияние оказывают финансовые статьи (процентные доходы и расходы, курсовые разницы, доля в доходах зависимых обществ и прочие) и эффективная ставка налогообложения. Эти статьи могут, как увеличивать операционную прибыль, так и уменьшать ее. Непосредственно в Новатэке существенное влияние на прогноз чистой прибыли оказывает доля в доходах зависимых обществ, в основном это проекты по строительству заводов по добыче и сжижению природного газа. Сейчас доходы в этих проектах находятся под влиянием курсовых разниц, так как реализуются с привлечением крупных кредитов в евро. Непосредственно в 2021 г., мы ожидаем некоторого укрепления рубля и, как следствие, получения положительных курсовых разниц. Именно поэтому чистая прибыль получается выше операционной.
Как по вашему прогнозу в 2021 г. получается ЧПР в размере 290 млрд руб., при том что указываете операционную прибыль в размере 200 млрд руб. (в 2018 г. операционная прибыль была 227 млрд руб., а ЧПР - 164 млрд руб.)?
Капырин Максим, 25 июля 2019 в 19:23
Доброе утро, Максим!
Добрый вечер.Не нашел акций компании Новатэк в Вашем портфеле фонда акций.
Елена, благодарю за ответ!
Здравствуйте! Согласно последним данным указанный Вами иск отозван из Арбитражного суда. http://rusbonds.ru/nwsinf.asp?id=4776596 Ближайшие даты, когда мы сможем сделать вывод, планирует ли компания выполнять свои обязательства относятся к периоду с 20 по 25 июня 2018 года. На этот период приходится погашение нескольких купонов компании.
Добрый день! Вы не могли бы ответить на следующий вопрос. Компания "Самаратранснефть-терминал" (нефтеперерабатывающий завод в самарской области) 14.05.2018 г. подала в арбитражный суд иск о признании себя банкротом (о добровольном банкротстве). На этой новости стоимость облигаций компании, обращающихся на московской бирже, снижается в пределах 5% в зависимости от выпуска. Вы не подскажете, что делать в данном случае владельцу облигаций? Т.к. есть небольшое кол-во облигаций данной компании в портфеле. До этого дефолтов, или технических дефолтов по облигациям данной компании не было.
Мы с вами полностью согласны. Более того, преимущества грамотной реализации МУАК в компании должны отражаться в курсовой динамике ее акций, что и происходит в Новатэке. Нам нравится, как функционирует МУАК в компании, но, по нашим расчетам, рынок уже учел эти преимущества в стоимости акций Новатэка. Что касается дивидендной доходности, мы включаем ее в прогноз общей потенциальной доходности компании вместе с доходностью от курсовой динамики, которая в свою очередь учитывает будущие перспективы бизнеса, в том числе реализацию МУАК в компании.
Попов Дмитрий, 12 сентября 2016 в 17:58
Ланцевич Елена, 12 сентября 2016 в 13:15
По нашим прогнозам, в ближайшие 5-10 лет Новатэк способен демонстрировать среднее ROE порядка 25%. Компания действительно развивается хорошими темпами, однако, по нашим расчетам, будущие перспективы уже учтены в стоимости ее акций. Помимо этого отметим, что при прогнозе потенциальной доходности, мы учитываем и ожидаемую дивидендную доходность, которая у Новатэка уступает альтернативным вариантам для вложений. Мы считаем, что на рынке есть более интересные активы для включения в портфели.
Купить акционерный капитал компании даже по коэффициенту P\B 4 с возможностью в следующие 10 лет наращивать его по 25% в год с рентабельностью 30% - дорогого стоит
Посчитал показатели Новатека: С 2006 года по 2015 год включительно чистая прибыль росла 20% в год (с 14 007 млн. руб. до 74 119 млн. руб.) Выручка росла 28% в год (с 49 373 млн. руб. до 475 325 млн. руб.) Собственный капитал рос 25% в год (с 57 549 млн. руб. по 428 171 млн. руб.) При этом дивиденды выплачивались по 30% от чистой прибыли каждый год. Какое среднее ROE способен демонстрировать Новатек в следующие 5-10 лет с точки зрения Арсагеры?
Павлов Александр, 18 марта 2013 в 10:57
Добрый день! Пара вопросов. У Вас, наверное, ошибка с размерностью данных (млрд долл) и второй вопрос: подскажите, пожалуйста, как правильно учесть на 5 странице Отчета МСФО (hhttp://www.novatek.ru/common/upload/doc/NOVATEK_FS_2011.pdf, http://www.novatek.ru/common/upload/doc/NOVATEK_FS_12m2012%5B1%5D.pdf) строчку "Net gain (loss) on disposal of interest in subsidiaries": 2010 - 1,329 2011 - 62,948 2012 - (60) эта запись в 2011 году привела к тому что ЕПС стал 39.45, однако это было разовое увеличение. Это увеличение облагается налогом? в доналоговой прибыли я могу эту величину выкинуть, а как быть с ЧП? По данным блумберга (http://forum.roundabout.ru/attachment.php?attachmentid=787&d=1362074988) видно что в графе "Adjusted EPS" за 2011 год стоит значение 18,70 (что есть правильно)... Поэтому правильно считать именно 18,7, и тогда с учетом данных 12 года мы видим, что у нас идет плавный рост ЕПС и ЧП как и должно быть в хорошей компании
Совет директоров ОАО "НОВАТЭК" одобрил программу обратного выкупа обыкновенных акций и GDR (представляющих 10 акций), говорится в сообщении компании. Общая сумма выкупа составит до $600 млн. Программа будет действовать в течение 12 месяцев начиная с сегодняшнего дня cool
Вариант может быть структурирован не через чистую покупку, а через перераспределение новых лицензий
Елена, в 2006 году Ямал СПГ был куплен всего за 300 млн. долларов у частной компании. Ничего не поменялось с тех пор. Те же проекты освоения и ее участники, только выросла оценка лицензии как таковой в десятки раз. Времени потребуется много, капиталовложения постоянно растут (обоснование с "потолка"). На мой взгляд, НоваТэк, рассматривается сегодня, как компания, куда потихоньку перетекают перспективные проекты газовой отрасли при участии основных ее бенефициаров (лицензии), оставляю всю прочую нагрузку на естественной монополии. Не рассматривается ли где-то вопрос о том, что малый партнер (НоваТэк) сможет купить большого (Газпром), когда последний запутается в финансах и рисках инвестиций в проекты, находящиеся за границей? Только данный вариант оправдывает цены, по которым заходят в ее капитал французы.