© ПРОЕКТARSAGERA.RU
Индекс Арсагеры -27,43% -0,78%
Индекс МосБиржи 3150,32 -0,04%

Юнипро (UPRO) бывш. Э.ОН Россия (EONR)

Электрогенерация

Итоги 1 кв. 2020 г.: теплая погода и перенос запуска третьего энергоблока Березовской ГРЭС

576
Перейти к комментариям

Компания «Юнипро» раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за первый квартал 2020 г.

Ключевые показатели ПАО «Юнипро», (UPRO) (UPRO), 1Q2020

Выручка компании сократилась на 11,4% - до 20,4 млрд руб. Основным фактором падения стала аномально теплая погода (средняя температура выше прошлого года на 4°С), что повлекло падение электропотребления, а также уменьшение тарифов. Кроме того, зафиксировано снижение экспорта в Финляндию и страны Балтии по тем же причинам.

Операционные расходы сократились на 7,1%, составив 14,6 млрд руб. При этом отметим снижение расходов на топливо (-11,2%, до 8,6 млрд руб.) и затрат на персонал (-3,6%, до 1,7 млрд руб.).

В результате операционная прибыль компании сократилась на 21,8%, составив 5,9 млрд руб.

Чистые финансовые доходы сократились на 96,5% до 5 млн руб. В итоге чистая прибыль Юнипро составила 4,8 млрд руб. (-23,3%).

Неприятной новостью стал очередной перенос запуска третьего энергоблока Березовской ГРЭС: из-за карантина снизилась численность ремонтного персонала и срок ввода был сдвинут уже на конец 2020 года.

Напомним, что, согласно новой дивидендной политике компания намеривалась увеличить выплаты и в 2020-2022 гг. были планы направлять на дивиденды 20 млрд руб. в год. Предполагалось, что выплаты в значительной степени финансировались бы доходами от третьего энергоблока Березовской ГРЭС. Теперь в связи с переносом сроков ввода третьего энергоблока, компания сообщила о намерении направить на дивиденды в декабре 2020 г. - не 13 млрд руб., а лишь 7 млрд руб.

По итогам вышедшей отчетности мы внесли необходимые изменения в модель компании, что привело к понижению потенциальной доходности.

Изменение ключевых прогнозных показателей ПАО «Юнипро» (UPRO) (UPRO), 1Q2020

Акции компании обращаются с P/E 2020 – 9 и P/BV 2020 – 1,3 и в число наших приоритетов не входят.

___________________________________________

 

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

 

Комментарии 6

Для того, чтобы оставить комментарий к публикации, а также иметь возможность отвечать на комментарии других пользователей, необходимо

  • Алексей Астапов

    Алексей Астапов

    Добрый день! Большое спасибо за Вашу внимательность! При публикации хит-парада по итогам 3 квартала была допущена техническая ошибка. Ошибка исправлена, корректная информация 44,6%
  • Владимир Чулков

    Владимир Чулков

    Здравствуйте. В расчете агрегированной доходности Юнипро по итогам 3 квартала 2020 года Вы рассчитываете общую потенциальную доходность обыкновенных акций в 44,6 % от стоимости акции на конец квартала 2,74 рубля. В опубликованном хит-параде 3 квартала указана потенциальная доходность 65,97 %. Поясните, пожалуйста, разницу в этих цифрах
  • Елена Ланцевич

    Елена Ланцевич

    Здравствуйте! Пока планы по дивидендным выплатам в размере 14 млрд по итогам 2019 г. и 20 млрд руб. по итогам 2020 г. сохраняются. Однако риск пересмотра дивидендной политики с приходом нового собственника есть, так как мы пока не знаем планов Fortum относительно выплат акционерам. В наших моделях прогноза финансовых показателей мы закладываем сценарий, по которому новый владелец не откажется от дивидендов.
  • Сергей Соловьёв

    Сергей Соловьёв

    Здравствуйте. Как вы оцениваете вероятность уменьшения дивидендных выплат в связи с приходом нового собственника - финской Fortum.
  • Артем Абалов

    Артем Абалов

    Денис, так как сделка будет заключена в 2014 г., то вряд ли это окажет влияние на величину дивидендных выплат за 2013г. Касательно суммы сделки: если она заключена, исходя из оценки Р/УМ самой Э.ОН. Россия, то она не должна превысить 1 млрд руб. На фоне чистой прибыли компании в 15-20 млрд руб. это кажется незначительной суммой. Отметим также, что на финансовый результат может оказать однократное влияние переоценка справедливой цены относительно цены приобретения. В целом мы не ждем, что указанное приобретение кардинально изменит контур бизнеса компании и, как следствие, ее финансовые показатели: приобретается дополнительная мощность объемом 30 мВт на фоне общей установленной мощности 10345 мВт.
  • Алексей Астапов

    Алексей Астапов

    Каширский Денис 29 января 2014 в 16:01 Здравствуйте Артём, Подскажите, пожалуйста: Повлияет ли приобретение Э.ОН Россия через свою 100%-ную дочку 67% доли в ООО «Ногинский Тепловой Центр» (владеет и управляет 2-мя газотурбинными ТЭЦ общей мощностью 30 МВт в Ногинском технопарке) на величину дивидендов эмитента по итогам 2013 года или сумма сделки незначительна? Какая по Вашему мнению может быть сумма сделки? Потребуются ли в последующие годы инвестиции со стороны Э.ОН Россия в ООО «Ногинский Тепловой Центр» и насколько значительными могут быть инвестицит?
Артем Абалов

Артем Абалов

начальник аналитического управления

Раздел «Компания в лицах»

  • Итоги 1 кв. 2022 г.: бумажный убыток затмил хорошие операционные результаты

    308

  • Итоги 2021 года: значительное обесценение основных средств маскирует неплохие результаты

    385

  • Итоги 9 мес. 2021 года: прогнозы повышены на фоне роста цен на электроэнергию и восстановления энергоблока Березовской ГРЭС

    600

  • Итоги 1 п/г 2021 г.: запуск Березовской ГРЭС позволяет наращивать операционную прибыль

    591

  • Итоги 1 кв. 2021 г.: долгожданный запуск Березовской ГРЭС

    571

Авторизация на сайте

Забыли пароль?

Фактом входа Вы даете согласие на получение, хранение и обработку персональных данных.

Зарегистрироваться