© ПРОЕКТARSAGERA.RU
Индекс Арсагеры -27,43% -0,78%
Индекс МосБиржи 3150,32 -0,04%

Юнипро (UPRO) бывш. Э.ОН Россия (EONR)

Электрогенерация

Итоги 1 п/г 2015 года: чистая прибыль снизилась более чем на четверть

433
Перейти к комментариям

Э.ОН Россия раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за первое полугодие 2015 года.

Выручка компании снизилась на 8.7% (здесь и далее г/г) и составила 35.8 млрд рублей. На уменьшение повлияло снижение полезного отпуска электроэнергии до 25.1 млн МВт/ч (-19%)  из-за остановки Сургутской ГРЭС на ремонт, а также непрохождение КОМ на 2015 год Яйвинской ГРЭС. Дополнительным негативным фактором выступили достаточно низкие цены на электроэнергию на рынке на сутки вперед в первой ценовой зоне.

Операционные расходы остались на уровне первого полугодия 2014 года, составив 30.5 млрд рублей, при этом компания заплатила около 1.3 млрд рублей штрафов за задержку ввода в эксплуатацию третьего блока на Березовской ГРЭС. Расходы на топливо снизились на 12%, составив 16.9 млрд рублей. При этом значительный рост продемонстрировали расходы на ремонт и техобслуживание, увеличившись почти в 4 раза до 2.2 млрд рублей. В результате операционная прибыль Э.ОН Россия снизилась на четверть – до 6.5 млрд рублей.

Компания по-прежнему не имеет долговой нагрузки, а объем финансовых вложений на конец первого полугодия составлял около 18.6 млрд рублей. Чистые финансовые доходы компании снизились на 35% – до 696 млн рублей.  В итоге чистая прибыль продемонстрировала незначительное снижение на 28% - до 5.8 млрд рублей.

Вышедшие результаты оказались несколько хуже наших ожиданий ожиданий. Мы считаем, что существенное влияние на будущие финансовые показатели  окажет ввод в эксплуатацию нового блока на Березовской ГРЭС мощностью 800 МВт. По нашим оценкам, ROE компании в 2016 году может вырасти до 18-20%. В настоящее время акции ОАО «Э.ОН Россия» обращаются с мультипликатором P/BV около 1.7 и в число наших приоритетов не входят.

Комментарии 6

Для того, чтобы оставить комментарий к публикации, а также иметь возможность отвечать на комментарии других пользователей, необходимо

  • Алексей Астапов

    Алексей Астапов

    Добрый день! Большое спасибо за Вашу внимательность! При публикации хит-парада по итогам 3 квартала была допущена техническая ошибка. Ошибка исправлена, корректная информация 44,6%
  • Владимир Чулков

    Владимир Чулков

    Здравствуйте. В расчете агрегированной доходности Юнипро по итогам 3 квартала 2020 года Вы рассчитываете общую потенциальную доходность обыкновенных акций в 44,6 % от стоимости акции на конец квартала 2,74 рубля. В опубликованном хит-параде 3 квартала указана потенциальная доходность 65,97 %. Поясните, пожалуйста, разницу в этих цифрах
  • Елена Ланцевич

    Елена Ланцевич

    Здравствуйте! Пока планы по дивидендным выплатам в размере 14 млрд по итогам 2019 г. и 20 млрд руб. по итогам 2020 г. сохраняются. Однако риск пересмотра дивидендной политики с приходом нового собственника есть, так как мы пока не знаем планов Fortum относительно выплат акционерам. В наших моделях прогноза финансовых показателей мы закладываем сценарий, по которому новый владелец не откажется от дивидендов.
  • Сергей Соловьёв

    Сергей Соловьёв

    Здравствуйте. Как вы оцениваете вероятность уменьшения дивидендных выплат в связи с приходом нового собственника - финской Fortum.
  • Артем Абалов

    Артем Абалов

    Денис, так как сделка будет заключена в 2014 г., то вряд ли это окажет влияние на величину дивидендных выплат за 2013г. Касательно суммы сделки: если она заключена, исходя из оценки Р/УМ самой Э.ОН. Россия, то она не должна превысить 1 млрд руб. На фоне чистой прибыли компании в 15-20 млрд руб. это кажется незначительной суммой. Отметим также, что на финансовый результат может оказать однократное влияние переоценка справедливой цены относительно цены приобретения. В целом мы не ждем, что указанное приобретение кардинально изменит контур бизнеса компании и, как следствие, ее финансовые показатели: приобретается дополнительная мощность объемом 30 мВт на фоне общей установленной мощности 10345 мВт.
  • Алексей Астапов

    Алексей Астапов

    Каширский Денис 29 января 2014 в 16:01 Здравствуйте Артём, Подскажите, пожалуйста: Повлияет ли приобретение Э.ОН Россия через свою 100%-ную дочку 67% доли в ООО «Ногинский Тепловой Центр» (владеет и управляет 2-мя газотурбинными ТЭЦ общей мощностью 30 МВт в Ногинском технопарке) на величину дивидендов эмитента по итогам 2013 года или сумма сделки незначительна? Какая по Вашему мнению может быть сумма сделки? Потребуются ли в последующие годы инвестиции со стороны Э.ОН Россия в ООО «Ногинский Тепловой Центр» и насколько значительными могут быть инвестицит?
Артем Абалов

Артем Абалов

начальник аналитического управления

Раздел «Компания в лицах»

  • Итоги 2023 г.: кэш продолжает копиться, основные средства - обесцениваться

    388

  • Итоги 1 п/г 2023 года: внешнее управление вместо нового собственника

    540

  • Итоги 2022 года: прекрасный финансовый результат омрачен отказом от дивидендов

    415

  • Итоги 9 мес. 2022 года: под знаком роста энергетической рентабельности

    338

  • Итоги 1 п/г 2022 г.: на первом плане - ожидание продажи

    365

Авторизация на сайте

Забыли пароль?

Фактом входа Вы даете согласие на получение, хранение и обработку персональных данных.

Зарегистрироваться