Индекс Арсагеры -27,77% -1,85%
Индекс МосБиржи 3114,35 -0,29%

Юнипро (UPRO) бывш. Э.ОН Россия (EONR)

Электрогенерация

Итоги 1 п/г 2019 года: нацеливаясь на мировое соглашение

502
Перейти к комментариям

Компания «Юнипро» раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за первые шесть месяцев 2019 г.

Ключевые показатели ПАО «Юнипро», (UPRO) (UPRO), 1H2019

Выручка компании увеличилась на 13.6 % - до 42.7 млрд руб. Основным фактором роста стало увеличение цены на «рынке на сутки вперед», связанное с отсутствием импорта энергии из Казахстана и снижением гидрогенерации.

Операционные расходы выросли на 6.6% - до 29.6 млрд руб., главным образом, из-за роста расходов на топливо (+12.3%, до 18.3 млрд руб.), ремонт (+23.7%, до 796 млн руб.) и покупную электроэнергию (+12.4%, до 832 млн руб.).

В результате операционная прибыль компании увеличилась более чем на треть, составив 13.3 млрд руб.

Чистые финансовые доходы увеличились более чем на половину, достигнув 311 млн рублей. В итоге чистая прибыль Юнипро составила 11 млрд руб. (+34.5%).

По итогам вышедшей отчетности мы отразили более поздний запуск энергоблока №3 Березовской ГРЭС, что привело к небольшому снижению потенциальной доходности.

Напомним, что, согласно новой дивидендной политике компания в 2020-2022 гг. будет направлять на выплату дивидендов 20 млрд рублей в год. Предполагается, что выплаты в значительной степени будут финансироваться доходами от третьего энергоблока Березовской ГРЭС.

Изменение ключевых прогнозных показателей ПАО «Юнипро» (UPRO) (UPRO), 1H2019

Также напомним, что компания намерена заключить мировое соглашение по делу, связанному с претензиями РУСАЛа по поводу получения Юнипро доходов в рамках ДПМ по третьему энергоблоку Березовской ГРЭС в течение нескольких месяцев после аварии. РУСАЛ требовал от Юнипро вернуть неосновательное обогащение в размере около 400 млн рублей.

Акции компании обращаются с P/E 2019 – 9.3 и P/BV 2019 – 1.4 и в число наших приоритетов не входят.

___________________________________________

 

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в нашей книге об инвестициях

Скачать PDF   Скачать DOC   Скачать FB2   Скачать EPUB

 

Комментарии 6

Для того, чтобы оставить комментарий к публикации, а также иметь возможность отвечать на комментарии других пользователей, необходимо

  • Алексей Астапов

    Алексей Астапов

    Добрый день! Большое спасибо за Вашу внимательность! При публикации хит-парада по итогам 3 квартала была допущена техническая ошибка. Ошибка исправлена, корректная информация 44,6%
  • Владимир Чулков

    Владимир Чулков

    Здравствуйте. В расчете агрегированной доходности Юнипро по итогам 3 квартала 2020 года Вы рассчитываете общую потенциальную доходность обыкновенных акций в 44,6 % от стоимости акции на конец квартала 2,74 рубля. В опубликованном хит-параде 3 квартала указана потенциальная доходность 65,97 %. Поясните, пожалуйста, разницу в этих цифрах
  • Елена Ланцевич

    Елена Ланцевич

    Здравствуйте! Пока планы по дивидендным выплатам в размере 14 млрд по итогам 2019 г. и 20 млрд руб. по итогам 2020 г. сохраняются. Однако риск пересмотра дивидендной политики с приходом нового собственника есть, так как мы пока не знаем планов Fortum относительно выплат акционерам. В наших моделях прогноза финансовых показателей мы закладываем сценарий, по которому новый владелец не откажется от дивидендов.
  • Сергей Соловьёв

    Сергей Соловьёв

    Здравствуйте. Как вы оцениваете вероятность уменьшения дивидендных выплат в связи с приходом нового собственника - финской Fortum.
  • Артем Абалов

    Артем Абалов

    Денис, так как сделка будет заключена в 2014 г., то вряд ли это окажет влияние на величину дивидендных выплат за 2013г. Касательно суммы сделки: если она заключена, исходя из оценки Р/УМ самой Э.ОН. Россия, то она не должна превысить 1 млрд руб. На фоне чистой прибыли компании в 15-20 млрд руб. это кажется незначительной суммой. Отметим также, что на финансовый результат может оказать однократное влияние переоценка справедливой цены относительно цены приобретения. В целом мы не ждем, что указанное приобретение кардинально изменит контур бизнеса компании и, как следствие, ее финансовые показатели: приобретается дополнительная мощность объемом 30 мВт на фоне общей установленной мощности 10345 мВт.
  • Алексей Астапов

    Алексей Астапов

    Каширский Денис 29 января 2014 в 16:01 Здравствуйте Артём, Подскажите, пожалуйста: Повлияет ли приобретение Э.ОН Россия через свою 100%-ную дочку 67% доли в ООО «Ногинский Тепловой Центр» (владеет и управляет 2-мя газотурбинными ТЭЦ общей мощностью 30 МВт в Ногинском технопарке) на величину дивидендов эмитента по итогам 2013 года или сумма сделки незначительна? Какая по Вашему мнению может быть сумма сделки? Потребуются ли в последующие годы инвестиции со стороны Э.ОН Россия в ООО «Ногинский Тепловой Центр» и насколько значительными могут быть инвестицит?
Артем Абалов

Артем Абалов

начальник аналитического управления

Раздел «Компания в лицах»