© ПРОЕКТARSAGERA.RU
Индекс Арсагеры -27,43% -0,78%
Индекс МосБиржи 3150,32 -0,04%

Юнипро (UPRO) бывш. Э.ОН Россия (EONR)

Электрогенерация

Итоги 2013 года: сокращение прибыли и ожидание рекордных дивидендов

437
Перейти к комментариям

ОАО «Э.ОН Россия» раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2013 год. 

Источник: данные компании

Согласно вышедшим данным, выручка генератора выросла на 5% (здесь и далее г/г) - до 78,8 млрд рублей. Валовая реализации электроэнергии уменьшилась на 1,9% и составила 65 298 млн кВт/ч. Снижение операционных показателей произошло на фоне стагнации потребления электроэнергии в первой ценовой зоне. Средний расчетный тариф, по нашим оценкам, у компании вырос на 7% - до 1 174  руб. за 1 МВт/ч.

Операционные расходы компании выросли на 17,5% - до 63,9 млрд рублей. Основным драйвером роста затрат выступило обесценение основных средств, составившее порядка 3,4 млрд рублей. Расходы на топливо выросли на 9,2% - до 36,5 млрд рублей. Отметим снижение удельного расхода условного топлива на 0,9% - до 298 г на 1 кВт/ч. Амортизационные отчисления возросли на 20%, достигнув 9,9 млрд рублей.

С учетом прочих доходов, операционная прибыль компании составила 15,7 млрд рублей, уменьшившись на четверть. Финансовые вложения принесли генератору доходы в размере около 2,2 млрд рублей, что несколько смягчило уменьшение чистого финансового результата, уменьшившегося на 18,3% - до 14,8 млрд рублей.

В целом вышедшие результаты оказались несколько ниже наших прогнозов. В будущем мы ожидаем роста финансовых показателей компании: напомним, что в 2015 году ОАО «Э.ОН Россия» должна запустить третий блок Березовской ГРЭС мощностью 800 МВт, закончив программу ДПМ. В настоящее время работы по его возведению ведется с опережением графика

Главным событием публикации отчетности стали цели компании по ближайшим дивидендным выплатам. На выплаты акционерам может быть распределено 100% чистой прибыли по РСБУ (18,9 млрд рублей), а также 5 млрд рублей в качестве специальных дивидендов. К текущим котировкам возможный дивиденд предполагает доходность около 15%. 

Комментарии 6

Для того, чтобы оставить комментарий к публикации, а также иметь возможность отвечать на комментарии других пользователей, необходимо

  • Алексей Астапов

    Алексей Астапов

    Добрый день! Большое спасибо за Вашу внимательность! При публикации хит-парада по итогам 3 квартала была допущена техническая ошибка. Ошибка исправлена, корректная информация 44,6%
  • Владимир Чулков

    Владимир Чулков

    Здравствуйте. В расчете агрегированной доходности Юнипро по итогам 3 квартала 2020 года Вы рассчитываете общую потенциальную доходность обыкновенных акций в 44,6 % от стоимости акции на конец квартала 2,74 рубля. В опубликованном хит-параде 3 квартала указана потенциальная доходность 65,97 %. Поясните, пожалуйста, разницу в этих цифрах
  • Елена Ланцевич

    Елена Ланцевич

    Здравствуйте! Пока планы по дивидендным выплатам в размере 14 млрд по итогам 2019 г. и 20 млрд руб. по итогам 2020 г. сохраняются. Однако риск пересмотра дивидендной политики с приходом нового собственника есть, так как мы пока не знаем планов Fortum относительно выплат акционерам. В наших моделях прогноза финансовых показателей мы закладываем сценарий, по которому новый владелец не откажется от дивидендов.
  • Сергей Соловьёв

    Сергей Соловьёв

    Здравствуйте. Как вы оцениваете вероятность уменьшения дивидендных выплат в связи с приходом нового собственника - финской Fortum.
  • Артем Абалов

    Артем Абалов

    Денис, так как сделка будет заключена в 2014 г., то вряд ли это окажет влияние на величину дивидендных выплат за 2013г. Касательно суммы сделки: если она заключена, исходя из оценки Р/УМ самой Э.ОН. Россия, то она не должна превысить 1 млрд руб. На фоне чистой прибыли компании в 15-20 млрд руб. это кажется незначительной суммой. Отметим также, что на финансовый результат может оказать однократное влияние переоценка справедливой цены относительно цены приобретения. В целом мы не ждем, что указанное приобретение кардинально изменит контур бизнеса компании и, как следствие, ее финансовые показатели: приобретается дополнительная мощность объемом 30 мВт на фоне общей установленной мощности 10345 мВт.
  • Алексей Астапов

    Алексей Астапов

    Каширский Денис 29 января 2014 в 16:01 Здравствуйте Артём, Подскажите, пожалуйста: Повлияет ли приобретение Э.ОН Россия через свою 100%-ную дочку 67% доли в ООО «Ногинский Тепловой Центр» (владеет и управляет 2-мя газотурбинными ТЭЦ общей мощностью 30 МВт в Ногинском технопарке) на величину дивидендов эмитента по итогам 2013 года или сумма сделки незначительна? Какая по Вашему мнению может быть сумма сделки? Потребуются ли в последующие годы инвестиции со стороны Э.ОН Россия в ООО «Ногинский Тепловой Центр» и насколько значительными могут быть инвестицит?
Артем Абалов

Артем Абалов

начальник аналитического управления

Раздел «Компания в лицах»

  • Итоги 2023 г.: кэш продолжает копиться, основные средства - обесцениваться

    388

  • Итоги 1 п/г 2023 года: внешнее управление вместо нового собственника

    542

  • Итоги 2022 года: прекрасный финансовый результат омрачен отказом от дивидендов

    417

  • Итоги 9 мес. 2022 года: под знаком роста энергетической рентабельности

    339

  • Итоги 1 п/г 2022 г.: на первом плане - ожидание продажи

    365

Авторизация на сайте

Забыли пароль?

Фактом входа Вы даете согласие на получение, хранение и обработку персональных данных.

Зарегистрироваться