Юнипро (UPRO) бывш. Э.ОН Россия (EONR)
Электрогенерация
Итоги за 9 мес. 2016 г.: выход из пике.
Компания «Юнипро» раскрыла операционные и ключевые финансовые показатели отчета о прибылях и убытках за 9 месяцев 2016 года.
Выручка компании выросла на 8,5% и составила 57 млрд руб. Указанный рост обусловлен работой энергоблока №4 Сургутской ГРЭС-2, находившегося в ремонте в аналогичном периоде 2015 года. Кроме этого, стоит отметить увеличение платежей за мощность по ДПМ в связи с ростом доходности государственных облигаций.
Операционные расходы возросли на 20,8%, составив 56 млрд руб. Столь сильный рост вызван единовременным фактором – списанием основных средств, ставшим следствием аварии на Березовской ГРЭС. Без учета данного фактора операционные расходы компании бы значительно ниже уровня прошлого года. В результате операционная прибыль компании составила 1,4 млрд руб.
Компания по-прежнему не имеет долговой нагрузки, а объем финансовых вложений с начала года сократился с 9,5 млрд руб. до 5,7 млрд руб., в связи с необходимыми авансовыми платежами по восстановлению оборудования Березовской ГРЭС. Как следствие, чистые финансовые доходы компании снизились на треть – до 0,66 млрд руб.
В итоге компания зафиксировала чистую прибыль на уровне 1,6 млрд руб.
В презентации к отчетности компания раскрыла сценарий восстановления поврежденного энергоблока на Березовской ГРЭС. Общая стоимость восстановительных работ оценивается в 25 млрд руб., а ввод в эксплуатацию планируется не ранее середины 2018 года. На срок ремонта компания перестает получать по данному энергоблоку значительную часть платежей за мощность в рамках ДПМ. Предполагается, что значительная часть расходов на ремонт будет компенсирована страховыми компаниями в период 4 кв. текущего года и 2017 года.
Тем не менее, Совет директоров ПАО «Юнипро» в ноябре рекомендовал произвести дивидендные выплаты за 9 месяцев 2016 г. в размере 7,3 млрд руб., итоговое решение будет принято Общим собранием акционеров в декабре 2016 г.
После выхода отчетности мы значительно повысили прогноз по чистой прибыли на текущий год, оставив без изменений наши прогнозы на последующие годы.
В настоящий момент акции Юнипро торгуются значительно выше балансовой стоимости и не входят в число наших приоритетов. В сегменте генерации мы отдаем предпочтение бумагам ТГК-1, ОГК-2 и Энел Россия.
___________________________________________
|
|
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
|
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 6
Алексей Астапов
Владимир Чулков
Елена Ланцевич
Сергей Соловьёв
Артем Абалов
Алексей Астапов