Интер РАО ЕЭС (IRAO)
Электрогенерация
Операционные показатели 2013 года: экстенсивный рост продолжается
Интер РАО ЕЭС накануне опубликовала производственные итоги деятельности за 2013 год. Напомним, что компания является многосегментным холдингом, объединяющим в себе генерирующие активы, как в России, так и за рубежом, деятельность по сбыту и торговле электроэнергией, а также управление распределительными сетями в Армении и Грузии.
Отметим, что мы исключаем из предоставленных компанией данных производственные показатели Нижневартовской ГРЭС, так как в своей отчетности компания не консолидирует финансовые результаты данного актива, а отражает их в качестве доли прибыли в зависимых предприятиях.
Таким образом, выработка электроэнергии станциями Интер РАО ЕЭС в России выросла на 16,6% - до 120,1 млрд кВт-ч, при этом, как видно из таблицы, такой рост стал возможен благодаря первому полному году функционирования в составе Группы Башкирской генерирующей компании. Если же проследить сопоставимую динамику выработки за полный 2012 и 2013 год по всем активам в РФ, входящим на текущий момент в состав Интер РАО, то можно увидеть снижение на 0,5%.
Объем реализации электроэнергии генерирующими компаниями вырос на 19%, во многом благодаря выросшим на треть объемам перепродажи электроэнергии на ОРЭМ. По нашим оценкам, отпуск теплоэнергии сократился на 3,4% - до 36, 88 млрд Гкал.
Выработка электроэнергии зарубежными активами выросла на 13,6% за счет первого полного года работы в составе группы турецкой электростанции. Выросла и протяженность зарубежных электросетей.
Напомним, что текущая стратегия компании подразумевает экстенсивный рост по всем направлениям бизнеса, который продолжался и в 2013. В отчетном периоде в группу вошел Томскэнергосбыт, в результате чего количество потребителей электроэнергии Группы выросло на 9,5% - до 11,5 млн абонентов.
В целом мы нейтрально оцениваем вышедшие операционные показатели. На наш взгляд, менеджменту стоило бы больше внимания уделить повышению эффективности существующих активов, а не гнаться за приобретением новых. В данный момент бумаги в список наших приоритетов не входят, в то же время мы пристально следим как за производственными, так и за финансовыми результатами компании, так как считаем что при должном уровне как операционного, так и корпоративного управления компания способна демонстрировать положительный финансовый результат.
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 17
Артем Абалов
Алексей Волошин
Елена Ланцевич
Никита Селенков
Александр Шадрин
Александр Шадрин
Добрый день! Мы делаем прогнозы на год, и это не цена акции, а значение потенциальной доходности на годовом окне, которая может реализоваться. Рекомендую ознакомиться с материалами Как инвестировать в акции, используя потенциальную доходность? и Система управления капиталом: определение потенциальной доходности от владения активом
Артем Абалов
Гость
Артем Абалов
Гость
Елена Ланцевич
С. Г.О.
Елена Ланцевич
alex 1273