Россети Московский регион (MSRS)
Энергетические сетевые компании
Итоги 1 п/г 2023 г.: длинные тени старых грехов
Компания «Россети Московский регион» раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2023 г.
Общая выручка компании увеличилась на 15,2%, составив 110,9 млрд руб. При этом выручка от передачи электроэнергии выросла на 15,5% на фоне увеличения среднего расчетного тарифа на 15,9% и снижения полезного отпуска электроэнергии на 0,4%. Величина прочих операционных доходов возросла почти вдвое до 5,2 млрд руб. вследствие существенного роста доходов от компенсации потерь в связи с ликвидацией электросетевого имущества, а также прочих доходов.
Операционные расходы компании увеличились на 20,3%, составив 95,9 млрд руб., на фоне роста затрат на передачу электроэнергии, занимающих весомую долю в структуре себестоимости, на 12,5% до 43,7 млрд руб., а также увеличения расходов на выплату заработной платы до 11,0 млрд руб. (+15,5%).
Наиболее значимое влияние на динамику расходов оказало создание оценочных резервов в размере 3,3 млрд руб. (годом ранее - роспуск резервов на сумму 1,4 млрд руб.). Как отмечается в отчетности, компания создала их по причине негативного итога судебных разбирательств, связанных с разногласиями по объемам переданной электроэнергии в части оказания услуг по передаче электроэнергии и затрат за электроэнергию, приобретаемую в целях компенсации потерь. В итоге операционная прибыль компании увеличилась лишь на 4,6%, составив 20,1 млрд руб.
Финансовые доходы компании сократились на 48,3% до 483 млн руб. на фоне снижения остатков свободных денежных средств; аналогичную динамику показали и финансовые расходы, составившие 1,2 млрд руб. на фоне снижения долга с 71,6 млрд руб. до 53,9 млрд руб.. В итоге чистая прибыль компании увеличилась на 3,7%, составив 15,2 млрд руб.
По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить существенных изменений в модель компании.
В настоящий момент акции компании торгуются с P/BV 2023 около 0,3 и продолжают входить в наши диверсифицированные портфели акций «второго эшелона».
___________________________________________
|
|
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке. Отследить выход новых постов можно в Телеграм-канале по ссылке.
|
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 13
Алексей Астапов
Артем Абалов
Алла Кочина
Артем Абалов
Александр Шадрин
При определении дивиденда использована скорректированная прибыль по МСФО, а именно 6586-576= 6010 и 50% на дивиденды в итоге получается 0,062 руб.
576 - это разница между амортизацией для финансирования ИП и амортизацией по МСФО => 21487-20911
Айрат Гареев
Александр Шадрин
Сергей Белый
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов